Vieraileva analyytikko: Taudin kuva

Viikko sitten eräs iso amerikkalainen pankki julkaisi tutkimusraportin, joka tiivisti hyvin amerikkalaisten analyytikkojen kiiltokuvamaisen käsityksen koronavirustilanteesta. Siinä tapauskasvu on jyrkässä laskussa kesä-heinäkuun ja joskus lokakuun tienoilla sitten alkaa toinen aalto, jonka koko on selkeästi maaliskuun aaltoa pienempi. Jo nyt on selvää, että tämä skenaario ei tule toteutumaan. Koko maan uudet koronatapaukset kääntyvät jo tällä viikolla taas nousuun ja kolme isoa osavaltiota, Florida, Teksas ja Kalifornia, tekevät nyt uusia huippuja tapauksissa monta kertaa viikossa.

Sairaalapaikkojen tarve on nyt kääntynyt selvään nousuun viime viikon aikana. Teksasissa oli tänään melkein 2800 vuodepaikkaa koronatapauksille; kolme viikkoa sitten luku oli noin 1600. Joissain Syvän Etelän pikkukaupungeissa kuten Tuscaloosa ja Montgomery on enää kussakin 1-3 tehohoitopaikkaa jäljellä. Arizonan isoin sairaalaketju on lopettanut mekaanista apua tarvitsevien potilaiden sisäänoton. Kalifornian Imperial Valleystä lennätetään potilaita San Diegoon ja peräti San Franciscoon asti. Koska sairaalahoidon tarve laahaa diagnoosien perässä noin viikon verran, uusien tapausten selvä nousu viime viikon aikana ei edes vielä näy terveydenhuoltoresurssien käyttöasteessa.

Tämä on logaritmisen kasvun kirous - sen ennustaminen on ihmismielelle vaikeaa. Vielä viikko sitten johtava pankki koki voivansa julkistaa käyriä, joissa kesä-heinäkuun tautitilanne on varsin maltillinen. Viimeisten 7 päivän koronatilastot kuitenkin kertovat, että jo heinäkuussa moniosavaltio tulee olemaan vaikeuksissa. Kuusi osavaltiota kokee nyt yli 50 %:n viikkokasvua koronatapauksissa. Tällä tahdilla 1000 tapausta päivässä muuttuu 11 000 tapaukseen päivässä kuuden viikon aikana.

Tämä kasvu ei tule toteutumaan. Jos osavaltiot kuten Arizona, Florida ja Teksas edelleen kieltäytyvät tiukemmista alueellisista säännöistä, kaupungit tulevat iskemään kovemmat säännöt tiskiin. Kaupungit tarkkailevat koko ajan sairaaloiden vuodetilannetta ja ne tulevat olemaan viruspoliisin roolissa. Mutta koska niiden päätökset tehdään eri tahtiin ja naapurikunnat kulkevat omia teitään, seurauksena tulee olemaan kaaos. Ne piirikunnat, joissa ravintolat ja ostarit pysyvät auki, imevät infektoituneita kuluttajia sulkeutuvilta alueilta. Amerikan kyvyttömyys tehdä valtiollisia päätöksiä on nyt kostautumassa varsin synkällä tavalla.

Sairaalaan joutuminen voi kestää 3-4 viikkoa infektiosta. Tämän vuoksi sairaaloiden kapasiteetin kyttääminen on se huonoin tapa hallita tätä epidemiaa. Mutta Amerikka ei muuta tapaa nyt osaa noudattaa. Floridassa löydettiin vain hieman yli 500 tapausta päivässä kesäkuun alussa. Tänään ampaistiin miltei 2800:een koronalöytöön. Huvipuistot ovat jo osittain avautuneet ja rantabaareissa rellestetään iho ihoa vasten. Oletan, että Florida ei ala tiukentamaan kuria vakavasti ennen kuin uusia tapauksia on 5000-7000 päivässä. Sitten kun paniikki iskee ja uudet säännöt tulevat voimaan, sairaalatapausten kasvu jatkuu vielä kolme viikkoa.

