contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  availableLanguages
  pageUrl
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      defaultInstrument {
        isin
        id
      }
      id
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    id
    name
    viewerIsFollowing
    defaultInstrument {
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

availableLanguages

pageUrl

imgUrl

description

Analyytikko

Thomas Westerholm

Martela on vuonna 1945 perustettu käyttäjälähtöisten työ- ja oppimisympäristöjen suunnitteluun ja toimittamiseen erikoistunut palveluyhtiö. Martelan tarjoama on kokonaisvaltainen, sillä yhtiön portfolio kattaa yksittäisten kaluste-, suunnittelu- ja sisustusratkaisuiden lisäksi myös kohdetilojen elinkaaripalvelut. Päämarkkina-alueita yhtiölle on Suomi, Ruotsi ja Norja, minkä lisäksi he myyvät ratkaisuja jälleenmyyjäverkostonsa kautta. Tuotanto sijaitsee Suomessa ja Puolassa.

Agree. Stabiililla/kutistuvalla markkinalla kaikki kasvu pitää raapia kilpailijoilta. Tällainen markkinaympäristö on yleisesti ottaen hyvin erilainen kuin se perinteinen kasvava markkina johon on “historiallisesti totuttu”. Ennen stabiililla tai pienentyvälläkin markkinaosuudella olet voinut olla kasvava yritys. Jokainen kasvueuro pitää ottaa suoraan kilpailijalta, jolloin strategiset kilpailuedut (tai niiden puute) korostuvat. Eli kasvua Suomen ulkopuolelta TAI kilpailuedut Suomessa timanttiseen iskuun.  Kiertotalous: Miksi yritysten kannattaisi myydä (ja ostaa) huonekalut takaisin  juuri Martelalle? Kymmenkunta toimijaa taitaa ostaa & myydä käytettyä Martelaa… Mitä sellaista ymmärrystä, tutkimusta ja tietotaitoa (esim. etätyö-lähityöympäristöistä & yrityskulttuurien rakentamisesta toimistoilla) Martelalla on, jotta sen kompetenssin vuoksi kannattaisi maksaa ja valita Martela? Millainen valikoima ja millaisella hintapisteellä menee kaupaksi kotitoimistoihin? Tarpeet ja lompakko on varmasti hyvin erilaista kuin yritysasiakkailla…  Sehän tässä Suomen haastavassa markkinassa (ei kasvua, ikääntyvä väestö, velkaantunut valtio) on hyvä puoli, että puoli-ilmaisia lounaita ei ole tarjolla. Strategian pitää olla iskussa, että kasvua tulee. Ja jos strategia on siinä iskussa, että sillä voitetaan markkinaosuuksia Suomessa, sitten sillä strategialla voi pärjätä muuallakin!

Hyvä viesti, ja ison kuvan suhteen olen kanssasi ihan samoilla linjoilla. Itse uskon että nähdään kertaluontoinen syklinen elpyminen toimistokalustemarkkinalla, kun investointeja toimistoihin on lykätty alkuun koronan ja nyt heikon talousympäristön takia. Isossa kuvassa markkina on mielestäni kitukasvuinen/jopa kutistuva ja pahoin pelkään, että kotitoimistojen yleistyminen valuu pääosin kaikista tehokkaimmille pelureille (Ikea). Kyllähän toimistokalustemarkkinalta löytyy myös kasvavia taskuja kuten puhelinkopit/hiljaisest työtilat, mikä ilmenee esim. frameryn luvuista. Valitettavasti Martelan paino näissä taitaa vielä olla melko rajallinen. Martela on siitä puun ja kuoren välissä, kun Nummelan logistiikkakeskuksen tuntuvien vuokrakulujen vuoksi liiketoimintaa on kasvatettava, jotta tulos kääntyisi voitolliseksi.

Tässä on Thomakselta tuore yhtiöraportti Martelasta.  Martelan Q3-luvut jäivät pettymykseksi rajusti laskeneen liikevaihdon ajamana. Johto toisti viestinsä tilausmäärien selvästä elpymisestä, mutta nähdäksemme nykyinen ohjeistus jättää liikaa kirittävää loppuvuoteen. Viime vuosien heikon tulostason myötä taseen ylimääräiset rahavarat on käytetty, mikä nostaa tuloskäänteen ripeän toteuttamisen kriittiseen asemaan.                   Inderes              Martela Q3'24: Huolet kasaantuvat tuloksen yskiessä - Inderes    Martelan Q3-luvut jäivät pettymykseksi rajusti laskeneen liikevaihdon ajamana. Johto toisti viestinsä tilausmäärien selvästä elpymisestä, mutta nähdäksemme nykyinen ohjeistus jättää liikaa kirittävää loppuvuoteen.

