LapWall alkaa nousta omassa salkussa toistaiseksi tämän tuloskauden selkeimmäksi voittajaksi. Tähän skenaarioon en olisi ihan uskonut vielä syyskuussa. Katselin tuon antoisan haastateluvideon ja kirjoittelin itselle muistiinpanoja, muutamilla omilla päätelmillä höystettynä, joten laitan ylipitkän tekeleen samalla vaivalla tänne. Potentiaalinen tilauskanta eli sisällä olevat tarjouspyynnöt olivat 55 miljoonan euron tasolla ja koko tarjouskanta on sellaista, josta LapWall voi odottaa syntyvän kauppaa tulevaisuudessa. Realisoituneet tarjoukset olivat suunnilleen samalla tasolla, kuin Q3 liikevaihto eli n. 11 miljoonaa euroa. Materiaalihankinnat onnistuneet toimarin mukaan hyvin ja näkyivät tuloksessa. Lisäksi prosesseja on tehostettu ja sopeutettu, jotka tukevat tulosta ja ylärivi valuu LapWallila nätisti alariveille. Julkinen rakentaminen on toimarin mukaan jopa hyvällä tasolla, vaikka lupien määrät matelevat edelleen. Näkymät olivat oikeastaan kaikin puolin kannustavia, vaikka epävarmuutta on aina. Asuntorakentaminen on romahtanut ja muu rakentaminen kannattelee markkinaa tällä hetkellä. Pyhännän yksikössä volyymia on saatu kasvatettua ja Veteli on myös hyvällä mallilla. Kannattavuus on noussut erittäin hyvälle tasolle Q3:lla ja yksittäiset kvartaalit voivat tietysti vaihdella riippuen miten projektit ajoittuvat vuoden sisällä, joten kokonaisuuden tarkastelu on järkevämpää. LapWall pystyy jopa tässä taloustilanteessa valitsemaan parhaiten prosessiin soveltuvia projekteja, jolloin tuotanto ja prosessit ovat tehokkaimmillaan. Toimitusaika LapWall:n elementeillä on n. 1-3kk, joka on omasta mielestä hyvinkin tehokas. Maksimiaika tilausten toimitukselle toimarin mukaan on enintään 5-6kk nykyisessä rakentamissyklissä ja asiakkaat saavat tällä hetkellä toimitukset huippusykliä nopeammin. LapWallin pääfokus ei ole ollut korkeissa puukerrostaloissa ja asuntorakentamisessa, jossa ei ole näkyvissä nopeaa käännettä. Ns hybridirakentamisessa on hyvä potentiaali katto-ja seinäelementtien osalta. Hoiva- ja etenkin koulurakentaminen on ollut tärkeässä roolissa. Teollisuusrakentamisessa etenkin kattoelementit ovat tukeneet vahvasti tilauskantaa ja poistaneet riskiä sykliseen matalaan seinäelementtirakentamiseen liittyen. Liikevaihtoa syntyykin n. 70% lämpimistä kattoelementistä ja seinäelementeistä n. 20%. Vahvuus perustuu siihen, että aina rakennetaan jossain taloustilanteesta riippuen; Lapwall kokee itsensä tehokkaaksi ja asiakkaat saavat vastinetta rahoilleen. Rakennusliikkeet tarkastelevat nykyisessä tilanteessa erityisesti mitkä tavat rakentaa ovat kustannustehokkaita ja juuri tuohon kysyntään LapWall on pystynyt vastaamaan. Myös työntekijätyytyväisyys on korkealla tasolla. Omana huomioina pakko mainita, että jostain syystä tykkään erityisesti näistä pohjois-suomalaista mutkattomista firmoista. Kait se johtuu siitä, että joka päivä törmää sijoitusmaailmassa johonkin vedätystä suunnittelevaan tai sijoittajaa linssiin viilaavaan kusiputkaan, joissa työntekijöillä saatikka pienomistajilla ei ole mitään väliä. Mahdollista kilpailua tulee mm. Metsä Woodin tehtailta, mutta alkuinvestoinnit ovat alalla suht isot, mikä osaltaan rajoittaa kilpailua. Puuelementtimarkkina on Suomessa yhteensä n. 400 miljoonaa€. Suomen, Ruotsin, Tanskan, Norjan kokonaismarkkina on n. 2 miljardia€. LapWallin tämän hetkinen suurin kilpailija on vaihtoehtoinen tapa rakentaa. Työntekijäpula voi vaivata tulevaisuudessa rakennusalaa, joten rakentamisen esivalmistus noussee jatkossa entistä suurempaan rooliin. LapWallin putkessa olevat investoinnit mahdollistavat jopa 110-130 miljoonaa€ liikevaihdon tulevaisuudessa. Uusi tuotantolaitos on suunnitelmien mukaan toiminnassa marraskuussa 2025 ja toimari näkee ajoituksen mahdollisesti hyvinkin optimaaliseksi. Ensi vuoden loppupuolella valmistuvat investoinnit ja edellä mainittu liikevaihto voitaisiin saavuttaa kahta vuoroa tekemällä. Ebita marginaalista (12-15%) ei kuitenkaan tingitä ja LapWall tekee lujasti töitä, että tavoitteeseen päästään lähivuosina. Jatkossa tuotantotehokkuus nousee aivan eri tasolle, jolloin mm. operointikulut tippuvat, kokoonpanokustannus puolittuu ja hankintavolyymit nousevat, kun tehdään pidempiä esim. viiden vuoden hankintasopimuksia ja saadaan suurempia projekteja ja kumppanuusasiakkaita. Myös myyntityön tehostamiseen on panostettu uudistetulla myyntiorganisaatiolla ja myyntityö on nykyään aktiivista. Itse sanoisin loppuun, että kilpailu ei ole tällä alalla pelkästään huonoa, koska se omalta osaltaan lisää puuelementtirakentamista Suomessa, muokkaa ajan saatossa lupaprosesseja kevyemmiksi ja nostaa kiinnostavuutta. Suomihan on aikoinaan jäänyt aika pahasti jälkeen mm. Ruotsin puukerrostalo/ korkeiden puurakennusten rakentamisessa mm. paloturvallisuussäädösten kireyden takia. Tämä tilanne oli ainakin reilu 10 vuotta sitten. Tulipalot on vissiin erilaisia Suomessa ja Ruotsissa.

