Sotkamo Silver julkisti kevään osakeannin ja siihen liitetyn optioannin ehdot
Sotkamo Silver julkisti eilen illalla yhtiön suunnitteleman merkintäoikeusannin ja siihen liitetyn optioannin ehdot. Sotkamo Silver ilmoitti 27.2.2020 yhtiön hallituksen päätöksestä toteuttaa noin 60 MSEK:n yhtiön nykyisille omistajille kohdistettu osakeanti, jos 2.4.2020 pidettävä yhtiökokous hyväksyy tämän suunnitelman. Merkintäetuoikeusannin tarkoituksena on pidentää kaivoksen nykyistä toiminta-aikaa nopeuttamalla kairaus- ja kehitysohjelmia sekä varmistaa käyttöpääoman riittävyys. Yhtiön hallitus on 11.4.2019 pidetyn yhtiökokouksen valtuuttamana päättänyt myös suunnatusta vastikkeettomien optio-oikeuksien annista (uusi tieto), jonka arvo voi olla noin 22 MSEK. Optio-oikeuksien anti suunnataan yhtiölle, joka puolestaan luovuttaa optio-oikeuden vastikkeetta niille omistajille, jotka ovat merkinneet osakkeita merkintäetuoikeusannissa. Optio-oikeusannin perustelu ja syy poikkeamiseen kaikkien omistajien etuoikeudesta on merkintäetuoikeusannin houkuttelevuuden lisääminen ja lisäkäyttöpääoman saaminen.
Merkintäoikeusannissa Sotkamo Silverin osakkeenomistajilla on etuoikeus merkitä yksi uusi osake kutakin kolmea olemassa olevaa osaketta kohden. Merkintäkurssi uudelle osakkeelle on 1,38 SEK. Jos anti merkitään kokonaan, se tuottaa yhtiölle noin 62 MSEK:n varat ennen annin kustannuksia ja vastaavasti yhtiön osakemäärä kasvaa enintään 44,99 miljoonalla uudella osakkeella. Yhtiö on saanut merkintäsitoumuksia noin 9,4 MSEK:n arvosta (15,2 % annin arvosta). Sotkamo Silver on myös saanut myös noin 34 MSEK:n arvosta (54,8 % annin arvosta) takuusitoumukset takuukonsortiolta, joka koostuu ammattimaisista sijoittajista. Näin merkintä- ja takuusitoumukset kattavat enintään 70 % merkintäetuoikeusannin alkuperäisestä määrästä. Merkintäoikeusanti aiotaan toteuttaa huhtikuun ja toukokuun aikana ja sen tarkat ehdot ja aikataulut ovat luettavissa täältä.
Sotkamo Silver antaa optioantiin liittyen optio-oikeudet annetaan vastikkeetta niille omistajille, jotka ovat merkinneet ja saaneet osakkeita merkintäetuoikeusannissa. Neljää merkintäetuoikeusannissa myönnettyä osaketta kohden annetaan yksi optio-oikeus. Jokainen optio-oikeus oikeuttaa merkitsemään yhden Sotkamo Silverin uuden osakkeen merkintäkurssilla 2,00 SEK/osake. Jos kaikki optio-oikeudet käytetään osakkeiden merkintään, uusia osakkeita lasketaan liikkeelle enintään noin 11,25 miljoonaa kappaletta. Optioiden merkintäaika on 1.5.2021-28.5.2021 ja optioannin tarkat ehdot tarkat ehdot ja aikataulut ovat luettavissa täältä.
