contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      defaultInstrument {
        isin
        id
      }
      id
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    id
    name
    viewerIsFollowing
    defaultInstrument {
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Etteplan on vuonna 1983 perustettu suunnittelualan asiantuntijayritys. Yhtiön palvelut kattavat teollisuuden laite- ja laitossuunnittelun ratkaisut, ohjelmisto- ja sulautettujen järjestelmien ratkaisut sekä teknisen dokumentoinnin ratkaisut. Etteplanin asiakkaita ovat valmistavan teollisuuden yritykset. Yhtiö pyrkii palveluillaan parantamaan palvelujen ja suunnitteluprosessien kilpailukykyä tuotteen koko elinkaaren ajan.

Kannattavuuspotentiaali on erittäin olennainen kysymys. En kuitenkaan sanoisi, että ennusteeni olisi mitenkään äärioptimistisetkaan - hyvässä skenaariossa uskon, että potentiaalia voisi olla hieman parempaankin. Totta kai jos nykyisen kaltainen talouden alakulo jatkuu pidempään voi ne osoittautua optimistisiksi. Ennusteet on toki aina vain yksi skenaario ja on lähes satavarmaa ettei lopputulema tule olemaan juuri ennusteideni mukainen. Parin vaikean vuoden jälkeen olisi mielestäni varsin rohkeaa myös väittää että yhtiö on nyt pysyvästi heikompi, eikä se tulee enää aiemmin todistettuja kannattavuustasoja saavuttamaan. Toki esim. tekoälyn tuomat vaikutukset asiantuntijayhtiöihin ovat vielä hieman epävarmoja (ja tulee olemaan yhtiökohtaisia eroja) ja siten ei se mahdotonkaan skenaario ole että historian kannattavuustasot ei enää toistu. Ja niin kuin sanoit kauppasota aiheuttaa myös tuntuvaa epävarmuutta tällä hetkellä ja yleisesti ennusteriskit ovat tällä hetkellä korkeat. Otin raportissa lähivuosien ennusteita selvästi alaspäin ja nyt niissä on aiempaan nähden hieman enemmän varovaisuutta. Yksi yksityiskohta vielä ennusteista: Ennusteissa yhtiö jää ennusteperiodilla parhaimmillaan muutaman vuoden ajan hieman alle 10 % EBITA-marginaalitasolle, minkä jälkeen taso lähtee heikentymään ja pitkän aikavälin ennusteissa kannattavuus jää noin 8 %:n tasolle. Siten jos vaikka katsoo DCF-mallia ja sen indikoimaa arvoa, ei pidemmän aikavälin skenaario ole mielestäni yltiöoptimistinen.

Kiitos vastauksista ja hyvistä perusteluista. En ole Etteplaniin ikinä supertarkkaan perehtynyt ja tuo kannattavuuspotentiaali on mielestäni erittäin oleellinen kysymys yhtiön osalta sijoituskohteena ja arviossa voi sitten olla optimistinen tai negatiivinen.  Itse tykkään ottaa aika varovaisia näkemyksiä ennusteisiin. Esim IT-yhtiöissä hyvinä aikoina saavutetut marginaalit olivat “new normal” ja siitä sitten piti parantaa. Nyt ollaan jo jonkin aikaa menty kaikkien rämpiessä. Ilmeisesti Etteplanin profiili on hieman eri, mutta vertailukohtana Frans oli tehnyt kommenttia asiantuntijayhtiöiden kannattavuudesta:  Saksan ja EU:n paraneva talous saattaa vetää kysyntää ylöspäin, mutta vastaavasti kauppasodat yms voivat laittaa investointeja lukkoon ja Etteplanin kysyntää laskuun.

