Tukipaketti ja tauti

Vanhat teemat vaivasivat Wall Streetiä taas maanantaina. Viikonlopun aikana Trump sai potkua futuureihin lupailemalla jälleen kerran massiivista tukipakettia. Vanhan kaavan mukaan, Mark Meadows ja Mitch McConnell sitten vetäisivät maanantaina maton alta kahden tuhannen miljardin paketin kaavailulta. Draama voi hyvinkin jatkua vielä koko tämän viikon, vaikka kaikki tietävät, että kyseessä on enää näytelmä, jossa yritetään löytää syyllinen paketin kaatumiseen. Amerikan Keskuspankki antoi viime viikolla yllättävän suorasanaisen kommentin paketin tärkeydestä taloudelle. Mutta vähittäiskaupan vahvat numerot ovat pitäneet markkinoiden mielialan terhakkaana, vaikka työllisyysnäkymät ovat alkaneet heikentyä uudestaan.

Miksi Keskuspankki kertoi tylysti, että tukipaketti tarvitaan? Ehkä sen vuoksi, että koronavirustilanne pahentua selkeästi viime viikolla. Sunnuntaihin mennessä New York Timesin mittari näytti jo 30 %:n tapauskasvua maanlaajuisesti. Keski-Lännessä on ensimmäiset merkit sairaanhoidon ajautumisesta kriisiin. Etelä-Dakota on alkanut siirtää potilaita Minnesotaan kaakkoiskulman sairaaloiden täytyttyä. Pohjois-Dakotassa oli maanantaiaamuna jäljellä 18 tehohoitopaikkaa. Kaksi isointa kaupunkia, Fargo ja Bismarck, pystyivät tarjoamaan vain viisi paikkaa. Utahissa keskeisen tärkeä University of Utah Hospital meni 104 %:n ylikapasiteettiin perjantai-illan aallossa.

Ellei aavikko- ja Keski-Lännen osavaltioiden tapauskasvu taitu välittömästi, marraskuussa 8-10 osavaltion sairaalasysteemit ovat täynnä. Kyseessä on osittain ketjureaktio - Dakotojen potilaat ovat jo alkaneet kuormittaa Minnesotan sairaaloita ja kun isot keskussairaalat täyttyvät, pienemmät menevät nopeasti tukkoon. Sänkyjä toki löytyy, mutta hoitohenkilöpula heikentää sitten nopeasti hoidon laatua ja estää sydänsairauksien ja syövän normaalin hoidon.

Tämä on se piste, jossa talous leikkaa kiinni, kun kuluttajat pelästyvät oikeasti. Osakemarkkinoiden on vaikea hahmottaa tilannetta, koska aikaisemmat aallot esim. Floridassa ja Ruotsissa kääntyivät arvaamattoman nopeaan laskuun ilman selkeää syytä taitekohtaan. Mitä jos näin käy juuri nyt ja tilanne helpottuu oleellisesti marraskuussa? Tämä on mahdollista. Mutta Ranskan ja Englannin yllättävän rajusti pahentuneet epidemiat viittaavat myös synkempään vaihtoehtoon, jossa Amerikalla olisi edessä 100 000 tapauksen päiväkasvu jo marraskuun puolivälissä.

Tässä on markkinoilla paljon pureskeltavaa. Iso tukipaketti olisi ollut puskuri sille mahdollisuudelle, että marraskuun tautitilanne jäädyttää kulutusta ja lopettaa valtavan määrän ravintoloita, hotelleja ja perheyrityksiä. Nyt on pakko vain toivoa, että Amerikan tapauslukukasvu taittuu kahden viikon sisällä.

