Netum on vielä kotimarkkinaan keskittynyt laajan palvelutarjooman omaava IT-palvelutalo. Yhtiön vahvuudet ovat julkisella sektorilla ja jatkuvuuspalveluissa, mutta yhtiö on nyt yritysostoilla laajentunut vahvemmin myös yksityisen sektorin asiakkaisiin. Historiassa Netumin orgaaninen kasvu ja kannattavuus ovat olleet sektorin aivan kärkeä, mutta viime vuodet ovat olleet haastavia, vaikkakin sektorin keskimääräistä parempia. Yhtiö on tarkentanut hieman strategiaansa omien luonnollisten toimialavahvuuksien ympärille. Lähivuosina ennustamme maltillista kasvua ja kannattavuusparannusta, joka on sektoria vahvempi, mutta kuitenkin alle yhtiön historiallisten ja tavoitetasojen. Osakkeen arvostuskuva on houkutteleva, kun huomioidaan matalariskinen tuloskasvu.
Eezy on työelämän palveluita valtakunnallisesti tarjoava yhtiö. Yhtiön tuloskehitys on kärsinyt viime vuosina ajoittain ailahtelevasta ja viime aikoina selvästä laskeneesta kysynnästä. Odotamme trendin kääntyvän talouden piristyessä, mutta käänteen osalta riskejä liittyy talouskasvuvauhtiin ja toisaalta kilpailutilanteeseen. Lisäksi yhtiön korkea velkaantuneisuus kohottaa riskitasoa, etenkin nyt, kun tuloskäännettä vielä odotellaan. Osakkeen arvostus on mielestämme melko neutraali, ja siten tuotto/riski-suhde on mielestämme nyt heikko.
Negatiivinen tulosvaroitus painoi ennusteitamme erityisesti kertaluontoisien erien käsittelyn takia, ja kasvuhaasteiden jatkuessa laskimme merkittävästi myös lähivuosien ennusteita.
Puuilo raportoi melko odotusten mukaisen Q2-raportin. Liikevaihdon voimakasta kasvua ajoi sekä uudet myymälä-avaukset että vanhojen myymälöiden kasvu. Kannattavuus kohosi lähelle historiallisen korkeita korona-ajan tasoja suotuisan myynnin jakauman sekä onnistuneen kulukontrollin lopputulemana.
Inderes' August sales came in slightly below our estimate. While the muted 3% growth was driven by IR software our take is that event business saw monthly volatility being on the downside. For September we expect input 12% growth, which after August seems elevated. However, we note that the timing of CMDs and other events may give the required boost for the next month.
Read the latest SP Group one-pager update following the H1 2024 results. The one-pager includes a brief description of SP Group, an update to the moulded plastic market outlook, latest financials, valuation perspectives relative to a peer group, and outlines several key investment risks and key investment reasons.
Varhaisesta kehitysvaiheestaan huolimatta Solar Foods on globaalisti johtavassa asemassa ripeästi kasvavalla ja muotoaan hakevalla toimialalla. Osakkeen keskeisin riski liittyy tuotannon skaalaamisen edellyttämään pääomatarpeeseen, mikä tulee arviomme mukaan toimimaan vedenjakajana solumaataloudessa menestyvien ja muiden yhtiöiden välillä. Mikäli solumaatalous lunastaa odotuksensa, toimialan voittajat palkitaan arviomme mukaan merkittävillä ensiliikkujan eduilla ja pitkällä houkuttelevalla investointihorisontilla.
Neste alensi keskiviikkona Uusiutuvien tuotteiden kuluvan vuoden ohjeistustaan. Taustatekijät ovat jokseenkin samat kuin aiemmin ja arvioimmekin edelleen, ettei näin matala marginaalitaso ole pitkässä juoksussa kestävä. Siten uskomme segmentin tuloskunnon elpyvän keskipitkällä aikavälillä, vaikka epävarmuustekijöitä kysynnän ja tarjonnan tasapainottumisen ajankohtaan liittyykin.
