Boreo Q3 torstaina: Odotuksissa kasvua ja vakaata kannattavuuskehitystä

Boreo julkaisee Q3-raporttinsa torstaina. Odotamme konsernin liikevaihdon ja operatiivisen tuloksen kasvaneen vertailukaudesta. Boreon arvonluontimalli perustuu erilaisten liiketoimintojen hankkimiseen ja niiden pitkäjänteiseen omistamiseen ja kehittämiseen. Tämän takia yhtiö ei anna erillistä lyhyen aikavälin taloudellista ohjeistusta. Siten Q3-raportin yhteydessä huomiomme kohteena onkin tilannekatsaus toimitusketjujen toimivuuteen sekä eri liiketoimintojen kysyntänäkymiin.

Uudet liiketoiminnat vauhdittavat kasvua

Odotamme Boreon liikevaihdon kasvaneen Q3:lla 10 % vertailukaudesta 38,5 MEUR:oon. Odotamme kasvun ajureina toimineen pääasiassa viime maaliskuussa konsolidoidun Infradexin ja Proniuksen sekä viime syyskuussa mukaan tulleen FNB:n tuoma epäorgaaninen kasvu. Elektroniikka-liiketoiminnalta odotamme 16,1 MEUR:n liikevaihtoa. Elektroniikka liiketoiminta-alueen loppukysyntöjen odotamme pysyneen hyvinä, vaikka yhä haastavana jatkunut komponenttitilanne on arviomme mukaan rasittanut toimituskykyä ja liikevaihdon kerryttämistä.

Teknisen Kaupan ja Raskaan kaluston osalta odotamme päämiesten venyneiden toimitusaikojen vaikuttaneen alkuvuoden tapaan edelleen Q3:lla. Etenkin voimantuoton, mutta myös rakentamisen puolella kysyntäkuva ja toimituskyky on arviomme mukaan pysynyt kohtuullisen hyvänä, kun taas metallintyöstön arvioimme hieman kärsineen investointitahdin hidastumisesta. Tätä kokonaiskuvaa heijastellen odotamme Teknisen Kaupan yltäneen Q3:lla 12,9 MEUR:n liikevaihtoon. Vastaavasti hyvän tilauskirjan ja pitkittyneiden toimitusaikojen kanssa operoivan Raskaan Kaluston odotamme yltäneen 8,1 MEUR:n liikevaihtoon. Muihin toimintoihin sisältyvän ESKP:n odotamme suoriutuneen melko vakaasti ja yltäneen 1,4 MEUR:n liikevaihtoon.

Odotamme vakaata kannattavuuskehitystä

Boreon oikaistun liikevoiton odotamme kohonneen Q3:lla 2,6 MEUR:oon, mikä vastaa vertailukauden tasolla olevaa 6,9 %:n liikevoittomarginaalia. Elektroniikka-liiketoiminnan operatiivisen tuloksen ennakoimme laskeneen 0,6 MEUR:oon Venäjällä toimintojen myynnin seurauksena. Teknisen Kaupan operatiivisen tuloksen odotamme kasvaneen 1,3 MEUR:oon ja vertailukautta korkeammalle tasolle Proniuksen tuomaa operatiivista tulosta ja tehtyjen tehostustoimien ansiosta. Raskaan Kaluston arvioimme puolestaan yltäneen 0,6 MEUR:n liikevoittoon FNB:n tuloskontribuutio heijastellen. Muissa toiminnoissa odotamme konsernikulujen olleen hieman ESKP:n tulostasoa suurempia, minkä seurauksena odotamme niiden liiketappion asettuneen 0,2 MEUR:oon.

Tilannekatsaus näkymiin ja toimitusketjuihin huomiomme kohteena

Boreo ei anna ohjeistuskäytäntönsä mukaisesti lyhyen aikavälin numeerista ohjeistusta. Näin ollen Q3-raportin yhteydessä huomiomme kohteena on taloudellisen katsauksen lisäksi ajantasainen katsaus eri liiketoimintojen näkymiin sekä toimitusketjujen tilanteeseen. Käsityksemme mukaan toimitusketjujen osalta suurimmat solmut ovat lähteneet pikkuhiljaa aukenemaan, minkä arviomme mukaan tulisi tukea eteenpäin katsottaessa myös Boreon kassavirtaa käyttöpääoman vapautumisen ansiosta. Tämä taas tarjoaisi lisäpanoksia Boreolle allokoitavaksi uusien liiketoimintojen hankintoihin ja sitä kautta arvonluontiin. Boreo kertoi syyskuussa pienestä Raskas kalusto -liiketoimintaa täydentävästä yritysostosta, joka konsolidoidaan lokakuusta alkaen Boreoon. Tulemme huomioimaan tämän ennusteissamme Q3-raportin yhteydessä.