Poimintoja "Elokuun puolivälistä lähtien Pyhännän tehdas siirtyi täyteen kahteen vuoroon ja uusia tuotannon työntekijöitä on palkattu noin 15 henkilöä. Kattoelementtiliiketoiminnassa Pälkäneen tehdas on kahdessa vuorossa ja Vetelin tehdas pyörii yhdessä vuorossa kuten tähänkin asti. " " LapWallin tavoitteena on kasvattaa puuelementtien käyttöä rakentamisessa. Tässä työssä olemme myös onnistuneet. LapWallin tuotevalikoima mahdollistaa kannattavan liiketoiminnan ja maltillisen kasvun myös nykyisessä markkinatilanteessa." "Kattoelementtiliiketoimintamme kehittyy johdonmukaisesti, ja entistä useamassa kohteessa vesikatto asennetaankin LAPWALL LEKO® -puuelementeistä. " “Seinäelementtien osalta markkinaosuutta kasvatetaan myös hallimaisten rakennusten puolella. Tämä on osa systemaattista riskien hajauttamista” “LAPWALL LEKO® -kattoelementtijärjestelmien ja -julkisivuelementtien kysyntä on vahvassa kasvussa jo vallitsevassa markkinatilanteessa, ja odotamme kysynnän yhä kasvavan rakentamisen piristyessä.” Ei huomautettavaa

Noita Q3-ennusteita nostettiin hieman posarin jälkeen, mutta näidenkin yli mentiin kyllä. Uudet tilaukset 11 MEUR:ssa, pureskellaan näitä.

