Henkilöstötyytyväisyyskyselymme eNPS tulos laski ja oli 19 (48). Tulos osaltaan kertoo tarpeestamme selkeyttää suuntaamme, mitä työstämme yhdessä henkilöstömme kanssa strategiatyössä. Harri viimeksi puhui, että henkilöstössä on ollut vaihtuvuutta ja ilmeisesti hieman tiukempi yhtiön sisäinen talouspolitiikka on otettu vastaan paikoin hammasta kiristellen. Edellisen tuloksen jälkeiset pohdinnat ovat nyt entistäkin ajankohtaisempia:

Osakkeen likviditeetti on hyvin heikko, ja käsitykseni on että pörssin sääntöjen mukaan omien osakkeiden hankittava määrä saa olla enintään 25 % keskimääräisestä päivittäisestä vaihtovolyymistä. Se laittaa varsin matalan katon omien ostoille.

Fondiasta on paha sanoa, onko yhtiö lintu vai kala. Yhtiö tekee kovaa sijoitetun pääoman tuottoa, toimii defensiivisellä alalla ja tavoittelee kovaa kasvua. Tällaisen firman pitäisi olla pörssin timantti, mutta arvostuskertoimet ovat matalat, kun markkinat eivät selvästikään usko kasvuun, joka onkin ollut viime vuosina vaisua. Johtuuko sitten kasvun puute heikosta markkinatilanteesta? Ehkä. Toisaalta surkea henkilöstötyytyväisyys enteilee kovaa henkilöstön vaihtuvuutta, mikä myös jarruttaa kasvua, kun energia menee uusien osaajien rekrytoimiseen ja perehdytykseen. Tällä hetkellä Fondia junnaa paikallaan, eikä johdon haastatteluista oikein saa vastausta siihen, että millä strategialla tässä ollaan palaamassa kasvupolulle. Vähän tulee sellainen “odotellaan, odotellaan” -fiilis, mikä ei ole ongelma, jos markkina todella on surkeassa jamassa. Mutta onko se? Minulla ei ole alalle mitään näkyvyyttä, eikä johtokaan kovin suorasanaisesti asiaa kommentoi. Fondiasta on helppo rakentaa menestystarina, sillä liiketoiminta on niin laadukasta. Toisaalta on myös helppo rakentaa tarina arvoansasta, jos henkilöstö vaihtuu kvartaalista toiseen, eikä yhtiö pääse kasvuun millään kiinni. Omassa salkussa minulla on puolikas positio Fondiaa, jota mielelläni kasvattaisin täydeksi positioksi. En kuitenkaan uskalla, ennen kuin jotain piristymisen merkkejä näkyy. Sitä odotellessa nautiskelen tuosta lähes 5 %:n osinkotuotosta, joka on ihan ok palkka kärsivälliselle sijoittajalle.

Tässä on tuore yhtiöraportti Juhalta Fondiasta. Toistamme Fondialle lisää-suosituksen tavoitehinnalla 7,0 euroa mielestämme neutraalin Q3-katsauksen jälkeen. Liikevaihto jäi hieman odotuksistamme, mutta toisaalta kannattavuus ja tehokkuus paranivat ennakoitua enemmän. Osin taustalla oli kuitenkin henkilöstömäärän lasku, mikä yhdistettynä henkilöstötyytyväisyyden laskuun on potentiaalinen ongelma tulevaisuudessa. Erityisesti Ruotsissa suunta pitää saada käännettyä pian, mutta mielestämme ongelmat ovat jo heijastuneet sekä tulostasoon että osakkeen alhaiseen arvostukseen. Uskon, että erityisesti vaikeina aikoina korkea henkilöstötyytyväisyys kantaa ja sitten parempina aikoina se hallitsee palkkainflaatiota ja hillitsee osaajapulaa. Fondian henkilöstötyytyväisyyskyselyn heikentyneet tulokset (eNPS 48 → 19 vuodessa) lisäävät osin henkilöstöön liittyvää huolta. Taso ei ole edelleenkään suoranaisesti huono, mutta suunta tietysti on. Yhtiön mukaan tulos kertoo tarpeesta selkeyttää yhtiön suuntaa ja työstää strategiaa yhdessä henkilöstön kanssa. Suurimpia ongelmat ovat todennäköisesti Ruotsissa, jossa yhtiön taloudellinen menestys on ollut todella heikko viimeisen vuoden aikana. Sen sijaan asiakastyytyväisyys oli korkealla tasolla (NPS 61) Inderes Fondia Q3'24: Tekemistä riittää - Inderes Fondian liikevaihto jäi hieman odotuksistamme, mutta toisaalta kannattavuus ja tehokkuus paranivat ennakoitua enemmän. Osin taustalla oli kuitenkin henkilöstömäärän lasku, mikä yhdistettynä henkilöstötyytyväisyyden laskuun on potentiaalinen ongelma...

