Robit Q3 pikakommentti: Töitä on vielä paljon

Robitin Q3-luvut olivat liikevaihtoa lukuun ottamatta suunnilleen linjassa odotustemme kanssa. Lievä positiivinen seikka oli, että vaikka tilaukset laskivat vuosivertailussa ne kuitenkin kohosivat verrattuna Q1’-Q2’23:een. 2023-ohjeistus uusittiin odotetusti. Melko neutraali kurssireaktio on mielestämme perusteltu.

Kannattavuus hieman ennusteita parempi

Konsernin tilauskertymä (24,9 MEUR) laski -10 % v/v, mutta kasvoi verrattuna Q1-Q2’23:een. Lyhyen kiertoajan vuoksi tilauskertymästä ei voi kuitenkaan vetää kovin pitkälle meneviä johtopäätöksiä. Robitin Q3-liikevaihto laski -17 % v/v eli hieman odotuksiamme enemmän. Vertailukelpoisilla valuutoilla lasku oli -12 % v/v. Liikevaihto laski rumasti Aasiassa (-21 % v/v) ja Americasissa (-30 % v/v), ensin mainitussa rakennusteollisuuden kysynnän alamäen ja jälkimmäisessä yksittäisten asiakkaiden tilausten putoamisen myötä. East-alueen liikevaihto meni odotetusti lähes nollaan (0,16 MEUR) Venäjän poisjäännin myötä.

Q3:n oikaistu EBITDA-marginaali (6,4 %) oli hieman odotuksiamme (5,5 %) korkeampi. Marginaalit heikkenivät verrattuna vuoden takaiseen, mutta kohosivat suhteessa Q4’23…Q2’23:een. Eniten parannusta syntyi liiketoiminnan muissa kuluissa. Nettorahoituskulut (-0,6 MEUR) olivat selvästi korkeammat kuin Q3’22:lla (-0,2 MEUR), mutta kuitenkin hieman pienemmät kuin Q2’23:lla (-0,8 MEUR).

2023-näkymät ennallaan

Robit toisti 2023-ohjeistuksensa 90…100 MEUR:n liikevaihdoksi ja 3…6 MEUR:n EBITDA:ksi. Yhtiö odottaa globaalin kaivosteollisuuden kysynnän pysyvän nykyisellä tasolla. Rakennusteollisuuden kysyntä on heikentynyt vuoden 2023 aikana erityisesti Euroopassa ja Aasiassa, eikä yhtiö näe merkittävää muutosta lyhyellä aikavälillä. Kommenteissa ei ole mitään kovin uutta tai yllättävää. Perthin tehtaan (Australia) valmistustoiminta päättyi suunnitellusti Q3:n lopussa ja yksikkö tulee jatkossa keskittymään myyntiin, huoltoon ja jakeluun paikallisilla markkinoilla. Koko Robit-konserni keskittyy "”toimintojen selkiyttämiseen sekä kannattavuuden ja kilpailukyvyn parantamiseen.” Q3-raportti ei tältä osin mennyt yksityiskohtiin ja haluammekin saada lisätietoja käynnissä olevan 5 MEUR:n säästöohjelman toimenpiteistä ja etenemisestä. Meitä kiinnostaa myös Robitin kehitys markkina-aseman puolustamisessa ja uusasiakas-hankinnassa.

Säästöohjelman lisäksi tarvitaan markkina-aseman parantumista

Kaikkiaan Q3-raportti indikoi Robitin varovaisesta kehityksestä oikeaan suuntaan. Vaikka kustannuskarsinnalla on saatavissa paljon aikaan, on Robitin markkina-aseman paraneminen mielestämme vielä keskeisempää ja näytöt tästä ovat toistaiseksi vähäisiä. Selviä nousuajureita on siten edelleen vaikea nähdä.