Inderes LapWall: Loppuvuodelle on löytynyt hyväkatteista kuormaa - Inderes LapWall korotti kuluvan vuoden ohjeistustaan liikevoiton osalta, mikä johti lyhyen aikavälin tulosennusteidemme nostoihin. LapWall korotti kuluvan vuoden ohjeistustaan liikevoiton osalta, mikä johti lyhyen aikavälin tulosennusteidemme nostoihin. Uudisrakentamisen synkeän markkinatilanteen myötä lähiaikojen uusmyyntiin ja sitä kautta ensi vuoden liikevaihdon kasvukuvaan liittyy edelleen epävarmuutta, vaikka aiemmin liputtamamme kuluvaa vuotta koskenut tulosvaroitusriski poistuikin pöydältä näyttävästi. LapWallin pidemmällä aikavälillä arvioimamme selvästi tuottovaatimustamme korkeampi tuotto-odotus kuitenkin rohkaisee riskin kantamiseen. Ennustenostoja ja eteenpäin siirtynyttä tähtäintä heijastellen nostamme yhtiön tavoitehintamme 3,90 euroon (aik. 3,60 €) ja suosituksemme lisää-tasolle (aik. vähennä). Ohjeistuksen nosto tuli meille yllätyksenä, sillä ennusteemme olivat aiemman ennustehaarukan alalaidoilla H2:n matalahkoa aloittavaan tilauskantaa ja edelleen uutisvirran perusteella vaisuna pysynyttä (asunto)rakentamisen markkinatilannetta peilaten. Tätä taustaa vasten ohjeistuksen nosto kielii loppuvuodelle voitetuista toimituksista terveellä katteella, mutta hyvin niukkasanaisen tiedotteen myötä ohjeistusnoston tarkemmat taustat ovat meille epäselvät. Kokonaisuutena tulkitsemme ohjeistuksen noston tässä vaiheessa positiivisena signaalina LapWallin iskukyvystä. Eli edelleen jäi pimentoon, mistä moinen harppaus kannattavuuteen on saatu. Toivottavasti tätä avataan jossain videolla enemmän. Olen yhtä mieltä analyytikoiden kanssa siitä, että tämä oli LapWallilta todella kova näyttö suorituskyvystä, sekä mielestäni myös johtamisesta. Q2 katsauksessa puhuttiin “muutamasta viikosta” jolloin nähdään, tuleeko negaria. Mitään ei kuulunut, niin itse olin asian suhteen varsin rauhallisin mielin, mutta posari tuli silti täysin puskista.

Jep, hiljaisella ei myöskään päästy tenttaamaan Jarmoa ja Tuomoa. Valitettavasti Q3-raportti on hyvin suppea, minkä myötä läpinäkyvyys varsinkin kulurakenteeseen heikko. Tilauskanta ja uudet tilaukset toki antavat ylärivin osalta osviittaa ajureista. Yli ykkösen tilaus/laskutus-suhde olisi omaan silmääni varsin hyvä ja riittäisi alentamaan riskejä. Vastaaavasti alta ykkösen suhde tarkoittaisi tilauskannan supistumista, joka pitäisi lyhyen ajan heilahdusriskit edelleen pinnalla, kun varsinaisesti markkina ei näytä lähteneen vielä käytännössä toipumaan ainakaan asuntopuolella. Sen voin luvata, että tulemme ainakin asiaa kysymään.

Inderes Vahva kvartaali: liikevaihto kasvoi ja EBITA parani 66 % haastavassa... 29.10.2024 09:00:00 EET | LapWall Oyj | Neljännesvuosittain annettavat tiedotSuluissa olevat luvut viittaavat vastaavaan ajanjaksoon vuotta aiemmin. Luvut ovat tilintarkastamattomia. Heinä-syyskuun... Hyvinhän se meni.

Osavuosikatsaus ulkona: Vahva kvartaali: liikevaihto kasvoi ja EBITA parani 66 % haastavassa markkinassa - Inderes Heinä-syyskuun 2024 pääkohdat Liikevaihto oli 11,7 (10,9) miljoonaa euroa, muutos 6,9 prosenttia. Käyttökate (EBITDA) oli 2,0 (1,3) miljoonaa euroa eli 17,0 % liikevaihdosta, muutos 48,4 prosenttia. Liikevoitto ilman liikearvon poistoja (EBITA) oli 1,7 (1,0) miljoonaa euroa eli 14,3 % liikevaihdosta, muutos 65,5 prosenttia. Liikevoitto (EBIT) oli 1,4 (0,8) miljoonaa euroa eli 12,4 % liikevaihdosta, muutos 84,3 prosenttia. LapWall Oyj irtisanoi Lago Kapital Oy:n kanssa solmitun markkinatakaussopimuksen, joka päättyi 31.7.2024. Yhtiö arvioi, että osakkeen likviditeetti on riittävä ilman markkinatakausta. Yhtiö arvioi markkinatakauksen tarvetta jatkossa.