Karkeasti mietin Fondiaa niin hyviä asioita ovat hyvä kassa ja jatkuvat palvelut eivät näyttäneet heikentymisen merkkejä huonossa markkinassa, jota on jatkunut pitkään. Yllättäen itseni kovasti asiakastyytyväisyys oli korkealla. Tuohompa se taitaa jäädäkkin. Pakko tästä on saatava kasvua aikaan. En tiedä miltä muista tuntuu mutta kun hallituseen tuli takasin Timo Lappi niin on alkanut Harrin ääni muuttumaan haastatteluissa. Tämä vain oma kokemukseni. Spotifystä löytyy Fondia off the record 6-osainen sarja jossa on mm. Lappi, Savolainen ja Fondian muuta väkeä juttelemassa liiketoiminnan eri osa-alueista. Jos kerran edelleen on henkilöstössä tehostamisen varaa, mikä tuli Juhan haastattelusta julki niin tiedä kuinka paljon tyhjäkäyntiä Fondiassa on ollut todellisuudessa. Pakkohan Fondian on saatava markkinaa itselleen, eihän tässä muuten hyvä heilu millään.

Kinnunen tenttaili toimitusjohtaja Harri Savolaista Q3:sta ja vähän muustakin. Inderes Fondia Q3’24: Tahmeaa on - Inderes Aika: 24.10.2024 klo 11.55 Fondian liikevaihto jäi vertailukauden tasolle, mutta tulospuolella yhtiö ylsi pieneen positiiviseen yllätykseen. Toimitusjohtaja Harri Savolainen kommentoi analyytikko Juha Kinnusen haastattelussa. Aiheet: 00:00 Aloitus 00:15 Q3:n kuulumiset 00:52 Kulut 01:46 Liikevaihdon kehitys 02:52 Ruotsin liiketoiminta 04:55 Baltian liiketoiminta 06:06 Henkilöstö 07:39 Ohjeistus 08:08 Markkina 11:20 Taloudelliset tavoitteet

Tässä on Juhan pikakommentit tuloksesta. Fondian aamulla julkaisema Q3-katsaus vastasi pääosin odotuksiamme. Liikevaihto jäi vertailukauden tasolle, mutta tulospuolella yhtiö ylsi pieneen positiiviseen yllätykseen. Tämä selittynee henkilöstömäärän laskulla, mitä emme odottaneet. Kausiluontoisesti heikon jakson tuloksessa ei ole kehumista, mutta silti kannattavuudessa saavutettiin jonkinasteinen puolustusvoitto. Tulosvaroituksessa syyskuussa annettu ohjeistus toistettiin eikä näkymissä ollut muutenkaan yllätyksiä. Ensireaktiomme suppeaan Q3-katsaukseen onkin neutraali, mutta tarkentavia tietoa haetaan kello 10 alkavasta tulosjulkistustilaisuudesta. Inderes Fondia Q3’24 -pikakommentti: Ei oleellisia yllätyksiä - Inderes Fondian aamulla julkaisema Q3-katsaus vastasi pääosin odotuksiamme. Liikevaihto jäi vertailukauden tasolle, mutta tulospuolella yhtiö ylsi pieneen positiiviseen yllätykseen.