PYN Eliten kuukausikatsaus, lokakuu 2022
Lokakuussa Vietnamin osakemarkkinoita kuritti sekä kiinteistöyhtiö VTP:n hallituksen puheenjohtajan pidätys laittomaksi osoittautuneen, miljardien USD:n arvoisen yritysten joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskun takia että SCB-pankin osallistuminen rikkomuksiin. Pörssi romahti, vaikka sekä VTP että SCB ovat listaamattomia yhtiöitä.
VN-indeksi laski kuukaudessa -9,2 % (-31,4 % YTD) ja PYN Elite -10,5 % (-36,1 % YTD). PYN Eliten osuuden arvoon vaikutti myös dong (-8 % YTD). Vietnamin yritysvelkakirjamarkkina saatiin jäihin, ja hallinnon pitää palauttaa sijoittajien luottamus. Markkinasentimenttiä paransivat hetkellisesti pankkien hyvät Q3-tulokset, mutta ongelmiin ajautuneiden kiinteistöyhtiöiden omistusten pakkomyynnit vaikuttavat pankkeihin ja koko kiinteistösektoriin, vaikka listatuilla pankeilla ei ole VTP:n liikkeelle laskemia velkakirjoja tai lainoja.
Lokakuun makro
Syyskuun koronnoston jälkeen Vietnamin keskuspankki SBV nosti lokakuussa ohjauskorkoa vielä yhdellä prosenttiyksiköllä ja heikensi dongin vaihtoputkea kahdella prosentilla suhteessa dollariin. SBV:n tavoitteena oli heikentää ulkoista painetta dongia kohtaan eikä hillitä inflaatiota, joka oli lokakuussa vain 4,3 %.
Vietnamin talous on hyvässä kunnossa: vähittäiskauppa kasvoi 17,1 % v/v, teollisuustuotanto +6,3 % v/v ja toteutuneet ulkomaiset sijoitukset +8,1 % v/v. Kauppataseen ylijäämä YTD oli 9,4 miljardia USD, kun 2021 lokakuussa luku oli 0,6 miljardia USD alijäämäinen. Odotamme Vietnamin viennin heikentyvän, kun kysyntä EU-maista ja USA:sta hiipuu.
Kuukauden osake: Vincom Retail (VRE)
VRE:n tulos kasvoi 63 % vuoden yhdeksältä ensimmäiseltä kuukaudelta. VRE:n ei enää tarvitse tukea asiakkaitaan vuokranalennuksilla, kuten 2021 koronarajoitusten aikana. Kävijämäärä kasvoi Q3:n aikana 8 %, nousu jatkui jo neljättä vuosineljännestä. Tilojen käyttöaste oli 84 % (82,5 % Q2). Isot brändit nopeuttivat laajentumissuunnitelmiaan kauppakeskuksissa, ja kiihtynyt kysyntä nosti ydinkeskustoissa vuokria kaksinumeroisesti verrattuna aikaan ennen koronaa.
VRE avasi menestyksellisesti 3 uutta kauppakeskusta vuoden ensimmäisellä puoliskolla, ja suunnitelmissa on kuusi uutta ensi vuodelle, jolloin vuokrattavan tilan määrä kasvaisi 10 % 1,9 miljoonaan neliömetriin.
Lan Nguyen
Salkunhoitotiimi, PYN Elite
PYN Elite
PYN Elite on kansainvälisissäkin vertailuissa poikkeuksellisen menestynyt rahasto. Se aloitti toimintansa vuonna 1999 helmikuussa sijoittamalla Thaimaan pörssiin. Rahaston salkunhoitajana on ollut alusta alkaen Petri Deryng. Toimintansa aikana rahaston osuuden arvo on yli viisikymmenkertaistunut ja keskimääräinen vuosituotto on ollut noin 20 prosenttia. Aasian arvopaperimarkkinoilla PYN Elite on kokenut sijoittaja. Rahasto on tehnyt sijoituksia Thaimaan lisäksi Kiinassa, Indonesiassa ja Filippiineillä. Vuodesta 2017 kaikki sijoitukset ovat olleet Vietnamissa. Rahaston kohdemaa Vietnam on yksi Aasian nopeimmin kasvavista kansantalouksista. Koronavuosienkin aikana se onnistui kasvattamaan talouttaan, ja jatkossa Vietnamin talouden arvioidaan yltävän 6-7 prosentin vuosikasvuun. Viime vuosina Vietnam on tehnyt yhteensä 14 vapaakauppasopimusta, muun muassa EU:n ja Maailman kauppajärjestön WTO:n kanssa. Samalla Vietnamista on tullut houkutteleva investointikohde yrityksille: vuonna 2021 sinne tehtiin suoria teollisia sijoituksia noin 20 miljardin Yhdysvaltain dollarin verran. Vietnamin kilpailukyky mahdollistaa palkkatulojen kasvun yli 10 prosentin vuosivauhtia. PYN Elite on salkussaan painottanut yhtiöitä, jotka hyötyvät kotimarkkinoiden ja kulutuksen kasvusta. PYN Eliten ajatuksena on toimia Vietnamissa, kunnes sen indeksitavoite 2 500 pistettä saavutetaan. Vuoden 2021 lopussa VN-indeksi oli 1 500 pisteessä.
Lue lisää yhtiösivulla