Suunnan hakua

Markkinat veivasivat plussan ja miinuksen välillä koko päivän sijoittajien etsiessä isoa teemaa. Aivan viimeisten minuuttien aikana kurssit sitten sukelsivat pakkasen puolelle. Teknosektorin tulossesonki antoi uskoa sekä karhuille että härille. Netflix missasi oman ohjauksensa ja teki negatiivisia kommentteja talven näkymistä. Kuluttajien kesän törsääminen videopalveluihin on nyt selvästi tyrehtynyt. Mutta Snapchat löi odotukset huimasti ja oli iltapäivällä jopa 30 %:n nousussa. Amerikan keskuspankki antoi negatiivissävyisiä kommentteja ns. Beige Bookissa, mutta käytti monitulkintaisia verbejä - vähittäismyynti ”tasaantui” ja työllisyyden kasvu hidastui.

Tukipakettidraama nytkähti eteenpäin, kun Mnuchin taas indikoi Trumpin olevan valmis isoon pakettiin. Mutta Senaatin johto taas teki erittäin selväksi, että Republikaanit eivät tule hyväksymään tätä isoa pakettia. Osa sijoittajista selvästikin uskoo, että jos Trump ja Pelosi tekevät diilin, Senaatti ei uskalla upottaa sitä. Mutta McConnell ei ole koskaan taipunut painostuksen alla tukipaketteihin elleivät osakemarkkinat ole uponneet 20-30 %:ia.

Koronavirusluvut ampuvat nyt ylös huimalla tavalla. Italia on noussut yllättäen 17 000 uuden tapauksen päivätahtiin, Englanti nousi 26 000:een, Sveitsillä on yksi maailman nopeimpia nousuja, samoin Belgia. Amerikassa 8 osavaltiota teki uudet huiput tiistaina ja keskiviikkona Pohjois-Dakota teki maailmanennätyksen - 1200 uutta tautia päivässä miljoonaa asukasta kohden. Yksi tuhannesta dakotalaisesta saa tartunnan nyt joka päivä. Keski-Lännen pahimmissa osavaltioissa positiivisuusprosentti on ampunut yli 30 %:n ja Dakotat eivät pysty enää tekemään kontaktien kartoitusta. Asukkaita on tällä viikolla pyydetty tekemään se itse.

Illinois ja Ohio ovat isoja Keski-Lännen osavaltioita, jotka ovat nyt Dakotan tiellä; tapausten nousu on niin nopeaa, että jäljitys ei enää toimi. Täällä Itärannikolla New York shokeerasi Connecticutin ja New Jerseyn asukkaita eilen kieltämällä kaiken muun kuin välttämättömän matkustuksen Manhattanille. Connecticut ja New Jersey ovat takaisin ongelma-alueiden listalla tapausten noustessa yli 70 % vauhtia kahden viikon janalla.

Nyt vaikuttaa todennäköiseltä, että koronavirus on erittäin herkkä vuodenajoille. Yhtäaikaiset, odotettua paljon jyrkemmät aallot Euroopassa ja Keski-Lännessä kertovat sään näyttelevän isoa roolia. Pohjoisia alueita myöhemmin kylmenevät paikat kuten Italia ja Tennessee seuraavat nyt Belgian ja Wisconsinin 1-2 viikon viiveellä. Nyt on todella paljon pelissä sen suhteen, tuleeko aallon huippu marraskuussa, tammikuussa vai maaliskuussa. Espanjantaudin talvihuiput sata vuotta sitten tulivat eri maissa eri kuukausina.

Amerikka on siinä mielessä ainutlaatuinen maa, että Pohjois-Dakotan kaltaiset osavaltiot eivät taivu uusiin eristystoimiin. Euroopassa Belgian, Sveitsin, Manchesterin, Madridin ja Pariisin tyyppiset kriisikeskukset ovat tehneet enemmän tai vähemmän tiukkoja uusia rajoituksia tapausten noustessa yli 500 per miljoonan yli. Amerikassa on paljon pohjoisia osavaltioita, jotka eivät tähän suostu. Me siis tulemme nyt näkemään mitä tapahtuu, kun taudin annetaan ajaa väestön läpi ilman selkeitä toimia viranomaisten toimesta tai edes kunnollista jäljityssysteemiä. Itä- ja Länsirannikon osavaltiot yrittävät pysyä omilla urillaan ja pitää testauspositiivisuuden 1 %:n tasolla, kun Keski-Lännessä seilataan yli 30 %:n sfääreissä.

