Teoriassa joo. Käytännössä on kuitenkin huomioitava, että Rautella on nyt taseessaan merkittävä ja todennäköisesti normaalia korkeampi määrä ja ennakkomaksuja viime vuoden korkeiden projektitilausten ja edelleen erittäin korkean tilauskannan johdosta. Ennakot eivät tietenkään ole oikeasti Rauten omaan rahaa vaan ne sieltä sulavat aikanaan pois, kun projektien toimittaminen etenee. Nykytiedon valossa on myös epätodennäköistä, että uusia projekteja (ts. ennakoita) tulisi vastaavaa tahtia paikkaamaan tilannetta. Tämä on mielestäni epätodennäköistä, sillä se vaatisi tuloksen tekemisen lisäksi sen, että yhtiö saisi uutta kauppaa (ts. ennakoita taseeseen) erittäin ripeää tahtia lähikvartaaleilla korvaamaan nyt taseessa olevien ennakoiden pienenemistä. Tänä vuonnahan uudet tilaukset ovat tulleet alas ja näkymä laiteprojektien osalta on yhä vaisu. Ennakkojen vaihtelusta oikaistunakin Rauten tase on vahva ja osake halpa, vaikka toki tämän päivän tulostiedotteeseen liittyvät johtopäätökset ovat kesken. Kassavirtaan ja sitä kautta yritysarvoon liittyvän vaihtelun takia suosittelen käyttämään myös P/E:tä Rauten arvottamiseen. Laajassa raportissa ennakoihin ja projekiliiketoiminnan käyttöpääoma- ja kassavirtadynamiikkaan on muistaakseni pureuduttu hieman tarkemmin. Korostan myös vielä, että Rauten liiketoimintamallin ja omistajien näkökulmasta projektien ennakkomaksut ovat kokonaisuutena erittäin positiivinen asia.

Antin kommentit Rauteen posarista. Etenkin olemassa olevan tilauskannan kautta pääosin realisoitunut positiivinen tulosvaroitus ei ollut yllätys, sillä Raute väläytti H1:llä ensimmäisiä merkkejä kyvystään kääntää vahva tilauskanta myös tulokseksi. Lisäksi yhtiö pääsi myös H2:een vahvalla tilauskannalla eikä häiriöriskejä ole ainakaan toistaiseksi realisoitunut. Nykyiset ennusteemme ovat marginaalisesti Rauten uuden tulosohjeistushaarukan alapuolella, mutta ennusteisiimme kohdistuu nousupaineita ainakin Q3:lle tulosvaroituksen myötä. Lisäksi vahvistuvat näytöt tilauskannan kierrättämisestä tulokseksi painavat mielestämme edelleen osakkeen riskitasoa. Inderes Raute nosti selvästi tulosohjeistustaan olemassa olevaan tilauskantaan ja... Etenkin olemassa olevan tilauskannan kautta pääosin realisoitunut positiivinen tulosvaroitus ei ollut yllätys, sillä Raute väläytti H1:llä ensimmäisiä merkkejä kyvystään kääntää vahva tilauskanta myös tulokseksi.

Tästä yhtiöstä puhutaan ehkä liian vähän? Tässä on Viljakaiselta yhtiöraportti heti Q3:n jälkeen. Rauten Q3-raportin kokonaiskuva oli mielestämme melko neutraali. Yhä vahva tilauskanta ja palveluliiketoiminnan hyvä veto antavat Rautelle erinomaiset edellytykset hyvän tuloksen tekemiseen ensi vuodelle, vaikka heikko investointikysyntä onkin pitkittynyt. Teimme raportin jälkeen vain vähäisiä, mutta tuloksen osalta positiivisia ennustemuutoksia lähivuosille. Osakkeeseen on mielestämme perusteetta hinnoiteltu tulosromahdus (2024e: P/E 6x). Siten näemme osakkeessa erinomaisen tuotto-odotuksen vuoden tähtäimelle, kun tulos rullailee vielä hieman ylöspäin ja aikanaan elpyvät laite- ja analysaattoritilaukset palauttavat sijoittajaluottamuksen edes kohtuulliseksi. Rapsasta lainattua: Tase on todella vahva Rauten omavaraisuusaste oli Q2:n lopussa 54 % (vs. Q3’23 55 %) ja nettovelkaantumisaste -106 % (vs. Q3’23: -80 %). Rauten kvartaalitasolla käyttöpääomasyistä rajusti heiluva rahavirta oli Q3:lla selvästi plussalla. Tämä oli odotuksiamme tuntuvasti parempi lopputulema, sillä odotimme heikompaa rahavirtaa ennakoiden supistumisen ja saamisten nousun ajamana. Ennakoiden osuus taseessa lienee toki vielä hieman normaalia suurempi ja saamisten määrä nykyiseen liikevaihtoon nähden hieman alakantissa. Siten käyttöpääoman sitoutuminen voi rasittaa rahavirtaa vielä lähiaikoina, mutta yhtiön toimitusten maksuehdot vaikuttavat silti parantuneen. Kassavirtaan vielä kohdistuvat mahdolliset rasitteet huomioidenkin Rauten tase on erittäin vahva. Inderes Raute Q3'24: Arvostus on räikeän matala - Inderes Yhä vahva tilauskanta ja palveluliiketoiminnan hyvä veto antavat Rautelle erinomaiset edellytykset hyvän tuloksen tekemiseen ensi vuodelle.