Ehdin vasta nyt tutustumaan Martelan osariin. Martela näkee oikein, mutta tulkitsee väärin. ”Työn tekemisen tavat ja työympäristöt ovat viimeisen viiden vuoden aikana pysyvästi muuttuneet, minkä vuoksi yrityksillä on tarve päivittää tilojaan. Kiertotalous ja kokonaisvaltainen vastuullisuus korostuvat entisestään. Tämä kaikki lisää Martelan tuotteiden ja palveluiden kysyntää.” Odotamme Suomessa syklin kääntymistä kuin kuuta nousevaa, mutta monille kansalaisille, poliitikoille, yrityksille ja sijoittajille totuuden myöntäminen on vaikea: työelämän rakenteiltaan vanhentuneen,  ikääntyvän kansan, romahtaneen syntyvyyden ja suurimman naapurin häviäminen kansantaloudesta ovat piiitkäaikaisia ongelmia - ei suhdanteita. Omissa piireissäni maailmalla Suomi valitettavasti nähdään keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä 0-kasvun markkinana. Eräs kuulemani yliopiston rehtori pohti, että mitäs kun meillä on korkeakouluissa vuosittain yli 50 000 aloituspaikkaa ja vuosittaiset koko ikäluokat ovat 40 000?  - koulutuksen todelliset sopeutumiset ovat vasta alkamassa. Sama pätee peruskouluihin ja 2. asteen kouluihin hieman lievemmillä käyrällä (koska muuttotappiokunnissa sopeutuminen on aloitettu hieman aikaisemmin). On vaikea nähdä, että tässä tilanteessa oppismisympäristöjen markkina olisi Suomessa kasvava? Toisen suomalaisen yrityksen johtohenkilö kertoi ja ihmetteli loppukesällä, kuinka onnistuneessa muutoksessa toimiston kapasiteetti muuttui yli 1000 hengen toimistosta 400 hengen moderniksi työtilaksi. Kyllä, muutos tarvetta on, mutta samalla työtilamarkkina on pysyvästi pienentynyt. Yhä suurempi osa siitä siitä on kodeissa (ja paljon pienemmillä euroilla). Kyllä. Kiertotalous kasvaa ja korostuu. Itsekin löysin eräästä isosta ruotsalaisesta huonekalulabyrintistä tyttären huoneeseen käytetyn nostopöydän - alle 100€:lla. Uusi taisi olla vähän yli 200€. Käytetyn toimistokalusteen markkinan osuus kasvaa, mutta pienentää koko markkinaa. Markkinan muutoksesta samaa mieltä. Mutta millä perusteilla Taipale voi todeta, että Martelan kokonaiskysyntä (markkina) on kasvava? Tosiasioiden myöntäminen on viisauden alku.

Suomen talous näyttää sellaiselta, ettei Martelalle olisi tulossa luultavimmin ensi vuonnakaan sieltä pelastusta. Toimistojen kalusteiden uusinta ei ole ensimmäisenä mielessä kun firmoissa on muutosneuvottelut päällä tai ne on ollut lähimenneisyydessä. Lisäksi etätöiden lisääntyminen vanhaan 2015 ja 2016 aikaan on merkittävä muutos.

Miettikää, kun Martelassa tulisi taas “kerran kymmenessä vuodessa” sykli kuin vuosina 2015 ja 2016, jolloin yhtiö teki yli 6M€ liiketulosta. Martelan markkina-arvo on nyt 4,4M€ osakekurssilla 0,94€.   Tästä tosin ei ole mitään viitteitä ja tällä tahdilla yhtiön oma pääoma on miinuksella ensi kesänä.

Tässä on Thomaksen pikakommentit  Martelan heikosta kvartaalista.                   Inderes              Martela Q3’24 -pikakommentti: Yllättävän heikko neljännes - Inderes    Martelan luvut jäivät liikevaihdon rajun laskun myötä yllättävän heikoksi kausiluonteisesti tärkeällä Q3:lla.

Martela

Martelan Q1-raportti jäi selvästi odotuksistamme rajusti laskeneen liikevaihdon seurauksena. Katsauskaudelle osui useita väliaikaisesti tehokkuutta heikentäviä tekijöitä, mutta siitä huolimatta toistettu ohjeistus lataa paljon odotuksia loppuvuodelle. Vivutettu tase yhdessä heikon tuloskunnon kanssa jättää riski/tuotto-suhteen heikoksi, minkä seurauksena toistamme myy-suosituksemme. 

<p>Martelan Q1-raportti j&#xe4;i selv&#xe4;sti odotuksistamme rajusti laskeneen liikevaihdon seurauksena. Katsauskaudelle osui useita v&#xe4;liaikaisesti tehokkuutta heikent&#xe4;vi&#xe4; tekij&#xf6;it&#xe4;, mutta siit&#xe4; huolimatta toistettu ohjeistus lataa paljon odotuksia loppuvuodelle. Vivutettu tase yhdess&#xe4; heikon tuloskunnon kanssa j&#xe4;tt&#xe4;&#xe4; riski/tuotto-suhteen heikoksi, mink&#xe4; seurauksena toistamme myy-suosituksemme.</p>

	2023	24e	25e
Liikevaihto	94,4	96,5	99,7
kasvu-%	−11,54 %	2,20 %	3,31 %
EBIT (oik.)	−2,4	−0,3	1,7
EBIT-% (oik.)	−2,52 %	−0,34 %	1,73 %
EPS (oik.)	−0,78	−0,39	0,12
Osinko	0,00	0,00	0,01
Osinko %			1,07 %
P/E (oik.)	-	-	7,74
EV/EBITDA	4,29	3,04	2,27

Tuloskäänteen varassa

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Martela

Tunnusluvut15.05.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Martela

Tunnusluvut15.05.

Pysy ajantasalla Inderesin uutiskirjeillä