contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  availableLanguages
  pageUrl
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      defaultInstrument {
        isin
        id
      }
      id
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    id
    name
    viewerIsFollowing
    defaultInstrument {
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

availableLanguages

pageUrl

imgUrl

description

Analyytikko

Matias Arola

Toivo on vuonna 2015 perustettu suomalainen kiinteistökehitykseen ja -omistukseen erikoistunut toimija. Yhtiön liiketoimintamalli yhdistää koko kiinteistöliiketoiminnan arvoketjun aina kiinteistökehityksestä rakennuttamiseen ja valmiin kiinteistön omistamiseen, hallinnointiin ja vuokraukseen. Toivo hoitaa omalla tiimillään kiinteistön koko elinkaaren aina raakamaasta vuokrasopimusneuvotteluihin ja kiinteistön ylläpitoon. Kiinteistökehityksessä ja kiinteistöjen omistamisessa yhtiön fokus on asunnoissa, jotka sijaitsevat pk-seudulla, Turussa ja Tampereella. Kiinteistökehitys käsittää asuntojen hankekehityksen, suunnittelun sekä rakennuttamisen.

Tosiaan kuten @Vyolaukkumies yllä kommentoi tuloutettava kehityskate on ulkoisen arvioitsija antama käypä arvo - investointikustannus. Toivo on kertonut, että heidän kehityskate käypien arvojen laskun jälkeen eli tilinpäätöksen 2023 arvoilla laskettuna on 17 %. Toivon mukaan (Q4’23 esitys) heidän asuntojen arvot ovat laskeneet 10 % nimellisesti. Tämä on myös laskettavissa tuottovaatimusten noususta johtuneesta käyvän arvon muutoksesta suhteutettuna edeltävän kvartaalin käypään arvoon. Tuottovaatimuksen noususta johtunut muutos oli -6,3 meur 2022 ja -10,8 meur 2023. Reaalisesti arvot ovat toki laskeneet vielä selkesti enemmän. Tästä voidaan laskea, että kehityskate olisi ollut rakennettessa 30 %. Tässä nopea hahmotelma siitä mikä näiden nyt myytyjen asuntojen kehityskate olisi ollut, jos myyntihinta oli 3 tai % 5 alle nykyisten käypien arvojen. Yksinkertaisuuden vuoksi käypä arvo alussa on 100 meur. Näillä luvuilla realisoitunut kehityskate olisi ollut 13-11 %.

Eikös tuo kehityskate ole käytännössä rakennuskustannukset vs arvioitsijan antama käypä arvo? Vuonna 2022 käypien arvojen muutokset olivat +12meur ja 2023 -7 meur. Jos esimerkiksi kohde on vuonna 2022 valmistumiseen mennessä sisältänyt sen 17% kehityskatteen, joka tullut läpi käypien arvojen kirjaamisen kautta, niin vuoden 2023 tilinpäätökseen se 17% on jo sulanut korkojen nousun myötä ainakin osittain. Näin ollen, jos kokonaiskatetta ajatellaan, niin vuonna 2024 myyty parin prosentin alennus ei ole vuoden 2022 kehityskatteesta tai mistä ikinä, vaan 2024 taseelle kirjatusta kohteen käyvästä arvosta. Periaatteessa 2023 lopun arvo, koska Toivo kirjaa käyvät arvot tilinpäätöshetkellä. Tuloslaskelman käypien arvojen muutosta parantaa se, että kohteita rakennetaan jatkuvasti, jolloin arvio perustuu usein parempiin oletuksiin täyttöasteesta, vuokratasosta ja ehkä myös lopullisista kuluista. Kyseessä erä, johon vaikuttaa vahvasti ns. johdon harkinta. Itse strategiaan, niin mielestäni hyvä veto tyhjentää salkkua ja laittaa pääomaa uusiin kohteisiin.

Tässä on se ongelma, että rakentaminen ei tapahdu päivässä. Parhaat katteet saadaan, kun rakentaminen aloitetaan huonossa markkinassa, ja kohde valmistuu hyvässä markkinassa. Rakentamiskustannukset eivät tällä hetkellä ole enää niin koholla, että rakentaa ei kannattaisi. “Huono markkina” viittaa heikkoon asuntojen kysyntään. Suurin osa asiantuntijoista on sitä mieltä, että parin vuoden päästä markkina ei ole enää yhtä huono. Näin ollen nyt kannattaa rakentaa. Varmaksihan tätä kukaan ei tiedä, mutta mielestäni Toivon strategia on tällä hetkellä aivan oikea.

