Minne katosi D EBITDA:sta?

Hei,

Hyvä kysymys.

Selitetään ensin, mitä näillä termeillä tarkoitetaan, jotta kaikki ovat samalla sivulla.
EBITDA = Liikevoitto + aineellisten hyödykkeiden poistot + aineettomien hyödykkeiden poistot ja arvonalentumiset
EBITA = Liikevoitto + aineettomien hyödykkeiden poistot ja arvonalentumiset
EBIT = Liikevoitto

Tilikaudella 2017 Fiskarsin vastaavat luvut olivat seuraavat (suluissa tilikausi 2016):

EBITDA = 136,7 MEUR (120,1 MEUR)
EBITA = 113,2 MEUR (96,7 MEUR)
EBIT = 97,9 MEUR (82,7 MEUR)

Fiskarsin liiketoiminnassa on melko paljon aineettomia hyödykkeitä (mm. patentteja, aktivoituja tuotekehitysmenoja, ohjelmistoja, liiketoimintahankintojen yhteydessä omistukseen tulleita tavaramerkkejä ja asiakassuhteita). Tästä johtuen yhtiöllä on myös suuret vuotuiset aineettomien hyödykkeiden poistot (eli A-kirjaimen alle liittyvät poistot). Vuonna 2017 aineettomien hyödykkeiden poistot olivat 15,3 MEUR ja vuonna 2016 ne olivat 14,0 MEUR.

Yhtiön mukaan EBITA:a käyttämällä pystytään vertailukelpoisemmin seuraamaan hankittujen ja pidempään omistuksessa olleiden liiketoimintojen kehitystä. Fiskars on tehnyt viime vuosina paljon isoja yritysjärjestelyjä ja ne ovat yhtiön mukaan mahdollisia toimenpiteitä myös jatkossa. Yhtiön mukaan EBITA kuvaa paremmin liiketoiminnan kehitystä kuin EBIT ja sen takia se on valittu sekä raportoinnissa että ohjeistuksessa keskeiseksi tunnusluvuksi.

Teimme lyhyen kyselyn täällä toimistolla analyytikoiden kesken ja tulimme siihen tulokseen, että EBITA:n käyttö on ainakin Helsingin pörssissä melko harvinaista. Fiskarsin lisäksi vain muutama muu yhtiö käyttää ohjeistuksessaan EBITA:a (mm. Outotec, Valmet, Cramo ja Gofore). Pääsääntönä ainakin Suomessa yhtiöt ohjeistavat joko liikevoittoa (EBIT) tai käyttökatetta (EBITDA).

Terveisin Petri K.