contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analyytikko

Olli Vilppo

Tokmanni Group on vuonna 1989 perustettu halpatavaroihin keskittyvä vähittäiskauppayhtiö. Tokmanni on Pohjoismaiden suurin halpakauppa myymälöiden määrällä ja liikevaihdolla mitattuna. Konserni toimii monikonseptimallilla, joista suurimmat ovat Tokmanni ja Dollarstore. Yhtiöltä löytyy lähes 400 myymälää ympäri Suomen, Ruotsin ja Tanskan. 

Ulkomaiset sijoittajat olleet myyntilaidalla viime aikoina

Arvostus kun täällä on mietityttänyt niin voisin jakaa vielä omia ajatuksia lisää. Osaketta hinnoitellaan parhaillaan lähestulkoon käänneyhtiön kertoimilla. Kurssiin ei siis ole ladattu kovinkaan voimakasta kestävää tuloskäännettä. Seuraavalle vuodelle on ostettavissa lievä tuloksen parantuminen, mutta markkinoiden uskomus tuloskasvun jatkumoon vaikuttaa vähäiseltä. Mikäli yhtiö siis saa tuloksen toipumaan on kurssissa nousuvaraa. On kuitenkin todettava, että moiset konseptimuutokset ovat usein pitkäkestoisia, eli sijoituscasessa piilee riski siitä, että käänteessä saattaa mennä useampi vuosi. Tämän kannalta on myös viisasta seurata miten Europrisin ajama ÖoB:n konseptimuutos Ruotsissa etenee. Se voisi antaa osviittaa siitä, miten ruotsalainen kuluttaja ylipäätänsä sopeutuu muuttuviin konsepteihin. Europrisin ja Tokmannin konseptit muistuttavat toisiaan, mutta etenkin valikoiman muutos Dollarstoreissa on käsittääkseni radikaalimpi kuin ÖoB:n myymälöissä. Toistaiseksi ÖoB:n muutos ei ole herättänyt mitään mainittavaa positiivista reaktiota. Tilanne on vaikeasti ennakoitavissa, jonka tähden kurssireaktiot ovat ymmärrettävästi olleet viimeaikoina voimakkaita.

Saastamoisen herra tuntuu ainakin olevan aina ostolaidalla. Niin myös esim. viime vuoden kesäkuussa, kun heinäkuussa saatiin negari. Toimarin sijoitus kieltämättä herättää enemmän uskoa negarin ohittamiseen, kun huomioidaan kyseessä kuitenkin olevan eläköityvän johtajan. Mutta katsellaan.

Ellei sitten norsunluutornista ole liian huono näkyvyys todelliseen tekemiseen ja luvut pääsee taas yllättämään. Itse en ole oikein päässyt selvyyteen onko tämä halpa vai kallis. Vaikka sijoittaja sentimentti on melko negatiivinen näkisin, ettei yhtiö silti mikään sika halpa ole. Täytyy kahlata Artun laaja raportti, jos sieltä tulisi lihaa luiden ympärille.

Itse en osaa negaria pelätä sisäpiirin suurten ostojen johdosta. Täytyy olla aika masokisteja joukossa, jos pari-kolme viikkoa ennen negaria laittaa ihan reippaasti omaa rahaa likoon.

Kyllähän moni kysyy ihan perustellusti, että mistä Ruotsiin laajentumisessa maksettiin. Alkuperäisen tarinan mukaan ostettiin menestyvä ketju, jolla on hyvä konsepti ja jota viritellään parempaan tuloskuntoon. Nyt kun koko DollarStorea ollaan muuttamassa tokmannimaiseen suuntaan, ostettiinko lopulta jotain muuta kuin varastollinen roinaa, vuokraliikepaikkojen sijainteja ja kilpailija pois markinoilta?  Itse uskon, että se totuus löytyy jostain sieltä huippumenestyvän ketjun ja konkurssikypsän putkan välistä. Ja silti sijoitus voi olla näillä kertoimilla ihan ok. Ruumiita ja kituvia halpakaupan saraltakin sinällään löytyy Suomen taloushistoriasta. Vuonna 2003 meni 27 myymälän Aholaita konkurssiin liki 40 vuoden toimintajakson jälkeen. Tiimarin ja Anttilan kohtalot liippaa hieman kauempaa toimialaa. Ja onhan se Kärkkäinenkin käynyt velkasaneerauksessa ennen uutta nousuaan. Mutta pirujen seinille maalaamisen sijasta ostelin juuri lisää Tokmannia salkkuun ja sekuntikellolla mittaan, kauanko ostotapahtuman jälkeen kuluu aikaa negarin pamahtamiseen

Onkohan palautteet ajalta ennen Tokmannia vaiko sen jälkeen, Tokmannihan on nostamassa hintaprofiilia ylemmäksi joka mahdollisesti muuttaa asiakasnäkemystä paljon. Nämä menee yleensä viiveellä, vanha maine kantaa parikin vuotta vaikka tilanne olisi huonontunut. Toimii myös toiseen suuntaan, positiivinen kehitys näkyy viiveellä.

Tokmanni Group

Tokmanni on Suomen suurin halpatavarakauppaketju, jolla on erottuva konsepti. Yhtiöllä on jo vahva markkina-asema, mutta strategia vie sitä edelleen oikeaan suuntaan. Nykyinen korkean inflaation ympäristö on koko vähittäiskaupalle, Tokmanni mukaan lukien, vaikea.

<p>Tokmanni on Suomen suurin halpatavarakauppaketju, jolla on erottuva konsepti. Yhtiöllä on jo vahva markkina-asema, mutta strategia vie sitä edelleen oikeaan suuntaan. Nykyinen korkean inflaation ympäristö on koko vähittäiskaupalle, Tokmanni mukaan lukien, vaikea. Luottamuksemme yhtiön omaa tekemistä kohtaan on hyvä, mutta näkyvyys toimintaympäristön oikenemisen ajankohtaan on toistaiseksi heikko. Talousnäkymien jatkaessa heikentymistään ovat odotuksemme yhtiön tuloskasvuun paluusta siirtyneet 2023 jälkipuoliskolle ja osakkeen ajurit ylös ovat vähissä. </p> 

	2021	22e	23e
Liikevaihto	1 141,8	1 157,8	1 192,9
kasvu-%	6,4 %	1,4 %	3,0 %
EBIT (oik.)	105,7	86,4	85,4
EBIT-% (oik.)	9,3 %	7,5 %	7,2 %
EPS (oik.)	1,29	1,03	1,00
Osinko	0,96	0,70	0,70
Osinko %	4,9 %	9,6 %	9,6 %
P/E (oik.)	15,2	7,0	7,3
EV/EBITDA	8,4	4,7	4,9

Kohti tulevaisuuden halpakauppaa

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tunnusluvut29.09.2022

Foorumin keskustelut