Toivo on kirjannut näistä sen kaksinumeroisen kehityskatteen (olikohan joku 17%?) kun ovat valmistuneet. Nyt jos ne menevät yksinumeroisella alennuksella ulos ja ovat tuottaneet välissä myös vuokratuottoja, niin ovathan ne kokonaisuutena edelleen hyvin plussalla. Ajatuksenahan on että pääomia vapauttamalla päästään aloittamaan enemmän uusia kohteita joiden myötä taas saadaan lisää kaksinumeroisia kehityskatteita.

En oikein ymmärrä tätä ikiliikkujaa. Toivo myy tavaraa koko ajan pienellä tappiolla (johtuen toivottavasti markkinasta), näistäkin kaikista on aikanaan uumoiltu hyviä kehityskatteita, muttei nyt tullutkaan sitten. Sitten tehdään uusia, joista taas uumoillaan hyviä uusia kehityskatteita. Jos kohteiden huono myyntihinta johtuu markkinasta, niin eikö kannattaisi odottaa, että markkina paranee? Mitä se hyödyttää, että myydään vanhaa tappiolla ja tehdään vastaavaa tilalle? Jos vanhojen tappiolla myynti johtuu markkinasta, niin samalla laillahan nyt tehtävät myytäisiin tähän markkinaan tappiolla. Ja samalla lailla nyt myydyt myytäisiin voitolla paremmassa markkinassa, kun nyt aloitettavat. Eikö olisi vain parempikin pitää vanhat, joissa jo vuokralaiset, kun alkaa metsästään uusiin vuokralaisia? Markkinoiden paranemista odotellessa voi si olla lomautuksella ne, ketkä nyt joutuu rakennuttamaan uusia kohteita ja hankkimaan niihin vuokralaisia🤷🏻

Kirjoittelin aamukatsaukseen kaupasta. Kauppa on merkittävä Toivolle vastaten noin 25 % sijoituskiinteistöjen käyvästä arvosta. Sirius Capital Partners on yksi Suomen menestyneimpiä kiinteistösijoittajia ja kohde tulee heidän uuteen asuntorahastoonsa. Nyt myyty portfolio ja vuoden aikana yhteensä toteutuneet yli 60 MEUR:n myynnit erittäin vaikeassa markkinassa ovat mielestämme todiste Toivon taseen likvidiydestä ja arvonmääritystasoista, vaikka ne ovatkin tapahtuneet pienin tappioin. Kaupalla ei yhtiön arvion mukaan ole merkittävää vaikutusta yhtiön antamiin vuoden 2024 liikevoittoennusteisiin, mutta arvioimme kaupan tapahtuneen pienehköllä tappiolla. Kauppa mahdollistaa useampien jo tiedotettujen hankkeiden käynnistämisen. Arvioimme kaupalla alustavasti olevan pieni negatiivinen kokonaisvaikutus lyhyen aikavälin NAV-ennusteisiimme, mutta se laskee selkeästi ennusteriskejä ja mahdollistaa isommat hankevolyymit jo lyhyellä aikavälillä.                   Inderes              Toivo myi noin 35 miljoonan euron asuntoportfolion Sirius Capital Partnersille...    Kauppa on merkittävä Toivolle vastaten noin 25 % sijoituskiinteistöjen käyvästä arvosta.

Toisaalla positiivisempaa:                   Inderes              Toivo Group Oyj on myynyt kolmen asuinkerrostalokohteen ja 240 asunnon...    Lehdistötiedote, 20.11.2024 kello 13:40 Toivo Group Oyj -konserni (”Toivo” tai ”Yhtiö”) on kehittänyt, rakentanut ja omistanut vuodesta 2015 saakka vuokra-asuntoja pääkaupunkiseudulla, Turussa...                             “Kaupalla ei ole arvioidusti merkittävää vaikutusta Yhtiön antamaan vuoden 2024 liikevoittoennusteisiin.”

Toivo Group

Toivon Q2 sujui odotuksiamme vahvemmin, mutta heikentyvä asuntomarkkina asettaa epävarmuustekijöitä lyhyen aikavälin tuloskehitykselle. 

<p>Toivon Q2 sujui odotuksiamme vahvemmin, mutta heikentyvä asuntomarkkina asettaa epävarmuustekijöitä lyhyen aikavälin tuloskehitykselle. </p> 

	2021	22e	23e
Liikevaihto	16,4	25,1	29,3
kasvu-%	286,33 %	52,62 %	17,06 %
EBIT (oik.)	15,8	25,1	29,9
EBIT-% (oik.)	96,33 %	100,04 %	101,88 %
EPS (oik.)	0,24	0,34	0,38
Osinko	0,00	0,00	0,00
Osinko %
P/E (oik.)	12,21	2,88	2,57
EV/EBITDA	12,33	5,88	7,23

Markkina käy vaikeammaksi

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Toivo Group

Tunnusluvut10.08.2022

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Toivo Group

Tunnusluvut10.08.2022

Pysy ajantasalla Inderesin uutiskirjeillä