Neste laski perjantaina Uusiutuvien tuotteiden myyntimäärien ohjeistusta, kun Rotterdamin jalostamon odottamaton tuotantokatkos leikkaa tuotantoa ja sitä kautta myös myyntimääriä. Olemme laskeneet tätä heijastellen lyhyen tähtäimen ennusteitamme lähikvartaaleille. Osakkeen arvostus on varsin matala, kunhan Uusiutuvien tuotteiden tuloskunto elpyy lähivuosina edes tyydyttävälle tasolle. Lähivuosien tuotto-odotuksen takapainotteisuuden ja Uusiutuvien tuotteiden markkinanäkymän parantumisen ollessa vaikeasti ennakoitavissa, emme ota vahvempaa näkemystä osakkeessa merkittävästä keskipitkän aikavälin potentiaalista huolimatta.

Neste: a new CEO is in place, but the short-term turmoil continues. The key uncertainty factors are the gross margin in Renewable Products and the current oversupply in the market. Valuation of the share is mixed and multiples very high with this year's weak performance - still long term potential. Analyst Petri Gostowski summarizes.

Nesteessä haetaan käännettä uuden toimitusjohtajan johdolla. Odotukset myyntimarginaalin vahvistumisesta on syytä pitää varovaisina. Analyytikko Petri Gostowski pitää mahdollisena, että Neste jättää ensi vuonna osingot jakamatta.

Nesteen Q3-raportti tai uuden toimitusjohtajan ensikommentit eivät tarjonneet yllätyksiä. Ylitarjonnasta kärsivän Uusiutuvien tuotteiden markkinanäkymä on haastava myös ensi vuoteen katsottaessa, mutta markkinan kasvun myötä odotamme nykyisen alhaisen myyntimarginaalin korjaavan korkeammalle keskipitkällä aikavälillä.

Kulunut vuosi on ollut kaikkea muuta kuin helppo Nesteelle, kun marginaalit ovat olleet kovassa paineessa. Pidemmän aikavälin kysyntäajurit ovat kuitenkin edelleen vahvoja.