Analyytikko
Tero Kuittinen

---

Vierailevan analyytikon aiemmat kirjoitukset:

Tukipaketin seitsemäs kuolema 15.10.2020
Tukipaketti kuoli taas (7.10.2020)
Niin, markkinat eivät tosiaan välitä (3.10.2020)
Karhuansa (29.9.2020)
Härkäansa (23.9.2020)
Taudin nimi (18.9.2020)
Sokerishokki (16.9.2020)
Toivo on myrkkyä (10.9.2020)
Pelon paikka (8.9.2020)
Karhun tassu heilahti (3.9.2020)
Spekulatiivinen kiihko uudessa huipussa (1.9.2020)
Fed painaa kaasua (28.8.2020)
Vuoden oudoin päivä (26.8.2020)
Tesla keulii, talous pehmenee (20.8.2020)
Rajapyykkejä (19.8.2020)
Huikea päivä (12.8.2020)
Musta elokuu (11.8.2020)
Kulutus kompuroi (5.8.2020)
Jumalat juhlivat öisin (31.7.2020)
Poliittinen kriisi (28.7.2020)
Puhutaanpa taas onnensotureista (23.7.2020)
Kohtalon hetket (22.7.2020)
14 päivää (16.7.2020)
Tik Tok (14.7.2020)
Tuloskauden karikot (9.7.2020)
Teknohuuman uudet ikonit (8.7.2020)
Työllisyyden uusi notkahdus (2.7.2020)
Uuden tukipaketin odottelua (1.7.2020)
Kauhu pisartaa pintaan (26.6.2020)
Työttömyyden taakka (26.6.2020)
Sukupolveni unta (25.6.2020)
Käännekohta (19.6.2020)
Taudin kuva (17.6.2020)
Langenneiden enkelien juhlat (15.6.2020)
Tuulen viemää (11.6.2020)
Starbucks-syndrooma (10.6.2020)
Spekulatiivinen kuume riivaa Amerikkaa (9.6.2020)
Juhla muuttui karnevaaliksi (5.6.2020)
IPO-huuma juovutti Wall Streetin (3.6.2020)
Wall Street ei usko kyyneliin (2.6.2020)
Trumpin mieto linja Kiinan suhteen helpotus markkinoille (29.5.2020)
Laman muoto (28.5.2020)
Huikeaa optimismia jälleen (27.5.2020)
Kiina-ilmiö (22.5.2020)
Huikeaa optimismia (21.5.2020)
Keskuspankin tykki puhui (18.5.2020)
Vähittäismyyntipainajainen (15.5.2020)
Sota vähittäiskaupasta (13.5.2020)
Deflaatiopeikko (12.5.2020)
Markkinat jyräävät eteenpäin (8.5.2020)
Spekulatiivinen kiihko (7.5.2020)
Uhmakasta nousua (5.5.2020)
Ahdistaa (1.5.2020)
Psykologisesti kiehtova päivä (30.4.2020)
Elukan raivo (29.4.2020)
Odottelua (28.4.2020)
Tyyni ennen myrskyä (24.4.2020)
Kissa kuumalla katolla (22.4.2020)
Tumma karnevaali (20.4.2020)
Kun painovoima pettää (18.4.2020)
Tuhon määrä (16.4.2020)
Amerikan outo Vappu (15.4.2020)
Avaamisen odottelua (14.4.2020)
Amerikalla on avautumiskuume (8.4.2020)
Raju käänne New Yorkissa (6.4.2020)
New Yorkin musta pääsiäinen (5.4.2020)
Analyytikkojen minuetti (2.4.2020)
Aasian pettymys (1.4.2020)
Huipun jälkeen (31.3.2020)
Perjantain piina (27.3.2020)
Surun prosesstointi (26.3.2020)
Yö on hellä (25.3.2020)

Inderes.fi:ssä julkaistaan myös vierailevan analyytikon Tero Kuittisen kirjoituksia markkinatunnelmista. Kuittinen omaa pitkän taustan analyytikkona ja hän tulee kommentoimaan markkinatunnelmaa suoraan Yhdysvalloista käsin. Tero Kuittisen näkemykset eivät edusta Inderesin näkemystä, eikä niitä ole syytä tulkita sijoitussuosituksena.