Metso Q3 pikakommentti: Alakanttiin, mutta tavoitetaso nousi

Metson Q3-tilauskertymä jäi odotuksista ja vain suhteellinen kannattavuus ylsi omiin ennusteisiimme. Näkymäkommentit olivat hieman odotuksia parempia, sillä Kivenmurskauksessa ei enää odoteta lievää hidastumista. Positiivista oli, että Metso nosti kannattavuustavoitettaan. Kurssireaktiota on vaikea ennakoida.

Luvut pääosin alakantissa

Metson saadut tilaukset (1191 MEUR; -10 % v/v) jäivät sekä omasta (+6 % v/v) että konsensusodotuksesta (+2 % v/v) selvästi. Suhteessa omiin odotuksiimme molemmat liiketoiminnot pettivät. Myös konsernin liikevaihto jäi omasta ennusteestamme molempien liiketoimintojen oltua pehmeän puoleisia. Tähän verrattuna konsernin oikaistu EBITA-marginaali (16,1 %) oli vahva ja ylitti oman 15,8 %:n odotuksemme vaikkakin jäi hieman konsensuksesta (16,6 %). Nettorahoituskulut ylittivät selvästi odotuksemme, mutta tämän taustoja ei vielä avattu.

Näkymissä pientä parannusta

Metson näkymäkommentit olivat pieni positiivinen yllätys. Seuraavien 6:n kuukauden aikana markkina-aktiviteetin odotetaan pysyvän nykyisellä tasolla sekä Mineraalit- että Kivenmurskaus-segmentissä. Olimme odottaneet hidastumisen jatkumista jälkimmäisessä.

Kokonaisuus melko neutraali

Raportin numerot olivat hieman pehmeitä. Raportin selvin positiivinen seikka olikin yli syklin ulottuvan oikaistun EBITA-marginaalitavoitteen nostaminen 17 %:iin aiemmasta 15 %:sta. Metson mukaan ”tavoitteen nostaminen perustuu näkemykseemme mahdollisuuksistamme parantaa segmenttiemme kannattavuutta ja arvontuottoa osakkeenomistajillemme”. Haluamme kuulla lisää tavoitteen implikaatioista eri liiketoiminnoille. Muut taloudelliset tavoitteet säilytettiin ennallaan. Kokonaisuus huomoiden kurssireaktio on tuskin kovin voimakas kumpaankaan suuntaan.