Donald Trumpin vaalivoiton jälkeiset viikot ovat tuoneet epämieluisan myyntiaallon kehittyvien markkinoiden osakkeisiin. Trumpin uhkaamat tuontitullit ovat saaneet EM-sijoittajat epävarmoiksi siitä, missä määrin mahdolliset tullit vaikeuttavat kasvussa olevien kehittyvien maiden ulkomaankauppaa.

Vietnamin pörssi laski lokakuussa 2,8 %. Kolmannen neljänneksen tulokset vahvistivat kuitenkin talouden elpymistrendiä.

Vietnamin pörssiyhtiöistä vasta noin viidennes on julkistanut kolmannen kvartaalin tulokset tuloskasvun ollessa +22 %. Aivan viime aikoina sijoittajien kiinnostus on alkanut herätä pankkeihin, ja muun muassa useat brokerit ovat hiljattain antaneet pankkisektorille uusia ostosuosituksia.

Vietnamissa on nyt päätetty luopua ulkomaisten institutionaalisten sijoittajien prefunding-säännöstä. Muutos on olennainen, kun indeksitalo FTSE arvioi, antaako se Vietnamille kehittyvän markkinan (EM) statuksen.

PYN Eliten sijoittajakirjeet julkaistaan jatkossa myös äänikirjeenä. Kirjeen sisältö on taulukkoja lukuunottamatta sama, ja tekoälyllä lukijaksi on saatu salkunhoitaja Petri Deryngin ääni.

Petri Deryng uskoo, että parhaat sijoitusmahdollisuudet löytyvät edelleen nopeasti kasvavan Vietnamin pankkisektorilta. Deryngiä pidetään arvosijoittajana, mutta sijoitustyylissä voi nähdä myös kasvusijoittamisesta tuttuja piirteitä. 

Onnistuneimmat sijoitukset tehdään hyvin usein sijoittamalla kasvuun. Tällöin ajoituksen pitää onnistua, jotta kasvua ei ole hinnoiteltu etukäteen osakkeen hintaan tai reippaasti yli kasvuodotusten. Tuttu esimerkki Suomen pörssihistoriasta on Nokian osake vuodelta 2000.

Uuden asetuksen astuttua voimaan indeksitalo FTSE:llä olisi mahdollisuus nostaa Vietnam kehittyvien markkinoiden ryhmään, odotusten mukaan syyskuussa 2025.

Vietnamista on kuulunut paljon hyviä uutisia pörssin treidatessa vuoden 2024 tuloskasvulla vaatimattomalla P/E 12 -tasolla.

Markkinoilla heinäkuu oli myrskyisä kuukausi. Pankkisektorin keskivertoa parempi kehitys tuki markkinaa, mutta pienet ja keskisuuret yhtiöt laskivat sijoittajien kotiutettua voittojaan.

Maggie Yi PYN Eliten salkunhoitotiimistä kertoo Vietnamin pörssin, sekä PYN Eliten kuulumisista muun muassa KRX-kaupankäyntijärjestelmän, pankkisektorin, brokeriosakkeiden ja AI:n näkökulmasta.

Vietnamin pörssi-indeksi on noussut vuoden alusta noin 15 %, ja tunnelma markkinoilla on varovaisen myönteinen. Tämänkertainen sijoittajakirje keskittyy kuvaamaan PYN Eliten salkun kohdeyhtiöiden tilanteita ja odotuksia niiden suhteen.

Vietnamin teknosektori on etenemässä alan arvoketjuissa isoin harppauksin. Esimerkiksi Nvidia solmi huhtikuussa yhteistyösopimuksen FPT:n kanssa ja sen johto tutustui CMG:n datakeskukseen.

Voiko Vietnamin valtaapitäviin luottaa? Miksi PYN Eliten salkussa pankit ovat merkittävässä painossa? Milloin Vietnam saa EM-statuksen? Kaikkia näitä aiheita käsiteltiin PYN Eliten 25-vuotisjuhlien yhteydessä järjestetyssä analyytikopaneelissa.

PYN Eliten osuuden arvo laski -8,2 % huhtikuussa dongin heikennyttyä ja sijoittajien kotiuttaessa voittojaan pankkiosakkeista. Dongin heikentyminen 2,1 % suhteessa dollariin ruokki korkopelkoja, ja epävarmuutta lisäsivät huhut poliittisista uudelleenjärjestelyistä.

Vietnamin pörssi-indeksi on ollut matkalla ylöspäin marraskuun 2022 pohjilta, mutta nyt Vietnamissa on koettu ikävä -8,5 % pörssilasku kolmessa viikossa, kun paikalliset sijoittajat ovat kotiuttaneet voittojaan, PYN Eliten Petri Deryng kirjoittaa.

PYN Eliten tarina Vietnamissa jatkuu yhä. Petri Deryng uskoo, että Vietnamin pörssillä on kaikki edellytykset saavuttaa rahaston asettama tavoitetaso lähivuosina.