Toistamme Huhtamäen osta-suosituksemme ja yhtiön tavoitehintamme 38,00 euroa. Huhtamäen Q1-raportti oli suurin piirtein odotetun vaisu, sillä vuosi alkoi tuloksellisesti vaakalennossa ja yhtiö kärsii luultavasti lähiaikoina kuluttajien varovaisuudesta. Selkeitä pettymyksiä raportti ei kuitenkaan sisältänyt, emmekä tehneet raportin jälkeen oleellisia ennustemuutoksia. Huhtamäen hyvin matalan arvostuksen nousuvara, keskipitkän tähtäimen kohtuullinen tuloskasvupotentiaali ja yli 3 %:n osinkotuotto nostavat osakkeen tuotto-odotuksen tuottovaatimuksen yläpuolelle sekä lyhyellä että pidemmällä perspektiivillä. 

Huhtamäki julkisti Q1-raporttinsa tänään kello 8:30. Yhtiön operatiivinen Q1-tulos oli vertailukauden sekä meidän ja konsensuksen odotusten mukainen kuluttajien varovaisuuden värittämässä markkinatilanteessa. Huhtamäki toisti kuluvan vuoden väljät näkymänsä, vaikka yhtiö liputtikin epävarmuuden nousseen Q1:n aikana ja sen jälkeen kauppa- ja geopoliittisista syistä. Alustavan arviomme mukaan meidän tai konsensuksen Huhtamäen lähiaikojen ennusteisiin ei kohdistu merkittäviä muutospaineita Q1-raportin myötä. 

Nostamme Huhtamäen suosituksemme osta-tasolle (aik. lisää) ja tarkastamme yhtiön tavoitehintamme 38,00 euroon (aik. 41,00 €). Vaikka Huhtamäki ei arviomme mukaan kärsisi USA:n tullipolitiikasta ja sen vastareaktioista suoraan, laskimme yhtiön ennusteitamme epäsuorien riskien takia. Nostimme vallitsevan korkean epävarmuuden takia yhtiön tuottovaatimustamme hieman. Tuloskasvu voi olla Huhtamäelle tiukassa lähiaikoina, mutta matalan arvostuksen nousuvara ja osinko nostavat mielestämme osakkeen tuotto-odotuksen hyvin houkuttelevaksi. Mielestämme Huhtamäki on hyvä osakevalinta vallitsevaan makrotilanteeseen liiketoiminnan globaalin hajautuksen sekä defensiivisen ja paikallisen luonteen takia. Huhtamäki julkistaa Q1-raporttinsa 24.4.