Olemme kommentoineet merkintäoikeusantia aiemmin täällä ja täällä. Näkemyksemme merkintäoikeusannilla kerättävien pääomien käyttötarkoituksesta on suurin piirtein ennallaan, joskin näemme tietyn riskin, että käyttöpääomarahoitukseen allokoitava osuus voi kasvaa, jos hopean maaliskuussa kyykännyt hinta jää nykyiselle tasolleen (alle 15 USD/unssi). Merkintäoikeusannin merkintäkurssi on sen sijaan yhtiön tämänhetkiseen osakekurssiin (noin 2,60 SEK) sekä yhtiön vuoden 2019 lopun osakekohtaiseen omaan pääomaan (noin 1,60 SEK) peilattuna alhainen, joten sinällään pienehkö osakeanti kasvattaa yhtiön osakemäärää merkittävästi, kuten olemme pelänneet. Annin täysimääräinen toteutuminen kasvattaisi yhtiön osakemäärää noin 33 %:lla suhteessa tämänhetkiseen osakemäärään, joten laimennusvaikutus on tuntuva. Positiivista on, että yhtiöllä on merkintäoikeusannin merkinnöille noin 70 %:n takuuosuus, mikä käytännössä turvaa yhtiön lyhyen ajan rahoituksen aiemmin tiedotettujen jvk-lainan ehtojen muutoksen kanssa. Lisäksi yhtiö pystyy alentamaan osakeannin pääomien avulla rahoituskulujaan, mutta annin lyhyen ajan EPS-vaikutus on tietysti negatiivinen osakemäärän noustessa.
Laimentumista lisää niin ikään merkintäoikeusantiin liitetty optioanti, joka toteutetaan niin ikään melko alhaisella osakekurssilla. Optioannin toteutuminen ei kuitenkaan ole varmaa, vaan se riippuu Sotkamo Silverin toukokuun 2021 lopun osakekurssin tasosta. Mielestämme yhtiöllä on mahdollisesti käyttötarpeita optioannista kerättävälle 22 MSEK:n lisärahoitukselle ensi keväänä, mutta omistajien kannalta oman pääoman ehtoinen käyttöpääomarahoitus on toki kallista. Mielestämme optioiden haltijoiden perspektiivistä edullisen osakeannin liittäminen merkintöoikeusantiin kertoo tarpeesta puskea merkintäoikeusanti läpi täysimääräisesti epävarmassa markkinatilanteessa. Optioannin täysimääräinen toteutuminen kasvattaisi Sotkamo Silverin osakemäärää noin 8 %:lla verrattuna tämänhetkiseen tilanteeseen.
Arviomme mukaan Sotkamo Silverin osake reagoi tänään antiehtojen julkistamiseen negatiivisesti johtuen merkintäoikeusannin ja mahdollisen optioannin laimentumisvaikutuksista. Lisäksi pidämme mahdollisena, että merkintäoikeusanti luo painetta kurssiin myös lähiviikkoina. Osakkeen pidemmän ajan kehityskaaren pääroolissa ovat kuitenkin yhtiön operatiivisen kassavirran tuottokyvyn kehitys (sis. operatiivinen tehokkuus sekä metalli- ja valuuttamarkkinat) sekä Hopeakaivoksen alueen lähivuosien malminetsintähankkeissa saavutettavat tulokset. Hopeakaivoksen elinkaaren tuntuvalla jatkumisella ja/tai varantoihin liittyvän riskiprofiilin laskulla voi olla myös merkittävä positiivinen vaikutus osakkeeseen, vaikka potentiaalin realisoimiseen tarvittava rahoitus ei olisikaan erityisen edullista lyhyellä aikavälillä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Sotkamo Silver
Sotkamo Silver on pieni yhden kaivoksen operointiin ja kahden varhaisen vaiheen sivuprojektin hallinnointiin keskittyvä kaivosyhtiö (ns. junior mining company). Konserni koostuu Ruotsiin rekisteröidystä emoyhtiö Sotkamo Silver AB:stä ja sen täysin omistamasta suomalaisesta Sotkamo Silver Oy:stä. Yhtiöllä on myös mineraalioikeuksia jalo- ja perusmetalleja sisältäviin mineraaliesiintymiin Suomessa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut16.03.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 197,1 | 341,2 | 370,1 |
kasvu-% | 4 928 420,00 % | 73,08 % | 8,45 % |
EBIT (oik.) | −75,0 | 61,3 | 49,7 |
EBIT-% (oik.) | −38,05 % | 17,97 % | 13,43 % |
EPS (oik.) | −0,75 | 0,25 | 0,18 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | 3,89 | 5,45 |
EV/EBITDA | 109,02 | 2,68 | 2,47 |