Vastaan omaan kysymykseeni, nyt kun olen selvittänyt asiaa. Tuon Saksan päätös esiteltiin luonnoksena jo syyskuussa, mutta silloin edistyneiden biopolttoaineiden tuottaman ylimääräisen päästövähennyksen jaksottamisen keskeyttäminen 2025-2026 ei ollut mukana esityksessä. Lausuntokierroksellä tätä laajasti esitettiin lisättäväksi ja nyt se tuli mukaan tähän hyväksyttyyn sekä jo voimassa olevaan päätökseen. Eli asetukseen lisättiin kriittisenä pointtina, että tikettien jaksotus vuosille 2025-26 keskeytetään yleispäästötavoitteen osalta ja kehittyneiden biopolttoaineiden alatavoitteen osalta. En tiedä yllättikö tämä lopputulos markkinatoimijat. Ajattelin että Saksan hallitus olisi laatinut jonkinlaisen vaikutusanalyysin päätöksestä, mutta en tietenkään löytänyt mitään tällaista. Äkkiseltään kenelläkään analyytikolla ei näytä olevan mitään arviota. Saksalaisella Verbio biopolttoaineyhtiöllä oli kuitenkin lyödä jotain lukuja pöytään. Yhtiön toimitusjohtaja implikoi tulospuhelussa 12.11, että tämä päätös tulee kaksinkertaistamaan fyysisten volyymien kysynnän ensi vuonna. Heidän laskelmiensa mukaan päätöksen aiheuttama ”lisä” päästövähennystarve ensi vuodelle on 10 miljoona hiilidioksidiekvivalenttitonnia (alla kuva heidän esitysmateriaaleista). Tämä on yleistavoite, minkä voi kattaa millä tahansa päästövähennyskeinolla, mutta biopolttoaineet ovat luonnollisesti eturintamassa. Lisäksi miten itse ymmärrän asian niin ”edistyneiden biopolttoaineiden” oma pakottava alakiintiö saa vähintään vastaavasti lisävetoa. Mikäli tämä edellä esitetty pitää paikkaansa niin kyseessä on hyvin merkittävästi lisäkysyntää Euroopan markkinalle. Alla olevista Saksan toimitusluvuista voisi ajatella, että se tarkoittaisi mahdollisesti lisäkysyntää yli kahdelle miljoonalle biopolttoainetonnille (biodiesel + uusiutuva diesel) ensi vuodelle. Vertailun vuoksi sen Ruotsin jakeluvelvoitteen laskun vaikutus oli noin miljoona tonnia vähemmän kysyntää uusiutuvalle dieselille. Ja vielä lisäksi tuo Saksan hallituksen viime perjantainen tiedote päättyi loppusanoihin, että hallitus tulee loppuvuonna vielä antamaan RED-III direktiivin toimeenpanoesityksen. Siinä todennäköisesti nostettaisiin edelleen pitkän aikavälin päästövähennystavoitteita, mikä olisi edelleen supportiivista signaalia markkinalle. Toki olen ymmärtänyt, että Saksan hallitus ja parlamentti ovat riitaisia ja kaatumassa, joten jää nähtäväksi ehtivätkö he hyväksyä sen ennen vaaleja. Toisaalla Nesteelle hyvin tärkeä markkina Alankomaat kerkesi jo antamaan omat RED-III implementaatiosuunnitelmansa 9.11. hallituksen esityksessä ja päästövähennystavoitteet olivat direktiivin vaatiman minimitason yläpuolella (alla taulukossa). Aikaisemmat tavoitteet olivat osuuksia kaikesta liikennesektorin energiasta ja nämä ovat päästövähennysosuuksia kaikista liikennesektorin päästöistä, joten se on aikamoinen aivopähkinä yrittää miettiä kuinka paljon edistyneiden biopolttoaineiden volumetrinen kysyntä muuttuu kun tavoite vuodelle 2026 vaihtui 4,2 % loppukäytön energiasta → 3,07 % vähennys loppukäytön päästöistä. Mutta jos laskin sen oikein niin sehän tarkottaisi, että Alankomaat tällä muutoksella kaksinkertaistaisi kysynnän esimerkiksi paistorasvapohjaiselle uusiutuvalle dieselille (80% päästövähennys) suhteessa aikaisempaan lakiin.

Nesteen CFO kertoi konffapuhelussa, että Nesteen tämän vuoden hinnat on sovittu, eikä spot-hinnat vaikuta myyntikatteeseen tänä vuonna. Sitä vasten Nesteen Q4-tulokseen tällä ei ilmeisesti ole vaikutusta, nollalinjalla menee. Mutta ehkä joku tuolla katetta voi nyt tehdä. Nesteen epäonni on jonkun muun onni.