Jokainen voi itse miettiä, mikä on kuluttajien mieliala tässä pisteessä. Epidemia on nyt niin politisoitunut, että esim. Arizonassa ja Pohjois-Carolinassa ihmisille huudellaan hävyttömyyksiä, jos he käyttävät maskia ruokakaupassa. Uusi tiukentaminen tulee siis olemaan poliittista dynamiittia ja vastustus mitään varotoimia kohtaan tulee olemaan rajua. Esim. Floridan ja Teksasin kuvernöörit ovat jo varoittaneet, että uusia ”kotonapysymisjulistuksia” ei voida tehdä. Tämän läpi pitää vain jyrätä. New Yorkin esimerkki kuitenkin osoitti, että kun tapausaalto alkoi jyrkimmän kasvunsa, kuluttajat jäivät koteihinsa jo ennen virallista liikkumiskiellon julistusta. Isku talouteen tulee olemaan välttämätön pahimmilla alueilla. Ja jos naapurikunnat pysyvät auki, niistä tulee pahimpia alueita muutaman viikon viiveellä.

Seuraavien kahden viikon aikana isot jenkkipankit tulevat pakon edessä muuttamaan taudin kulun ennusteitaan. Yksi tunnetuimmista matemaattisista malleista nosti juuri kuolleisuusennustettaan 200 000:een lokakuun alkuun mennessä. Iso haaste heinäkuussa tulee olemaan se, että moni kuumin infektioalue on nyt maaseudulla. Isoimmat aluesairaalat Alabaman, Arizonan, Arkansasin, Tennesseen ja Georgian uusilla virustantereilla ovat nyt kaupungeissa, joiden väestö on alle 100 000. Näissä sairaaloissa on usein 6-10 tehohoitopaikkaa ja kyky jäljittää tartuntareittejä on olematon. Maaseutuleviämisen ennustaminen on vaikeaa, koska dynamiikka on täysin toisenlaista kuin Manhattanilla ja Bronxissa. Edessä on tummasävyinen kesä.

Analyytikko
Tero Kuittinen

--

Vierailevan analyytikon aiemmat kirjoitukset:
Langenneiden enkelien juhlat (15.6.2020)
Tuulen viemää (11.6.2020)
Starbucks-syndrooma (10.6.2020)
Spekulatiivinen kuume riivaa Amerikkaa (9.6.2020)
Juhla muuttui karnevaaliksi (5.6.2020)
IPO-huuma juovutti Wall Streetin (3.6.2020)
Wall Street ei usko kyyneliin (2.6.2020)
Trumpin mieto linja Kiinan suhteen helpotus markkinoille (29.5.2020)
Laman muoto (28.5.2020)
Huikeaa optimismia jälleen (27.5.2020)
Kiina-ilmiö (22.5.2020)
Huikeaa optimismia (21.5.2020)
Keskuspankin tykki puhui (18.5.2020)
Vähittäismyyntipainajainen (15.5.2020)
Sota vähittäiskaupasta (13.5.2020)
Deflaatiopeikko (12.5.2020)
Markkinat jyräävät eteenpäin (8.5.2020)
Spekulatiivinen kiihko (7.5.2020)
Uhmakasta nousua (5.5.2020)
Ahdistaa (1.5.2020)
Psykologisesti kiehtova päivä (30.4.2020)
Elukan raivo (29.4.2020)
Odottelua (28.4.2020)
Tyyni ennen myrskyä (24.4.2020)
Kissa kuumalla katolla (22.4.2020)
Tumma karnevaali (20.4.2020)
Kun painovoima pettää (18.4.2020)
Tuhon määrä (16.4.2020)
Amerikan outo Vappu (15.4.2020)
Avaamisen odottelua (14.4.2020)
Amerikalla on avautumiskuume (8.4.2020)
Raju käänne New Yorkissa (6.4.2020)
New Yorkin musta pääsiäinen (5.4.2020)
Analyytikkojen minuetti (2.4.2020)
Aasian pettymys (1.4.2020)
Huipun jälkeen (31.3.2020)
Perjantain piina (27.3.2020)
Surun prosesstointi (26.3.2020)
Yö on hellä (25.3.2020)

Inderes.fi:ssä julkaistaan myös vierailevan analyytikon Tero Kuittisen kirjoituksia markkinatunnelmista. Kuittinen omaa pitkän taustan analyytikkona ja hän tulee kommentoimaan markkinatunnelmaa suoraan Yhdysvalloista käsin. Tero Kuittisen näkemykset eivät edusta Inderesin näkemystä, eikä niitä ole syytä tulkita sijoitussuosituksena.