Neste Q2’24 -ennakko: Vaikean vuoden tuloksellisesti heikoin neljännes

Neste julkistaa Q2-tuloksensa tulevana torstaina noin klo 09.00. Neljänneksen tuloksen ennustetaan jääneen varsin matalalle tasolle, minkä taustalla on Uusiutuvien tuotteiden markkinan epätasapaino sekä Porvoon huoltoseisokin heijastuminen Öljytuotteiden tulokseen merkittävästi. Konsensuksen ennusteet odottavat, että toukokuussa päivitetyt näkymät toistetaan Q2-raportilla. 

Molemmat tulosyksiköt ovat olleet paineessa

Ennusteemme Nesteen Q2:n vertailukelpoiseksi käyttökatteeksi on 253 MEUR, mikä on varsin hajanaisen konsensuksen 315 MEUR:n mediaaniennusteen alapuolella. Siten tuloksen odotetaan laskeneen huomattavasti markkinaolosuhteiltaan varsin hyvästä vertailukauden tasosta. Uusiutuvien tuotteiden ennusteissa tulospudotuksen ajurina toimii markkinatasapainon järkkymisen seurauksena myyntimarginaalin lähestulkoon puolittuminen varsin hyvältä vertailukauden tasolta. Myyntimarginaalin konsensusennuste on matala 455 $/tonni (vrt. Q2’23 800 $/tonni). Myyntimäärien kasvusta ei odoteta tulleen olennaista tukea tulokselle, sillä Singaporen uuden linjan volyymikasvu painottuu kuluvan vuoden jälkimmäiselle puoliskolle ja vaurioituneen USA:n yhteysyrityksen tuotanto on operoinut vajaalla käyttöasteella. Myös Öljytuotteiden Q2-tulosennusteet ovat varsin matalalla tasolla, mikä taas johtuu hetkellisestä tuotantokatkosta Porvoon jalostamon huoltoseisokin vuoksi. Neste on oletettavasti pystynyt puolustamaan myyntimäärien laskua varastoistaan, mutta yhdessä myyntimäärien laskun kanssa huoltotoimenpiteiden kustannukset sekä tehokkuustappiot ovat nakertaneet tulosta. 

Asteittain kohti parempaa Uusiutuvissa tuotteissa

Neste on ohjeistanut odottavansa Uusiutuvien tuotteiden myyntimäärän nousevan vuonna 2024 noin 4,4 Mtonniin (+/- 10 %) ja myyntimarginaalin olevan 480-650 $/tonni. Toukokuussa laskeneen Uusiutuvien tuotteiden myyntimarginaalin laskun taustalla oli etenkin Pohjois-Amerikassa reippaasti kasvanut tarjonta. Konsensus odottaa segmentiltä tältä 4,2 Mtonnin myyntimääriä ja 531 $/tonni myyntimarginaalia tänä vuonna. Siten odotuksissa on, että Singaporen uuden linjan ylösajon myötä kasvavat vastuullisen lentopolttoaineen volyymit tuovat volyymikasvun lisäksi vahvistusta myyntimarginaalilla yhdessä yleisesti ainakin lievästi suotuisamman H2:n markkinatilanteen kanssa. Öljytuotteiden kokonaismyyntimäärän ja -jalostusmarginaalin yhtiö odottaa olevan vuonna 2024 pienempiä kuin vuonna 2023, mille on huoltoseisokin ja markkinakehityksen myötä selkeät ajurit, joten myös Öljytuotteiden näkymien odotetaan säilyvän ennallaan Q2-raportin yhteydessä.