Titanium julkaisi maaliskuun rahastojensa kuukausiraportit, joiden perusteella uusmyynti sujui maaliskuussa vaisusti. Laskelmiemme mukaan yhtiön rahastoista lunastettiin pääomia marginaalisesti noin miljoonalla eurolla. Huomautamme, että Hoiva sekä Asuntorahasto ovat molemmat lykänneet lunastustensa maksua ja näin ollen kuukausikatsaus ei anna todellista kuvaa yhtiön myynnistä. Kuten olemme aiemmin todenneet, niin pidämme todennäköisenä, että yhtiöllä on kiinteistörahastoissa merkittävät lunastukset jonossa.

Varainhoitoyhtiöiden arvonmääritystä on tutkittu myös akateemisesti säännöllisesti. Käsityksemme mukaan viimeisin relevantti tutkimus on ”the valuation of asset management firms” vuodelta 2019. Olemme tässä artikkelissa käsitelleet tutkimuksen päähavaintoja ja soveltaneet niitä Helsingin pörssin varainhoitajiin.

Suomen Sijoitustutkimuksen julkaiseman Rahastoraportin perusteella kotimaisista sijoitusrahastoista lunastettiin helmikuussa pääomia nettona yhteensä noin 441 MEUR:n edestä (1/2025: +772 MEUR). Arvonmuutokset olivat katsauskaudella puolestaan lievästi positiiviset, joten kokonaisuudessaan rahastopääomat säilyivät edelliskuukauden tasolla.

Titaniumin H2-raportti ei tarjonnut olennaisia yllätyksiä, vaan tulos laski odotetusti vertailukaudesta Hoivarahaston palkkioiden mukana. Kiinteistörahastojen haasteisiin ei ole näkyvissä nopeaa helpotusta, joten laskimme lähivuosien tulosennusteitamme. Näitä vasten osakkeen tuotto-odotus jää vaisuksi, joten toistamme vähennä suosituksen.

Titanium julkaisi tammikuun osalta rahastojensa kuukausiraportit, joiden perusteella uusmyynti sujui vaisusti.

Titanium julkistaa H2’24 tuloksensa torstaina 08.00. Vuoden jälkipuolisko on sujunut mollivoittoisesti liikevaihdon ja tuloksen jatkaessa laskuaan Hoivarahaston palkkioiden vetämänä.

Titanium tiedotti hiljattain joutuneensa keskeyttämään väliaikaisesti lunastusten toteuttamisen Hoiva- ja Asuntorahastoissaan monen muun avoimen kiinteistörahaston tapaan. Näin ollen lunastuspaine vaikuttaa olevan selvästi aiempia arvioitamme suurempi, mikä johti reippaisiin ennustelaskuihin.

Titanium julkaisi joulukuun osalta rahastojensa kuukausiraportit, joiden perusteella uusmyynti jäi vaisuksi. Nettomerkinnät yhtiön rahastoihin olivat laskelmiemme mukaan yhteensä noin 1 MEUR. Suurimmat pääomat kerättiin tuttuun tapaan yhtiön korkorahastoon, kun taas kiinteistörahastojen kysyntä säilyi odotetusti heikkona.