Goforen heinä- ja kesäkuun liikevaihto laski odotuksia enemmän, kun orgaaninen lasku jyrkkeni. Laskutusasteet olivat myös vertailukautta ja odotuksia heikommat, vaikkakin paranivat elokuun loppua kohden. Markkinakommentit olivat edelleen hieman huolestuttavat, koska asiakkailla on edelleen säästötarpeita. Heikkoudet vaikuttavat olevan enemmän DACH-alueella, jossa yhtiö teki sopeutustoimia. Suomessa taas Gofore rekrytoi. Toistaen Q2:n kommenttejamme, markkinan hintapainehaasteet ovat uineet Goforen ja sektorin yhtiöiden tilauskantoihin, mikä tekee aikoinaan kannattavammalle kasvu-uralle paluusta aikaisemmin odotettua hitaampaa. Näin laskimme hieman ennusteita lähivuosille.
Lisäsimme Nesteen painoa Mallisalkussa 1,5 %-yksikköä nostaen sen reiluun 6 %:iin. Ostimme Nestettä salkkuun alun perin helmikuussa ja lisäsimme sitä toukokuussa, jonka jälkeen kurssi on valunut edelleen alemmas tämän vuoden osoittauduttua aiempia odotuksia selvästi vaikeammaksi. Näemme edelleen yhtiön pidemmän aikavälin arvonluontipotentiaalin vahvana.
We have revised our DCF-model, guided by the company, to reflect new estimates for the total obesity market in 2030. With the current share price in line with our latest one-pager from June 2024, the model indicates a lower probability og success (PoS) in the base case.
Read the latest Hafnia One-pager update following the Q2 2024 results. The One-pager includes a brief description of Hafnia, an update on the product tanker market, latest financials, valuation perspectives relative to a peer group, and outlines several key investment risks and key investment reasons.
Piipon päivitetty ohjeistus povaa aiempaa pienempää liikevaihtoa, mutta tekijät sen taustalla vaikuttavat ajoituksellisilta ja liiketulostason odotetaan edelleen paranevan vertailukaudesta. Teimme raportin yhteydessä negatiivisia ennustemuutoksia, mutta ne painottuivat kuluvaan vuoteen.
Viafin Servicen kasvu on saanut piristysruiskeen vahvan kassan mahdollistavista yritysostoista sekä palautuvasta markkinasta, kun myös kannattavuus näyttää parantumisen merkkejä. Sijoituskohteena vakaa, vahvaa kassavirtaa tuottava, erinomaista pääoman tuottoa tekevä sekä vähän investointeja vaativa liiketoimintaprofiili on houkutteleva pitkän aikavälin sijoituskohde. Arvostuskertoimien pieni nousuvara yhdistettynä hyvään osinkoon nostaa tuotto-odotuksen houkuttelevan puoleiseksi.
Tecnotree pyrki avaamaan Pericius-kauppaan liittyviä taustatietoja perjantaina järjestämässään tiedotustilaisuudessa. Emme kuitenkaan saaneet kaikkiin huolestuttaneisiin yksityiskohtiin vastauksia. Yhtiö antoi myös ensi vuodelle kassavirtaohjeistuksen ja julkaisi osinkopolitiikan, jonka mukaan vapaa kassavirta (ja voitonjako) ovat jäämässä edelleen ohuiksi ja odotuksiamme vaisummiksi. Heikko kassavirta ja jatkuvat hallintotapaan liittyvät epäselvyydet huomioiden suosittelemme sijoittajia seuraamaan tilannetta sivusta ainakin toistaiseksi kohonneen riskiprofiilin vuoksi.
Verkkokauppa.com ilmoitti aloittavansa muutosneuvottelut ja tähtäävän niillä tuntuviin säästöihin. Teimme uutisen pohjalta sekä viimeisimpien markkinauutisten perusteella muutoksia ennusteisiimme.
Our latest Danske Bank One-pager including an updated peer group of Nordic listed peers. Read the One-pager to get an update on the recent development in Danske Bank, its progress in closing its valuation gap with its peers, updates on the key investment risks, key investment reasons, and its Forward ’28 Strategy.