Talenom kasvaa hankkimalla Larsen & Co Tilitoimisto Oy:n liiketoiminnan Helsingissä
Talenom on sopinut Larsen & Co Tilitoimisto Oy:n omistajien kanssa ostavansa yhtiön koko liiketoiminnan. Kauppa tukee Talenomin strategisia tavoitteita laajentaa liiketoimintaa Suomessa yritysostoin sekä hyödyntää digitalisaatioinvestointeja entistä laajemmin. Pienen yritysoston kauppahinta on mielestämme maltillinen (EV/EBITDA noin 4,5x), ja se tarjoaa yhtiölle tärkeitä volyymeja automatisoidulle kirjanpitojärjestelmälle. Suhtaudumme yritysostoon alustavasti positiivisesti, mutta sen vaikutus isoon kuvaan on pieni. Talenomin mukaan liiketoimintakaupalla ei ole lyhyellä aikavälillä merkittävää vaikutusta Talenomin taloudelliseen asemaan ja tulevaisuudennäkymiin.
Larsen & Co on auktorisoitu helsinkiläinen tilitoimisto, joka palvelee yritysasiakkaita 17 henkilön voimin. Ostettavan liiketoiminnan oikaistu liikevaihto viimeisen 12 kuukauden ajalta oli 1,4 MEUR ja käyttökate (EBITDA) noin 220 TEUR eli 16 % liikevaihdosta. Luvuissa on huomioitu oikaisuina liiketoimintakaupan yhteydessä sovitut ja arvioidut muutokset, jotka kohdistuvat siirtyvään liiketoimintaan. Kaupan myötä Talenom saa vahvistusta myös ulkomaisten, erityisesti saksankielisten asiakkaiden sekä elintarviketeollisuuden yritysten palvelemiseen. Tässä Talenomilla on mahdollisesti aihio uuteen toimialakeskittymään.
Kauppahinta on 1 MEUR, josta 300 000 euroa maksetaan Larsen & Co:lle suunnatussa osakeannissa merkittävillä Talenomin uusilla osakkeilla. Loppuosa kauppasummasta maksetaan käteisellä ja rahoitetaan Talenomin likvideillä varoilla. Yritysoston arvostus vaikuttaa em. mainittujen lukujen perusteella maltilliselta, sillä sen EV/S-kerroin on vain noin 0,7x ja EV/EBITDA vain noin 4,5x. Oletamme, että liiketoimintakaupassa ei ole siirtynyt oleellisia nettovelkoja. Kertoimet ovat erittäin matalia suhteessa Talenomin omiin arvostuskertoimiin (2020e EV/S noin 6,3x ja EV/EBITDA noin 18x), mitä kautta yritysosto luo omistaja-arvoa integraation onnistuessa edes kohtuullisen hyvin.
Kauppaan liittyvässä suunnatussa osakeannissa merkityt 34 895 uutta Talenomin osaketta rekisteröidään kaupparekisteriin arviolta 2.10.2020. Talenom Oyj:n osakkeiden kokonaismäärä uusien osakkeiden rekisteröinnin jälkeen on 43 214 780 osaketta. Annettavien uusien osakkeiden määrä vastaa noin 0,1 % Talenomin kaikista osakkeista ennen uusien osakkeiden antamista.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Talenom
Talenom on vuonna 1972 perustettu tilitoimisto, joka tarjoaa asiakkailleen laajan valikoiman tilitoimistopalveluja sekä muita sen asiakkaiden liiketoimintaa tukevia asiantuntijapalveluja.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut01.09.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 58,0 | 66,5 | 79,0 |
kasvu-% | 18,59 % | 14,75 % | 18,80 % |
EBIT (oik.) | 10,4 | 12,9 | 16,0 |
EBIT-% (oik.) | 17,96 % | 19,43 % | 20,20 % |
EPS (oik.) | 0,18 | 0,22 | 0,28 |
Osinko | 0,13 | 0,14 | 0,17 |
Osinko % | 1,67 % | 2,98 % | 3,54 % |
P/E (oik.) | 41,05 | 20,99 | 16,93 |
EV/EBITDA | 17,60 | 9,80 | 8,14 |