Valmetin Q2-raportti oli myönteinen päänumeroiden osalta, mutta tulospäivän jytky oli kuitenkin yhtiön päätös aloittaa selvitys yhtiön liiketoimintojen eriyttämisestä kahdeksi pörssiyhtiöksi. Osakkeen matala arvostus ja liiketoimintojen erilaiset profiilit huomioiden jakautuminen voisi mielestämme tuoda esiin arvoa. Toistamme Valmetin lisää-suosituksemme ja nostamme tavoitehintamme 30,00 euroon (aik. 26,00 €), sillä jo pelkkä jakautumisselvitys tukee osakkeelle hyväksyttävää arvostusta ja hyvä Q2 laski myös lähiaikojen tulosriskejä.

27:19

Analyytikko Aapeli Pursimo käy läpi Nurminen Logisticsin tilannetta toimitusjohtaja Olli Pohjanvirran kanssa.

Metson Q2-luvuista tilaukset ylittivät selvästi odotukset Mineraalien vetämänä, kun taas tulos jäi lievästi ennusteista liikevaihtokehityksestä johtuen.

DT:n vastatuulet vaikuttavat jatkuvan sekä Q2:lla että loppuvuonna 2026. Turvallisuus-segmentin kysyntä on yhä heikkoa erityisesti Kiinassa, minkä lisäksi kulupuolella on merkittäviä haasteita, myyntimix heikkenee ja yhtiön kannattavuus on puristuksessa.

Leikkaamme Incapin tavoitehintamme yhtiön perjantaina antaman tulosvaroituksen jälkeisten tuntuvien negatiivisten ennustemuutosten ja tuottovaatimuksen nousun takia 9,00 euroon (aik. 12,00 €). Toistamme kuitenkin osakkeen lisää-suosituksemme, sillä osakkeen arvostus on tallottu ennusteleikkauksista huolimatta hyvin alhaiseksi. Incap julkistaa Q2-raporttinsa to 30.7.

Nurminen Logisticsin Q2-tulos jäi selvästi odotuksistamme marginaalin painamana.

Ensimmäinen tilaus Argentiinaan avaa uuden markkinan, mutta sähkönlaaturatkaisujen kysyntä on kokonaisuutena pysynyt vaisuna.

Vahvassa vireessä olevat urakoivat segmentit ja Asuminen CEE ylittivät pääosin odotuksemme, kun taas Asuminen Suomi -segmentin tulos jäi vielä selvästi ennusteistamme.

Ennustamme yhtiön liikevaihdon kehittyneen vakaasti, mutta odotamme lievää tuloskasvua toiminnan tehostumisen seurauksena.

Frameryn Q2-tulos oli kaksijakoinen: oikaistu kannattavuus ylitti odotuksemme selvästi hinnankorotusten ja tariffipalautusten tukemana, mutta liikevaihto jäi ennusteestamme EMEA:n ja APAC:n heikon kysynnän vuoksi. Pohjakasvu ilman suurinta asiakasta jatkui, mutta jäi odotuksiamme vaatimattomammaksi. Kassavirta oli vahva ja velkaantuminen laski edelleen.

UPM:n Q2-raportin kokonaiskuva oli mielestämme mollivoittoinen, sillä etenkin yhtiön H2-ohjeistus petti, kuten ennakossa pelkäsimme.

Toistamme Huhtamäen osta-suosituksemme ja 36,0 euron tavoitehintamme. Huhtamäen matalan arvostuksen nousuvara, lähestyvä tuloskasvu ja yli 4 %:n osinkotuotto nostavat mielestämme osakkeen tuotto-odotuksen yhä selvästi tuottovaatimuksen yläpuolelle.

Tuloskasvua on mielestämme hinnoiteltu yhä etupainotteisesti osakkeeseen.

Kysynnän haasteet voivat jatkua lyhyellä aikavälillä, vaikka pitkällä aikavälillä markkina kasvaakin.

Ennallaan säilynyt kannattavuusohjeistus ja yhtiön Q2:lla tekemät sopeutustoimet viittaavat tuloksellisesti vahvempaan H2:seen.

Saavutettu tuloskäänne pohjaa arviomme mukaan yhtiön omien onnistumisten lisäksi energia- ja puolustusteollisuuden kysyntäajureihin, joiden säilyminen ennallaan kuluvan vuosikymmenen ajan vaikuttaa todennäköiseltä.

Stora Enson Q2-raportin kokonaiskuva oli mielestämme vaisu. Pidempää aikaväliä katsovaan osien summaan nähden osake on edullinen, ja suunnitteilla oleva jakautuminen voisi purkaa aliarvostusta. Siten toistamme Stora Enson lisää-suosituksemme, mutta leikkaamme negatiivisia ennustemuutoksia heijastellen yhtiön tavoitehintamme 10,00 euroon (aik. 10,50 €).

Näemme konsernin tuloskasvun jatkuvan H2:lla ja vahvistuvan tulevina vuosina.