Analyysit

Optomedin suunnattu osakeanti tehtiin mielestämme alle käyvän arvon, mutta kerätty 6 MEUR tarvittiin erityisesti Lumon FDA-prosessiin yhdessä tekoälyn kanssa. Mielestämme näkymä on isossa kuvassa ennallaan ja teimme lähivuosien ennusteisiin vain pieniä muutoksia. Yhtiön arvostus on mielestämme potentiaaliin nähden hyvin maltillinen, mitä kautta näemme tuotto-riskisuhteen houkuttelevana.

Viime vuosina strategian fokus on tarkentunut järkevästi valittuihin toimialoihin, valituilla kasvumarkkinoilla ja omaan alustaan. Strategia resonoi, mutta vaatii vielä näyttöjä läpimurrosta. Nyt yhtiön on osoitettava paluu parempaan orgaaniseen kasvuun ja sen skaalautuminen kannattavuuteen.

Bioretec päivitti strategiansa ja taloudelliset tavoitteet vuosille 2026–28.

Olemme korjanneet ennustemalliimme oletuksia Control Resonantin osalta liittyen vuosien 2027-2028 oletettuun tuottojen jakosuhteeseen Annapurnan kanssa.

Flügger delivered 2.2% revenue growth in H1 2025/26 to MDKK 1,264, as strong growth in Poland (International segment (12% y/y) and Sweden (+8% y/y) offset revenue declines in Denmark and other export nations. In the Nordics, a conversion of white-label volumes to own-brand sales in Denmark lifted margins; however, Group EBIT was stable at MDKK 141 (from MDKK 140 H1 2024/25), as terminated sales to nations in Eastern Europe and other non-core export markets had a negative impact on the International segment’s EBIT result year-over-year. Despite weaker EBIT expansion than projected in H1 2025/26 the structural value drivers of margin expansion in the Nordics from improved product mix and strong, higher margin growth in Poland remain unchanged. We still see a favourable risk-reward as Flügger executes its profitable rebound, despite possible sanctions-related risks, and reiterate our “Accumulate” recommendation and slightly lower price target of DKK 360 per share.

Aktian tulostaso on noussut selvästi korkotason mukana, ja lainakysynnän piristymisen sekä varainhoidon tasaisen kasvun pitäisi pitää kannattavuustaso lähivuosina kohtalaisen vakaana.

Panostajan elo-lokakuun tulos jäi odotuksistamme. Isoin pettymys saatiin kuitenkin emoyhtiön nettokassan puolelta, jonka merkittävä lasku selittyi Hyggalle annettujen konsernin sisäisten lainojen alaskirjauksella. Olimme aiemmin nostaneet tämän mahdolliseksi riskiksi, mutta realisoituneiden tappioiden mittaluokka yllätti meidät.

Yhtiö perusteli tulosvaroitusta satokausituotannon viivästyksillä.

Tokmannin sijoittajatarina on siirtymävaiheessa, kun yhtiö tekee muutoksia Dollarstoren liiketoimintamalliin ja pyrkii piristämään kotimaan kasvuaan SPAR-yhteistyön avulla.

Tuleva Controlin jatko-osa on Remedyn sijoitustarinan kannalta keskeinen pelijulkaisu, ja uskomme pelin menestykseen.

Korkeamman katteen viennin toimitusten siirtyminen ensi vuodelle sekä yhtiön tekemät tehostustoimet tukevat ennustettamme ensi vuoden tuloskäänteelle.

Yesterday, GreenMobility raised its 2025 guidance for both revenue and EBITDA for the fourth time this year, driven by stronger-than-expected revenue development. We have updated our One-pager analysis with the upgraded 2025 guidance and latest price movements.

Inderes delivered solid monthly sales in November with sales increasing by 15% y/y. The strong growth owes to improved CMD activity. The sales beat our estimate by EUR 0.2m, which was the case also in October. Consequently, after two months of reporting in Q4 the sales run-rate is some EUR 0.4m above our current projection. Our positive read-x is also supported by the fact that Inderes has managed to win CMDs also in Sweden.

Murrosvaiheessa olevan Fondian tuloskäänne on vasta alussa, mutta historiasta poiketen vahvoja toimenpiteitä on tehty ja strategisissa hankkeissa onnistuminen tarkoittaisi merkittävää tulosparannusta. Tämä tukee luottamusta myös lopputuloksen muuttumiseen. Haasteistaan huolimatta Fondia on yritysjuridiikan jatkuvissa palveluissa markkinajohtaja Suomessa, mihin nähden arvostus on äärimmäisen alhainen.

Medialiiketoiminnasta luopumisen jälkeen Ilkka keskittyy kannattavaan kasvuun markkinointi-, teknologia- ja datapalveluissa, mutta osakkeen kannalta suurin arvoajuri on kuitenkin vielä yhtiön Alma Media -omistus.

Olemme huomioineet Rapalan taseen uudelleenrahoituksen ja tehneet lievää hienosäätöä operatiivisiin ennusteisiimme.

Osakkeen viime aikojen noin 10 %:n kurssilaskun pudottaman arvostuksen (2026e: P/E 12x) myötä tuotto-odotus on mielestämme kuitenkin parantunut ja noussut taas lievästi tuottovaatimuksen yläpuolelle. Myös pidemmällä sihdillä Scanfil tarjoaa mielestämme houkuttelevan kannattavan kasvun sijoitustarinan.

Olemme tarkastelleet ennusteitamme Sanoman pääomamarkkinapäivän ja päivitettyjen taloudellisten tavoitteiden seurauksena.

Martela antoi rajun negatiivisen tulosvaroituksen, jonka myötä olemme laskeneet ennusteitamme.