On selvää, että sijoittajat eivät yksinkertaisesti nyt pysty hahmottamaan sitä, mitä tämä merkitsee. Asunto- ja automyynti rullaavat vahvasti, mutta työttömyys on jo alkanut nousta uudestaan ja kulutus vaappuu. Markkinat odottavat jotain selkeää signaalia epidemian vaikutuksesta reaalitalouteen.

Analyytikko
Tero Kuittinen

---

Vierailevan analyytikon aiemmat kirjoitukset:

Tukipaketti ja tauti (20.10.2020)
Tukipaketin seitsemäs kuolema (15.10.2020)
Tukipaketti kuoli taas (7.10.2020)
Niin, markkinat eivät tosiaan välitä (3.10.2020)
Karhuansa (29.9.2020)
Härkäansa (23.9.2020)
Taudin nimi (18.9.2020)
Sokerishokki (16.9.2020)
Toivo on myrkkyä (10.9.2020)
Pelon paikka (8.9.2020)
Karhun tassu heilahti (3.9.2020)
Spekulatiivinen kiihko uudessa huipussa (1.9.2020)
Fed painaa kaasua (28.8.2020)
Vuoden oudoin päivä (26.8.2020)
Tesla keulii, talous pehmenee (20.8.2020)
Rajapyykkejä (19.8.2020)
Huikea päivä (12.8.2020)
Musta elokuu (11.8.2020)
Kulutus kompuroi (5.8.2020)
Jumalat juhlivat öisin (31.7.2020)
Poliittinen kriisi (28.7.2020)
Puhutaanpa taas onnensotureista (23.7.2020)
Kohtalon hetket (22.7.2020)
14 päivää (16.7.2020)
Tik Tok (14.7.2020)
Tuloskauden karikot (9.7.2020)
Teknohuuman uudet ikonit (8.7.2020)
Työllisyyden uusi notkahdus (2.7.2020)
Uuden tukipaketin odottelua (1.7.2020)
Kauhu pisartaa pintaan (26.6.2020)
Työttömyyden taakka (26.6.2020)
Sukupolveni unta (25.6.2020)
Käännekohta (19.6.2020)
Taudin kuva (17.6.2020)
Langenneiden enkelien juhlat (15.6.2020)
Tuulen viemää (11.6.2020)
Starbucks-syndrooma (10.6.2020)
Spekulatiivinen kuume riivaa Amerikkaa (9.6.2020)
Juhla muuttui karnevaaliksi (5.6.2020)
IPO-huuma juovutti Wall Streetin (3.6.2020)
Wall Street ei usko kyyneliin (2.6.2020)
Trumpin mieto linja Kiinan suhteen helpotus markkinoille (29.5.2020)
Laman muoto (28.5.2020)
Huikeaa optimismia jälleen (27.5.2020)
Kiina-ilmiö (22.5.2020)
Huikeaa optimismia (21.5.2020)
Keskuspankin tykki puhui (18.5.2020)
Vähittäismyyntipainajainen (15.5.2020)
Sota vähittäiskaupasta (13.5.2020)
Deflaatiopeikko (12.5.2020)
Markkinat jyräävät eteenpäin (8.5.2020)
Spekulatiivinen kiihko (7.5.2020)
Uhmakasta nousua (5.5.2020)
Ahdistaa (1.5.2020)
Psykologisesti kiehtova päivä (30.4.2020)
Elukan raivo (29.4.2020)
Odottelua (28.4.2020)
Tyyni ennen myrskyä (24.4.2020)
Kissa kuumalla katolla (22.4.2020)
Tumma karnevaali (20.4.2020)
Kun painovoima pettää (18.4.2020)
Tuhon määrä (16.4.2020)
Amerikan outo Vappu (15.4.2020)
Avaamisen odottelua (14.4.2020)
Amerikalla on avautumiskuume (8.4.2020)
Raju käänne New Yorkissa (6.4.2020)
New Yorkin musta pääsiäinen (5.4.2020)
Analyytikkojen minuetti (2.4.2020)
Aasian pettymys (1.4.2020)
Huipun jälkeen (31.3.2020)
Perjantain piina (27.3.2020)
Surun prosesstointi (26.3.2020)
Yö on hellä (25.3.2020)

Inderes.fi:ssä julkaistaan myös vierailevan analyytikon Tero Kuittisen kirjoituksia markkinatunnelmista. Kuittinen omaa pitkän taustan analyytikkona ja hän tulee kommentoimaan markkinatunnelmaa suoraan Yhdysvalloista käsin. Tero Kuittisen näkemykset eivät edusta Inderesin näkemystä, eikä niitä ole syytä tulkita sijoitussuosituksena.