Valmetin tuore tulosraportti tarjoili hieman odotettua vakaampaa kehitystä useilla osa-alueilla. Raportti vastasi yleisesti analyytikon odotuksia, vaikka tilauskannan kasvu ylitti lievästi odotukset. Liikevaihdossa sen sijaan ei nähty edistystä, mikä saattoi pettää joidenkin odotukset.

Yhdysvaltain ilmoittamat uudet tuontitullit aiheuttavat harmaita hiuksia useille Helsingin pörssin yhtiöille sen lisäksi, että ne yleisesti heikentävät globaalin talouden näkymää ja nostavat epävarmuutta. Nykyisen kauppapolitiikan ja erityisesti mahdollisesti edessä olevan täyden kauppasodan epäsuorat vaikutukset ovat todennäköisesti valtaosalle yhtiöitä suurempia kuin suorat vaikutukset, mutta hahmottelemme tässä koosteessa eri yhtiöiden ja sektoreiden mahdollisia vaikutuksia Yhdysvaltain tuontitulleihin liittyen. Kyseessä on paras arviomme tämän hetken vaikutuksista, mutta tilanne elää ja epävarmuus on nyt erittäin korkealla.

Ohjelma on Valmetin kokoluokassa merkittävä. Pidämme organisaatiorakenteen yksinkertaistamista sinänsä oikeansuuntaisena tavoitteena yhtiön verrattain monimutkainen rakenne huomioiden, mutta muutoksen onnistumisen ratkaisee lopulta trimmatun organisaation kyky toteuttaa kesällä uusittavaa strategiaa. Sisällytämme ohjelman säästöjä sekä todennäköisesti mittavia kertalukuja ja muiden tekijöiden vaikutuksia Valmetin ennusteisiimme viimeistään Q1-ennakkomme yhteydessä.