Me ei NoHon tapauksessa mallinneta tulevia yritysostoja. Niiden ajoituksiin, kokoluokkiin ja profiiliin liittyy ihan merkittävää epävarmuutta. Tuossa taisi juuri olla vuodenpätkä jolloin yhtäkään merkittävää yrityskauppaa ei tehty. Noiden IFRS16 vaikutusten oikaiseminen DCF:stä ei ole niin yksinkertainen asia. Mikäli haluat poistaa nuo IFRS16 vastuut veloista niin silloin vuokrakulujen vaikutus tulisi myös oikaista ylempänä IFRS16-korkokomponenttilla sekä poistaa ne investoinneista, jotta saat suurinpiirtein FAS-kirjanpidon mukaisen käyttökatteen ja siten rahavirran. Tehtiin laajan yhteydessä tällainen harjoitus eikä se muuttanut DCF-mallin antamaa käypää arvoa lähes lainkaan. Tästä syystä päätettiin jättää DCF siihen muotoon miten se kaikilla meidän seuraamilla yhtiöillä muutenkin on.

Totta, näinhän se menee, mallinne on aivan validi Se miksi olen arvioitanne positiivisempi johtuu lähinnä tuosta vuodesta 25 ja eteenpäin olevasta FCF arvioista. Itse näen, että vuoden 25 lopussa FCF on lähempänä 50miljoonaa ja arvioissanne se on vain 32.7miljoonaa. Omassa mallissani käytän WACC:n sijaan tuottovaatimusta, jolloin omissa mallinnuksissa en joudu vähentämään käyttöoikeusomaisuus velkoja ja ovat omiin tarkoituksiini hetaarilukemiltaan riittävän tarkkoja . Itse asiassa IFRS 16 aiheuttamista muutoksista löytyy aaltoyliopistossa tehty casestudy nimen omaan NoHosta, joka sivuaa myös WACC:in määritystä. Linkki kiinnostuneille; https://aaltodoc.aalto.fi/server/api/core/bitstreams/c97fecb7-4e8f-4293-bfa8-3ac5e8e30dac/content Mutta ajanmyötä nähdään miten tuo FCF kehittyy ja olinko liian rohkea oletuksissani. Jatkakaa hyvää ja arvokasta työtä kansankapitalismin parissa Inderes ja Arttu

Osuuspankki on julkaissut laajan analyysin NoHosta: (OP:n analyysit ja kommentit NoHosta löytyvät aina tämän saman linkin takaa myös niille, jotka ei ole OP:n asiakkaita) op.fi Osakeanalyysit kotimaisista ja ulkomaisista pörssiyhtiöistä Saat lisämaksutta osakeanalyyseja yli 70 kotimaisesta yhtiöstä ja 100 eri ulkomaisesta yhtiöstä. Tutustu nyt! Nordic Hospitality Partners (NoHo) on onnistunut viimeisten vuosien aikana nostamaan kannattavuutensa uudelle tasolle. Kannattavuusparannuksen taustalla on yhtiön operatiivisen suorituskyvyn vahvistuminen, jonka keskeisinä kulmakivinä ovat olleet mittakaavaedut ja henkilöstöresurssien optimointi. Huomionarvoista on myös kansainvälisen liiketoiminnan kannattavuuden vahvistuminen, joka on ollut ennen kaikkea onnistuneen ravintolaportfolion muokkaamisen ansiota. Toistamme OSTA-suosituksemme ja tavoitehintamme säilyy ennallaan 9,00 eurossa.

Kassavirtakeskusteluun lisäväriä: Me huomioidaan vuokranmaksut DCF-laskelman investoinneissa (joissa on myös ylläpitoinvestoinnit, yritysostot/-myynnit jne.), koska ne eivät enää tänäpäivänä lukeudu operatiiviseen rahavirtaan IFRS16 muutoksesta johtuen (sijaitsee rahavirtalaskelman rahoituksen rahavirrassa).

@henrielo on tehnyt analyysin NoHosta. Kun alan kasvu Suomessa on koko vuonna 2024 todennäköisesti lievästi negatiivinen, tätä taustaa vasten yhtiön erittäin hyvänä pysynyt, jopa hieman parantunut kannattavuuskehitys kolmannella neljänneksellä oli vahva myönteinen signaali liiketoiminnan tehokkuudesta. Huom. IR-ikkuna on SalkunRakentajan ja Sijoittaja.fi:n yrityskumppaneiden kanava taustoittaville ja analyyttisille artikkeleille sekä muulle mielenkiintoiselle sijoittajatiedolle. Artikkeli on osa kaupallista yhteistyötä yhtiön kanssa. Artikkeli ei sisällä sijoitussuosituksia. SalkunRakentaja – 8 Nov 24 Analyysi: NoHo etenee vahvana pikkujoulukauteen NoHo kykeni erittäin hyvään kannattavuuteen kausiluonteisesti kohtalaisella kolmoskvartaalilla. Kansainvälinen kasvu oli vahvaa erityisesti Tanskassa.

Sijoituskästi on tehnyt videon NoHosta. Linkin takaa on video tviittiketjun lisäksi. https://x.com/sijoituskasti/status/1854539827145773551 Loppuosa tviittiketjusta

YLE juttu oli NoHon kannalta varsin positiivinen. Nuoret, joilla suuret asuntolainat juuri hyötyvät eniten ensi vuonna lainakorkojen jopa puolituttua eli parhaimmillaan puhutaan tuhansien eurojen ostovoiman kasvusta. Lappi mainitsee työvoimapulan. Tämä tosiaan koskettaa juuri Lapin matkailukeskuksia, jotka haluaisivat kausi- ja osa-aikatyöläisiä. NoHo on viestittänyt, että he suurena toimijana pystyvät allokoimaan työvoimaa eri yksiköiden välillä ja tarjoamaan paremin täyspäivätyötä. Lisäksi NoHo on toimitusjohtajansa sanoman varsin hyvällä tolalla pikkujouluvarauksissa (parempi varausaste kuin viime vuonna.)