Moikka @Ummon ja hyviä haastoja! Olet oikeassa, ettei suurempia täyskäännöksiä analyysissä tullut analyytikon vaihdoksen myötä. Totta kai tarkastelin yhtiötä tuorein silmin ja sitä toki tulen tekemään jatkossakin – osaaminen yhtiöstä kasvaa totta kai ajan kanssa kuten aina analyysissä. Mutta perusteita täysin erilaiseen näkemykseen ei mielestäni löytynyt, eikä se mielestäni olisi järkevääkään vain sen takia että nyt vaihtui analyytikko ja pakko tuoda räväkästi erilaista kulmaa esiin. Ja voin vakuuttaa, että arvostusta ja sijoituscasea pyritään katsomaan kyllä aina puhtaalta pöydältä (vaikka olisi epärealistista olettaa että analyytikko olisi immuuni erilaisille todennetuille sijoittamiseen liittyville ajatusvinoumille).  Tuon toimintamallin osalta sävyä on kyllä muutettu raportista mielestäni suhteellisen selvästi. Raportissa muun muassa mm. mainittu näin ”Nähdäksemme Etteplan on ollut johdetuissa palveluissa historiassa edelläkävijä, mutta etumatka on hiipunut mallin yleistyessä myös kilpailijoilla. Esimerkiksi AFRY:n vuoden 2024 liikevaihdosta 75 % kertyi ”Project Business” -erästä, jossa Etteplanin johdettujen palveluiden tapaan maksetaan työn tuloksista (eikä laskutettavista tunneista) ja laskutus voi olla luonteeltaan ”jatkuvaa”. Vaikka toimintamallissa on selkeitä etuja perinteiseen malliin nähden, ei se nähdäksemme muodosta kestävää kilpailuetua.” Toisessa kohtaa näin ”Etteplanin historiallinen etumatka Managed Services –mallissa on myös kaventunut, eikä malli muodosta enää tänä päivänä nähdäksemme kilpailuetua”. Toimintamallia on kyllä raportissa käsitelty, kuten ennenkin, sillä tämä on osa liiketoimintamallin käsittelyä ja yksi yhtiön taloudellisten tavoitteiden osa-alueista liittyy tähän, mutta omasta mielestä sävyä on kyllä muutettu. Ja tuo sijoitusprofiilissa oleva osa edistyksellisestä toimintamallista viittaa toimintamalliin vs. perinteinen resurssivuokraus. Joka tapauksessa, sävy on erilainen.  AI:n osalta varmasti näin ja tätä on mielenkiintoista seurata! Sen osalta raportissa en lähtenyt toteamaan Etteplania minkäänlaiseksi tulevaisuuden AI-voittajaksi, vaan raportissa on pyritty tuomaan esiin sekä sen tuomia mahdollisuuksia ja riskejä.  Tuo kannattavuuskysymys on hyvä ja mielenkiintoinen. Tuona aikana, jolloin kannattavuus oli aiemmin suurin piirtein nykyisillä tasoilla, yhtiö oli huomattavasti pienempi ja liiketoiminta nojasi enemmän perinteiseen resurssivuokraukseen. Lisäksi toki liiketoiminnan jakauma palvelualueittain ja maantieteellisesti oli erilainen. Toki 10 % EBITA-% tehtiin kohtuullisen hyvässä syklissä, mutta osui sinnekin haastaviakin aikoja mm. koronapandemia. Ja mielestäni on varsin perusteltua argumentoida, että viimeisen 2v ovat olleet myös poikkeuksellisen haastavia vuosia Euroopan ja Suomen talouksissa ja siten voisi myös argumentoida ettei viime vuodet ole myöskään olleet ”normaaleja”. Etteplan elää asiakkaistaan, joten toki käänne parempaan on osittain sen varassa, miten talousympäristö ja yhtiön asiakkaiden liiketoiminta lähtee vetämään. Osaltaan kannattavuuspotentiaalista viestii se, että yhtiön ohjeistus indikoi paranevaa kannattavuutta tänä vuonna, vaikka vielä ei taloudessa suurempia juhlan aiheita ole. Ja tuossa EBITA-marginaalikuvaajassa muuten hyvä huomioida, että tuossa on raportoitu EBITA-%, jota rasitti viime vuonna merkittävät uudelleenjärjestelykulut. Toki on olemassa myös mahdollisuus, että 10 % marginaalitasot olivat poikkeus – riskitekijöissä onkin maininta ”Menneiden vuosien vahvan kannattavuuden osoittautuminen poikkeukseksi”. Toki jos sijoittajan oma näkemys on, että nämä olivat poikkeuksia niin sijoituscasen houkuttelevuus kärsii luonnollisesti merkittävästi.

Kiitos raportista.  Näyttää siltä, että analyytikon vaihtumisen jälkeen Inderesin näkemys on aika pitkälti ennallaan  Joku kyynisempi voisi silti heittää, että sekä vanhalla, että uudella analyytikolla on optimistinen suhtautuminen yhtiöön. Karrikoiden ei ensin analysoida yhtiötä neutraalisti ja lopuksi todeta onko hyvä sijoitus nykyhinnalla, vaan “yhtiö on suorittanut historiallisesti hyvin ja tykkään yhtiöstä, joten katsotaan asioita positiivisessa valossa”  Onko nyt ihan varma, että Etteplanin toimintamalli on jotenkin edistyksellisempi kuin Elomaticin, Afryn, Swecon jne jne? AI:n hyödyntäminen on varmasti mahdollisuus, mutta vähän epäilen, että jokainen teollisuusyhtiö, suunnittelutoimisto ja IT-yhtiö panostaa myös tähän, että suhteellinen kilpailuetu on äkkiä ±0 Onko nyt varma että nykyinen kannattavuustaso on poikkeuksellisen heikko ja valtavassa keskuspankkielvytyksessä saavutettu korkein kannattavuus on se “normaali”, johon palataan, eikä toisin päin?

