Papalla on tänään hyvä fiilis. Kaikki on aika hyvin. Avasin juuri lempi-whiskypulloni ja suussa tuntuu mukava lämpöisen savuinen alkoholi. Kuuntelen tässä samalla omia tykättyjä biisejäni YouTubesta, kun samalla huomasin päivityksen Vara Researchillä. Hevoskuiskaajat ovat näköjään kertoneet analyytikoille, että Fortum alkaa raportoimaan tarkkaa optimointipreemiota (euro). Laitoin sen tuon ennustetun saavutetun hinnan kanssa samaan lokeroon kautta-merkin kera. Niin paljon kuin arvostankin analyytikko-Juhan arvioita ja tietoa, niin uskon että hän on liian pessimistinen mitä Fortum saa tulosta aikaiseksi reilun neljänkympin (/MWh) hinnalla. Mitään äkkirikastumista tällä lapulla et saa, mutta jos kelpaa varma 8 prossan kuponkikorko, niin se on tämä. Odotan myös n. 25 sentin lisäosinkoa tältä vuodelta. Rahaa on, kuten sosiaalidemokraatti tuppaa sanoa kun kätensä on taskussasi EDIT: tarkennan vielä tuota mitä tarkoitin 40 €/MWh hinnalla. Tämä on siis futuureissa vuosiksi eteenpäin. Tämä on systeemihinta ja kauppaa on tehty tosi vähän Q1/25 jälkeen. Systeemihinnan lisäksi tulee FI ja SE3 aluehinnat, jotka tuppaavat olemaan systeemihintaa paljon korkeammalla. Tämän lisäksi hintojen vaihtelu vain kasvaa tuulivoimatuotannon vuoksi, jonka takia 10 €/MWh preemio muuttuu de factoksi. MOT

Markkina tarttui heti tähän ja Fortumin kurssi ponkaisi tänään yli 5 % No ehkä hiukan myötävaikutti myös se, että energiamarkkinoilla saattaa kohta olla tuulisempaa. Venäjä uhkaa katkaista kaasutoimitukset Itävaltaan ja Slovakiaan, Saksa tulppaamassa venäläisiä kaasulaivoja, Trump puhunut sekavia energiatoimituksista ja Ruotsin tuore kielto merkittävälle osalle uutta tuulivoimaa plus maan soosiksi menneet uusien ydinvoimaloiden keskustelut esimerkkeinä. Yllätyksiä sähkön hinnoissa ensi talvena ei pidä sulkea pois.

Fortumin v. 2023 osinko (1,15 €) söi kassavaroja noin miljardin euron verran. Jos osinko nousee 1,04 € + 0,25 € (lisäosinko) 1,29 €:oon, niin kassa paukkuu yli miljardin euron verran ja osingon osuus tuloksesta noussee yli 100 %:iin. Toisaalta likvidejä varoja on 4,5 miljardia (Kauppalehti). No, valtio tarvitsee massia ja investoida ei nyt kannata, joten kyllä tuo lisäosinko kelpaisi myös piensijoittajalle.

Vaikka houkutusta olisikin, niin jätetään Fortumin arvonmääritys ainakin tällä erää Juhan harteille

Nice Mr Mellas (@Kasper_Mellas ). Tuotto-odotus on kääntynyt houkuttelevaksi Olemme haarukoineet xxx arvoa osinkomallin kautta, sillä se huomioi parhaiten yhtiön korkean voitonjakosuhteen sekä ylipääomitetun taseen purkamisen. xxx tuotto-odotus nojaa hieman poikkeuksellisesti huomattavilta osin korkeaan osinkotuottoon, sillä tulos on rakenteellisesti laskussa vielä useita vuosia. Ennustamamme voitonjaon sekä taseen ylimääräisen pääoman huomioivan osinkomallimme mukainen arvo xxx osakkeelle on noin yyy euroa (aik. yyy €). Pieni kasvu selittyy edellisestä päivityksestä nousseilla voitonjakoennusteilla. Osinkomallimme indikoi osakkeen olevan jo maltillisesti hinnoiteltu, joten kurssilaskun jäljiltä tuotto-odotus on noussut jälleen houkuttelevaksi. Yhteenveto Mandatum Q3’24: Aika loikata takaisin kyytiin - Inderes No joo, ei ollut Fortum, mutta voisi olla. Voisiko Kasper laskea Fortumin kurssin tällä osinkomallilla, niin valitsemme sinut osinkopuolueen kunnia-pj:ksi Helppo säätää lukuarvoja, kun tietää mitä pitää saada lopputulokseksi. Oma osinkotietoni on 1,25 €, joten → (1,25 €/0,95 €) * 13,6 € = 17,89 €

Ehkei Kasper kehtaa tulla tallomaan Juhan varpaille tänne ketjuun Juhan suositus itse asiassa estää, ettei kukaan Inderesläinen pääse kontraamaan ja ostamaan Fortumia osinkojen toivossa. Mutta jos pohditaan tuota Fortumin osinkoa ja arvostusta: Ravistetaan hihasta: Osinko 0,95 € Cost of capital 9 % Ikuinen kasvu 2 % =0,95/(0,09-0,02) = 13,6 € Fortumin osakekurssi tällä hetkellä, rummunpärinää… 13,6 € Oliko se osake sittenkin “oikein hinnoiteltu” ja päästään sitten tulevaisuudessa yllättymään positiivisesti tai negatiivisesti, kun saadaankin jättiosinkoja yli odotusten tai sähkön hinta jää mörnimään ikuisesti.

Huomattiinko tämä, Siemens Energy nostaa ennusteita sähkön kysynnän myönteisestä kehityksestä johtuen https://www.wsj.com/business/siemens-energy-shares-soar-on-raised-midterm-targets-record-order-intake-755404b1 Sikäli positiivinen signaali Fortumille jos investointitarpeita ei ole