Björn Borgin Q4-tulos oli heikko johtuen matalammasta bruttokatteesta ja korkeammista operatiivisista kuluista, jotka ylittivät vahvan liikevaihdon kasvun hyödyt. Yhtiön tämän vuoden tuloskertoimet ovat hyväksymämme arvostushaarukan yläpäässä P/E-luvun ollessa noin 18x ja EV/EBITin ~14x. Nykyisillä arvostustasoilla kaipaamme selkeämpiä todisteita siitä, että yhtiö pystyy laajentamaan jalkinekategoriaansa menestyksekkäästi säilyttäen samalla vahvan kannattavuuden. Päivitettyjen ennusteidemme valossa pidämme osaketta suhteellisen oikein hinnoiteltuna.

Björn Borg raportoi Q4'24-tuloksensa perjantaina. Odotamme liikevaihdon kasvaneen hyvin vertailukauteen nähden pääasiassa jalkinekategorian integroinnin, urheiluvaatekategorian myynnin kasvun ja oman verkkokaupan jatkuvan vahvan kehityksen ansiosta. Kokonaisuudessaan odotamme tämän kumoavan vahvan liikevaihdon kasvun hyödyt, mikä johtaa suhteellisen tasaiseen absoluuttiseen liikevoiton kehitykseen. Copy New Text

Ruotsin vaatemarkkinan tammikuun myyntiluvut julkistettiin tänään aamulla. Myynti kasvoi 4 % eli myynnin kasvu jatkui positiivisena viime vuoden lopun tapaan.

The operating environment continues to be challenging due to low consumer purchasing power and confidence. In addition, Björn Borg has, during the past year, struggled with internal challenges in integrating the footwear distribution from the previous partner that went bankrupt early this year. Despite these factors, we believe that Björn Borg delivered a stable third quarter, although it was somewhat below our expectations in terms of sales. The valuation of P/E 17x and EV/EBIT 13x for 2025 looks quite attractive and a combination of dividends and earnings growth should give around 10% total shareholder return.

Björn Borg will report its Q3’24 results on Friday, November 15. We anticipate strong revenue growth compared to the same quarter last year, primarily driven by the integration of the footwear category and continued strong development in the company’s own e-commerce.

Despite a continued challenging environment, Björn Borg delivered a strong second quarter that beat our estimates. The valuation of P/E 16x and EV/EBIT 12x for 2025 still looks moderate and a combination of dividends and earnings growth should give around 10% total shareholder return.