Kiinan sooloilu markkinoiden yllä häilyvän tulliuhan syynä?
Viikonlopun jäljiltä markkinoilla uudelleen eskaloitunut kauppasodan uhka painoi osakeindeksejä ympäri maailman rajusti eilen, mutta Shanghai Composite oli jälleen aamulla nousussa rajun laskupäivän jälkeen. Sunnuntaina presidentti Trump twiittasi, että aikoo nostaa perjantaina kiinalaistuonnin tulleja 10 %:sta 25 %:iin ja mahdollisesti asettaa lähes koko Kiinan tuonnin tullien alaiseksi. Markkinoilla pohdittiin, oliko tulliuhka puhdasta neuvottelutaktiikkaa vai onko neuvotteluissa todella tullut takapakkia.
Tuoreimman uutisvirran mukaan jälkimmäinen vaihtoehto pitää paikkansa, sillä Valkoisen talon mukaan Kiina on neuvotteluissa alkanut vetäytyä jo tehdyistä lupauksista ja viikonlopun aikana muutti sopimusluonnoksen kieltä dramaattisesti. Valkoisen talon ulkomaankaupan neuvonantaja Robert Lighthizerin mukaan tämä on ollut mahdotonta hyväksyä. Nyt tilanne on se, että Valkoisen talon mukaan kiinalaisdelegaatio on tulossa torstaina ja perjantaina edelleen neuvottelemaan USA:n kanssa, mutta tulliuhkaa ei ainakaan Valkoisen talon viestin mukaan olla perumassa.
Sopu edelleen toiveissa
Viimeisen kahden päivän tapahtumat ovat vähentäneet mielestämme selvästi tullisovun todennäköisyyttä lyhyellä aikavälillä. Kysymys on nyt siitä, taipuuko Kiina tulliuhan vuoksi neuvotteluissa vai ottaako se puolustelevan kannan, jolloin yhteistä säveltä on vaikea löytää. Lisäksi tullikorotusten tai uusien tullien voimaantulo olisi jälleen uusi askel kohti syvenevää protektionismia, mikä ei ole markkinoiden toiveissa. Toisaalta on hyvä, että neuvotteluosapuolet jatkavat sovun etsimistä tällä viikolla, olettaen että kiinalaisdelegaatio matkustaa Washingtoniin. Mielestämme ratkaisevaa neuvotteluissa on se, että mukana delegaatiossa on myös varapääministeri ja Kiinan pääneuvottelija Liu He, jolloin myös ylimmän poliittisen johdon valtuutus on mukana.
Pidämme edelleen näkemyksemme ennallaan siitä, että USA:n ja Kiinan välisiin kauppaneuvotteluihin saadaan jonkinlainen laiha sopu. Viime päivien perusteella vielä on matkaa USA:n ja Kiinan presidenttitason neuvotteluille ja samalla sopimuksen sinetöintiin. Lisäksi näyttää siltä, että uusi sopimuskaan ei poistaisi nykyisiä tulleja, ja neuvotteluihin tullaan mahdollisesti palaamaan myös Euroopan unionin kanssa. Kun USA:n neuvottelutaktiikka näyttää olevan ”Pelotteet edellä”, niin markkinoilla tullaan varmasti kamppailemaan vielä pitkään politiikan ja protektionismin tuoman epävarmuuden kanssa.