Tervehdys Etteplanin foorumille! Yhtiön laaja raportti on saatu päivitettyä ja sen yhteydessä seuranta siirtyy yhtiötä yli kymmenen vuotta seuranneelta @Juha_Kinnunen:lta minulle. Saappaat ovat isot täytettäväksi, mutta onneksi ei ihan tyhjistä pidä lähteä liikkeelle, kun olen tukenut Juhaa jonkin verran Etteplan-analyyseissä vuosien varrella. Viime vuodet ovat olleet yhtiölle haastavia ja tänä vuonna yhtiön pitäisi palata tuloskasvuun. Alkuvuodesta ei kuitenkaan ole puuttunut jännittäviä hetkiä: positiivisella puolella Saksan ilmoittamat merkittävät infra- ja puolustusinvestoinnit ja negatiivisella puolella luonnollisesti kauppasodan kiihtyminen. Epävarmuutta on siten lyhyellä aikavälillä ilmassa tuntuvasti. Mielenkiintoinen sijoitustarina silti, johon kannattaa tutustua! Laaja raportti tuttuun tapaan avoinna kaikille.                   Inderes              Etteplan laaja raportti: Näköpiirissä ei vielä paluuta normaaliin - Inderes    Etteplanilla on takanaan haastavat vuodet, mutta yhtiö on palaamassa tuloskasvupolulle. Viime kuukausina on nähty yhtiölle merkittäviä positiivisia ajureita (Saksa ilmoittanut merkittävistä infra- ja puolustusinvestoinneista) sekä negatiivisia...

@Antti_Leinonen on kirjoitellut kahdesta konsulttifirmasta mainion kirjoituksen, toinen firmoista on Etteplan. Etteplaniin verrattuna Prevasissa houkuttelevat pienempi koko, hivenen alhaisempi arvostustaso ja korkeampi osinko. Vaikka Prevas on kasvanut, sen filosofiana on antaa toimivalta alueellisille tai liiketoimintakohtaisille yksiköille. Prevas voi hyötyä ruotsalaisen aseteollisuuden korkeanosteesta. Vuonna 2024 puolustusteollisuus edusti 11 prosenttia sen liikevaihdosta. Suomalaisen insinööritoimiston edut ovat monilta osin päinvastaiset. Laajempi maantieteellinen ja liiketoiminnallinen hajautus tuonee pykälän vakautta. Suurempana yrityksenä Etteplanilla on enemmän voimaa panostaa esimerkiksi tekoälyn hyödyntämiseen. Historiallisesti Etteplanin kannattavuus on ollut korkeammalla tasolla, joten korkeampi arvostus on siltä osin perusteltu.                   Sijoitustieto.fi              Kaksi laadukasta konsulttifirmaa tarkkailulistalle    Tariffimyrskyssä tarkkailulistalle kannattanee ottaa laadukkaita tavaravirroista riippumattomia laatuyhtiöitä, joiden toiminta on maantieteellisesti rajattuja. Teknisen konsultoinnin saralta Suomesta ja Ruotsista löytyy kaksi laadukasta ja hyvin...

Onhan tuo osakekohtainen tulos tuosta näkökulmasta jo huomattavasti parempi kuin ylemmät tuloslaskelman rivit, kun velan hinta tulee siinä mukaan. Pääoman tuotto ja kassavirta olisi tietysti ne omistaja ystävällisimmät, mutta niitä valitettavasti harvemmin näkee.

Etteplan

Etteplan Oyj, Pörssitiedote, 25.2.2025 klo 16.00Etteplan Oyj - Johdon liiketoimet ____________________________________________ Ilmoitusvelvollinen Nimi: Ingman Group Oy Ab Asema: Lähipiiriin...

<div class="abstract"></div>Etteplan Oyj, Pörssitiedote, 25.2.2025 klo 16.00Etteplan Oyj - Johdon liiketoimet ____________________________________________ Ilmoitusvelvollinen Nimi: Ingman Group Oy Ab Asema: Lähipiiriin kuuluva henkilö (X) Oikeushenkilö (1):Liikkeeseenlaskijassa johtotehtävissä toimiva henkilö Nimi: Robert Ingman Asema: Hallituksen jäsen/varajäsen Liikkeeseenlaskija: Etteplan Oyj LEI: 7437006I5533R06JU690 Ilmoituksen luonne: ENSIMMÄINEN ILMOITUS Viitenumero: 97595/4/4 ____________________________________________ Liiketoimen päivämäärä: 2025-02-24 Kauppapaikka: NASDAQ HELSINKI LTD (XHEL) Instrumenttityyppi: OSAKE ISIN: FI0009008650 Liiketoimen luonne: HANKINTA Liiketoimien yksityiskohtaiset tiedot (1): Volyymi: 60000 Yksikköhinta: 10.625 EUR (2): Volyymi: 30000 Yksikköhinta: 10.625 EUR Liiketoimien yhdistetyt tiedot (2): Volyymi: 90000 Keskihinta: 10.625 EUR &nbsp;Lisätiedot: markkinointi- ja viestintäjohtaja&nbsp;Outi Torniainen, puh. 010 307 3302 JAKELU: Nasdaq Helsinki Keskeiset tiedotusvälineet <a href="https://www.etteplan.com/fi">www.etteplan.com</a> &nbsp;<div></div>