Vieraileva analyytikko: Starbucks-syndrooma

Nasdaq jatkoi kotkan lailla uljasta liitoaan keskiviikkona, leikaten tyynesti 10 000 pisteen haamurajan läpi. Jenkkimedia on nyt pullollaan juttuja työttömistä, jotka tekevät rahaa treidaamalla lentoyhtiöitä ja öljyfutuureja. Humun keskellä saatiin yksi tärkeimpiä viimeaikaisia tietopaketteja talouden varsinaisesta tilasta, kun Starbucks, amerikkalaisen höpökulutuksen mekka, antoi tulosvaroituksen. Ketju heijastaa varsin hyvin turhan törsäämisen nykytilaa. Sen viiden dollarin açaí-jääteet ja huikean kalliit suklaakahvipavut ovat maan keskiluokan mielialan ilmapuntari.

Starbucks ohjasi kolmannen kvartaalin tappion 70 sentin pintaan - FactSet konsensus odottaa 16 sentin tappiota. Liikevaihto ohjattiin 3,1 miljardiin - konsensusodotus on 4,4 miljardia. Tämä on nykytilanteen karu kuva. Analyytikot ovat sekä kujalla että kuutamolla. Starbucks on tehnyt kuppiloidensa avautumisen esimerkillisesti - turvatoimet on huolellisesti suunniteltu ja toteutettu, henkilökunta on treenattu, markkinointi somekanavissa on ollut vahvaa. Mutta kuluttajien tunne-elämä on vammautunut.

Olen itse käynyt pari kertaa noutamassa juomia paikallisista Starbuckseista, kun pennut vinkuivat pari päivää. Mutta kokemus on tyly. Tyhjässä kahvilassa tilauksen odottaminen maski päässä ei ole mikään kiva juttu. Lapset eivät enää pyydä Starbucksia - ei se isän kanssa autossa matcha latten ryystäminen ole sama asia kuin maleksia kahvilan sohvalla kaverien kanssa. Starbucks ilmoitti tänään myös 400 paikan sulkemisesta Pohjois-Amerikassa. Yritys itse ei näe paluuta vanhaan horisontissa.

Markkinat eivät tänään reagoineet kummemmin Starbucksin massiiviseen varoitukseen. Mutta edessä on tukku vastaavanlaisia varoituksia yrityksiltä, joiden tulosodotukset ovat aivan liian korkealla. Kulutusta tulee kalvamaan läpi kesän irtisanomisten hidas, jatkuva hyöky kun eri aloilla yritetään pitää kassavirtaa nollan kieppeillä ja vetäydytään isoista investoinneista. Työttömien suhteen edessä on raastava sota - Mitch McConnell juuri ilmoitti, että hän ei suostu korotetun tuöttömyysturvan jatkamiseen heinäkuuta pidemmälle ilman tuntuvia poliittisia myönnytyksiä demokraateilta. Osakekurssien huima nousu on poistanut poliittisen pakon pitää huolta vähätuloisista. Trumpin kannatuksen romahtaminen valkoisten naisten joukossa taas tarkoittaa sitä, että demokraateilla ei ole mitään motivaatiota tehdä myönnytyksiä republikaaneille työttömyysturvataistelussa.

Kymmenien miljoonien työttömien tulotaso voi siis romahtaa jo elokuussa peräti $2400:lla kuukaudessa. En usko, että heinäkuussa kulutuskäyttäytyminen tulee piristymään tällä taustalla. Markkinat jatkoivat tänään vahvaa menoa, mutta Nikola tippui -15 % ja MGM Resorts -6 %. Hullunmylly alkaa takkuamaan.

Analyytikko
Tero Kuittinen

--

Vierailevan analyytikon aiemmat kirjoitukset:
Spekulatiivinen kuume riivaa Amerikkaa (9.6.2020)
Juhla muuttui karnevaaliksi (5.6.2020)
IPO-huuma juovutti Wall Streetin (3.6.2020)
Wall Street ei usko kyyneliin (2.6.2020)
Trumpin mieto linja Kiinan suhteen helpotus markkinoille (29.5.2020)
Laman muoto (28.5.2020)
Huikeaa optimismia jälleen (27.5.2020)
Kiina-ilmiö (22.5.2020)
Huikeaa optimismia (21.5.2020)
Keskuspankin tykki puhui (18.5.2020)
Vähittäismyyntipainajainen (15.5.2020)
Sota vähittäiskaupasta (13.5.2020)
Deflaatiopeikko (12.5.2020)
Markkinat jyräävät eteenpäin (8.5.2020)
Spekulatiivinen kiihko (7.5.2020)
Uhmakasta nousua (5.5.2020)
Ahdistaa (1.5.2020)
Psykologisesti kiehtova päivä (30.4.2020)
Elukan raivo (29.4.2020)
Odottelua (28.4.2020)
Tyyni ennen myrskyä (24.4.2020)
Kissa kuumalla katolla (22.4.2020)
Tumma karnevaali (20.4.2020)
Kun painovoima pettää (18.4.2020)
Tuhon määrä (16.4.2020)
Amerikan outo Vappu (15.4.2020)
Avaamisen odottelua (14.4.2020)
Amerikalla on avautumiskuume (8.4.2020)
Raju käänne New Yorkissa (6.4.2020)
New Yorkin musta pääsiäinen (5.4.2020)
Analyytikkojen minuetti (2.4.2020)
Aasian pettymys (1.4.2020)
Huipun jälkeen (31.3.2020)
Perjantain piina (27.3.2020)
Surun prosesstointi (26.3.2020)
Yö on hellä (25.3.2020)

Inderes.fi:ssä julkaistaan myös vierailevan analyytikon Tero Kuittisen kirjoituksia markkinatunnelmista. Kuittinen omaa pitkän taustan analyytikkona ja hän tulee kommentoimaan markkinatunnelmaa suoraan Yhdysvalloista käsin. Tero Kuittisen näkemykset eivät edusta Inderesin näkemystä, eikä niitä ole syytä tulkita sijoitussuosituksena.