Varmasti näin, mutta on erilaisia kiinteitäkin sopimuksia. Peilaten RIN-markkinaa on semmoisia sopimuksia, jossa polttoaineen toimitus sisältää myös siihen liittyvän tiketin/sertifikaatin toimituksen ja sellaisia jossa se sertifikaatti jää Nesteelle. Mikäli Nesteellä on UK:n tai Alankomaiden sertifikaatteja taseessa niiden arvo on kaksin-kolminkertaistunut. Vaikka Neste olisi lukinnut jonkun myyntikatetason 300$/t paskahinnan esimerkiksi Alankomaihin toimitettavalle uusiutuvalle dieselille niin toimituksesta syntyvän sertifikaatin voi myydä välittömästi nyt markkinalle ja saada 900$ per tonni lisää rahaa siihen päälle. Toki se on eri asia saako Neste mitään fyysisiä toimituksia noille sertifikaattimarkkinoille tällä hetkellä.

Eli jos tämä kuva pitää paikkansa, vuodesta 2020 lähtien päästövähennystavoitteen kiristyminen on saavuttettu pelkästään tikettien jaksottamisella (carry-in) ja upstream emmission rights (UER) projekteilla. Vihreä palkki, joka sisältää ilmeisesti mm. biobolttoaineet, on ollut käytännössä flat vuosina 2019-2024. UER projektit ovat olleet ilmeisesti enimmäkseen Kiinassa, ja niillä öljy-yhtiöt esim. Shell ovat voineet käytännössä ostaa päästövähennyksiä Kiinasta, jotka on luettu niiden hyväksi Saksassa. Saksa ilmeisesti keskeyttää myös nämä UER-projektit, koska monet niistä on paljastanut huijauksiksi, yksi projekti esimerkiksi oli paikannettu kanafarmille Kiinassa eikä siten liittynyt mitenkään polttoaineiden valmistamisen aiheuttamien päästöjen vähennykseen. Neste arvioi konffapuhelussa, että tämä lisäisi kysyntää 300 000 tonnia, muistaakseni Arguksen artikkelissa näin arvion 500 - 600 000 tonnia. Eihän tuosta systeemistä muuta voi sanoa kuin että se on ollut rikki, jos tuo pitää paikkansa. En itse ymmärrä, miten tikettejä jaksottamalla seuraaville vuosille voidaan välttää tavoitteiden kiristymisen vaikutus kokonaisuudessaan. Edit: Tässä on toinen kuva aika lailla samasta asiasta. Tämä ei ainakaan näkyvästi huomio tuota tikettien vaikutusta, mutta antaa UERille ison roolin, jonka poistuminen vuonna 25 lisää HVOn eli uusiutuvan dieselin kysyntää merkittävästi.

Clean Fuels Alliance ja 9 muuta järjestöä pyytää Congressilta vuoden jatkoaikaa Blenders Tax Creditille (BTC), koska uusi §45Z Clean Fuel Production Credit on epäselvässä tilassa. Kurt Kovarik, Clean Fuels Vice President of Federal Affairs, added, “Farmers, fuel producers, and marketers needed to know the value of the new credit months ago to successfully negotiate feedstock contracts and fuel offtake agreements for the start of 2025. The industry is facing extreme uncertainty that threatens to undermine clean fuel production, jobs, economic opportunities for farmers, and near-term carbon reductions. A one-year extension of the existing policy would provide time for Treasury and the industry to navigate the transition to the new credit.” Jos tuo vuoden jatkoaika tulisi BTC:lle, eikös se tarkoittaisi, että Nestekin voisi sitä edelleen hyödyntää tuotannolleen, joka myytäisiin USAan. Nesteen Q3-tuloksessa BTC:n vaikutus myyntimarginaaliin oli 157 milj. €, ja 9 ensimmäisen kuukauden aikana 438 milj. €. biodieselmagazine.com Clean Fuels, soy growers urge Congress to extend biodiesel tax credit |... Clean Fuels Alliance America and nine national and state associations on Nov. 14 wrote to House and Senate leaders requesting a one-year extension of the §

Nesteen kilpailuetu meni perinteisessä öljynjalostuksessa kun halvan Venäläisen Urals raakaöljyn saatavuuteen tuli haasteita. Korkeasta rikkipitoisuudesta huolimatta Neste osasi tehdä siitä ihan hyvää polttoainetta. Taantumasta johtuen perinteisestä jalostamokapasiteetista taitaa olla nytkin ylitarjontaa vaikkei Neste sinne yrittäisikään tunkea(?)

Tällä asialla luulisi olevan kiire ihan ajankohta nähden, mutta myös poliittisesti ennen kuin republikaanien värisuora ottaa vallan.