Nousuviikko takana ja keskuspankit romanttisina
USA:n ja Euroopan pörsseissä on takana jälleen nousuviikko antaen samalla jatkoa vahvalle alkuvuodelle. Teemat osakemarkkinalla ovat edelleen tutut: sijoittajat punnitsevat rokotusten edistymistä sekä elvytyksen ja elpymisen suhdetta. Odotukset talouskehityksen suhteen ovat optimistisia, mutta alkuvuoden yllätysindeksien perusteella niille on löytynyt katetta. Koronapandemian tuomista talousvaikeuksista huolimatta kuluttajasektorilla on luottoa omaan talouteen, vaikka näkemykset yleisestä talouskehityksestä ovat heikentyneet (ks. kuvio). Tämä antaa osaltaan tukea odotuksille kuluttajakysynnän hyvästä vedosta.
Q1:n yllä on edelleen tummia pilviä etenkin euroalueella rajoitustoimien jatkuessa tiukkoina, mutta USA:ssa rokotukset ovat edenneet joutuisammin ja toimia päästy purkamaan. Kuilu talouksien välillä on jälleen kasvamassa, mikä näkyy myös ennusteissa.
Keskuspankit USA:ssa ja euroalueella heittäytyivät eilen ystävänpäivän ansiosta oikein romanttisiksi. Euroopan keskuspankki runoili tilillään:”Roses are red, Violets are blue, We’ll keep financing conditions favourable, ‘Til the crisis is through” ja Federal Reserven Minneapolisin aluepankki konservatiivisemmin: “Roses are red, On ending Too Big To Fail, we cannot rest, so the public better watch large banks, by doing their own stress test”. Keskuspankit ovat olleet sijoittajan ystäviä koronapandemian ajan ja niiden taseet ovat jatkaneet paisumistaan myös alkuvuonna. Ne ovat kertoneet tukensa myös jatkuvan hamaan tulevaisuuteen, joskin ultraelvyttävän rahapolitiikan auvon ylle ovat alkaneet kasaantua inflaatio-odotusten ja -pelkojen tuomat murheet. Elvyttävän rahapolitiikan ja talouspolitiikan sekä vahvistuvan talouskasvun yhdistelmä on tuonut esiin kriittisiäkin kannanottoja, kuten viime viikolla kerroimme.