Yhtiön toimitusjohtaja Mika Saariaho oli Viljakaisen tentissä. Inderes Raute Q3'24: Ysin arvoinen suoritus - Inderes Aika: 31.10.2024 klo 16.08 Rauten Q3 sujui vahvasti, kun kannattavuutta onnistuttiin parantamaan erityisesti hyvin onnistuneiden projektien sekä palvelu-liiketoiminnan vetämänä. Globaalin rakennusmarkkinan alakulo näkyy kuitenkin edelleen... Aiheet: 00:00 Aloitus 00:08 Pääajurit vahvan tuloksen taustalla 01:27 Investointeja lykätään 03:24 Palvelu -liiketoiminnan ulkoistusten myyntiputki 04:40 Laajentuminen uusille alueille 05:35 Lomautussuunnitelmat 07:32 Ohjeistushaarukka edelleen leveä 08:49 Pääoman allokointi tulevina vuosina

News Powered by Cision Raute aloittaa muutosneuvottelut mahdollisista enintään 90 päivän... RAUTE OYJ LEHDISTÖTIEDOTE 3.9.2024 klo 9.00 Raute aloittaa muutosneuvottelut mahdollisista Raute aloittaa muutosneuvottelut mahdollisista enintään 90 päivän lomautuksista Analyzers- ja Wood Processing -liiketoimintayksiköissä Suomessa Rauten tilauskanta on tällä hetkellä korkealla tasolla erityisesti vuonna 2023 saatujen isojen tehdaslaajuisten tilausten ansiosta. Rauten markkinaympäristö on kuitenkin ollut vuonna 2024 haastava Analyzers- ja Wood Processing -liiketoimintayksiköissä, minkä takia uusien tilausten kertymä on ollut melko vaatimatonta vuoden 2024 aikana. Tästä johtuen arviomme mukaan loppuvuodesta työmäärä on selvästi vähentymässä tietyissä osissa toimitusorganisaatiotamme, kun tilauskannan toimitusten jaksottuminen vaikuttaa eri syklillä organisaatiomme eri toimintojen työn määrään. Sopeuttaaksemme kapasiteettia työmäärän tilapäiseen vähenemiseen tietyissä osissa toimitusorganisaatiotamme sekä saadaksemme kustannussäästöjä Raute Oyj on aloittanut muutosneuvottelut mahdollisista tilapäisistä lomautuksista Analyzers- ja Wood Processing -liiketoimintayksiköissä Suomessa. Muutosneuvottelut koskevat kaikkia Suomen toimipisteitä Raute Oyj:ssä ja Hiottu Oy:ssä. Neuvottelujen piirissä on kaiken kaikkiaan noin 416 henkilöä. Mahdollinen lomautustarve on enintään 90 päivää, ja lomautukset toteutettaisiin loppuvuoden 2024 ja vuoden 2025 ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Lomautusten laajuus ja kesto riippuvat lähiaikojen uusien tilausten määrän kehittymisestä ja sen vaikutuksesta henkilöiden ja osastojen työkuormaan. Mahdolliset lomautukset voivat kohdentua koko neuvotteluiden piirissä olevaan henkilöstöön ja kaikkiin henkilöstöryhmiin.

Tässä vielä Antin tekemä yhtiöraporttikin. Toistamme eilen positiivisen tulosvaroituksen antaneen Rauten osta-suosituksemme ja nostamme yhtiön tavoitehintamme lähiaikojen ennustenostoja heijastellen 17,00 euroon (aik. 16,00 €). Osakkeen arvostus (2024e-2025e: EV/EBIT 4x-5x) peilaa edelleen markkinoiden erittäin alhaista luottamusta tuloskunnon kestävyyteen. Tämä taas tarjoaa mielestämme sauman jatkaa osakkeen ostoja erittäin hyvällä riskikorjatulla tuotto-odotuksella. Inderes Raute: Tilauskanta kääntyy lupaavasti tulokseksi - Inderes Raute antoi eilen positiivisen tulosvaroituksen kuluvan vuoden liikevaihdostaan ja oikaistusta käyttökatteestaan.

Tässä on Viljakaisen näpyttelemä tuore yhtiöraportti ennen Rauteen Q3:sta. Osake on luisunut viime viikkoina toimialan nihkeän uutisvirran ajamana lähes 15 %. Olemme leikanneet ennusteitamme maltillisesti etenkin Analyzers liiketoiminnassa lähiajoille, mutta vahvan tilauskannan ja todennäköisesti kohtuullisesti vetävän palveluliiketoiminnan ansiosta Rautella on arviomme mukaan edellytykset tehdä vähintään H1:n kaltaista tulosta pitkälle ensi vuoteen. Osakemarkkina ei kuitenkaan näytä tähän uskovan lainkaan, sillä osakkeen arvostus on tallottu hyvin matalalle tasolle (2024e-2025e EV/EBIT 4x-5x). Näin ollen näemme alas vajonneen arvostuksen ostopaikkana ja otamme osakkeesta voimakkaamman positiivisen näkemyksen. Inderes Raute Q3’24 -ennakko: Markkinan heikko luottamus tarjoaa ostotilaisuuden -... Rautella on arviomme mukaan edellytykset tehdä vähintään H1:n kaltaista tulosta pitkälle ensi vuoteen.