Sijoittajasentimentti: Epäröintiä Venäjältä irtaantumisessa ei katsota hyvällä

Päättyvän tuloskauden lisäksi sota Ukrainassa ja epävarmat geopoliittiset näkymät vaikuttivat maaliskuussa merkittävästi sijoittajasentimentin mielipiteiden kehitykseen.

Venäjälle kiipeliin jääneet yhtiöt erottuvat laskijoiden listassa

Energiayhtiö Fortum aloitti toimintansa Venäjällä vuonna 2008, minkä jälkeen yhtiö on investoinut maahan miljardeja sekä ostanut vahvan Venäjä-presenssin omaavan saksalaisen Uniperin. Yhtiö näyttää tällä hetkellä joutuvan maksamaan kovan hinnan liiketoiminnan suuresta Venäjä-painotuksesta, minkä seurauksena myös yhtiön sijoitus sentimenttituloksissa on laskenut maaliskuussa peräti 57 sijaa.

Nokian Renkaat on toinen yhtiö, joka on ollut otsikoissa Venäjän liiketoimintojensa takia. Yhtiö ei pystynyt alkukuusta viestimään selkeää vetäytymissuunnitelmaa Venäjältä, mistä seurasi väärinkäsityksiä, somekohu ja kuluttajaboikotteja. Sittemmin yhtiö on kertonut keskeyttäneensä investoinnit Venäjän tuotantoonsa sekä raskaiden ajoneuvojen renkaiden viemisen Venäjälle.

Tulokset osoittavat myös, ettei sijoittajasentimentti automaattisesti tuomitse toimintaa tai kaupankäyntiä Venäjällä. Sijoittajasentimentin epäsuosioon näyttää joutuvan ne yhtiöt, jotka eivät ole kyenneet syystä tai toisesta tarpeeksi päättäväisesti tai selkeästi viestimään yleisölle askelmerkkejä Venäjän liiketoiminnoista irtaantumiseen. Esimerkiksi monialayhtiö Aspon sijoitus tuloksissa on jopa noussut kaksi sijaa maaliskuussa, vaikka yhtiön liikevaihdosta 27 prosenttia tuli viime vuonna Venäjältä, muista IVY-maista ja Ukrainasta. Yhtiö tiedotti aikaisessa vaiheessa, ettei se käynnistä uusia projekteja Venäjällä ja liiketoiminta Venäjällä keskittyy varastoissa olevien tuotteiden myyntiin. Öljy-yhtiö Neste tiedotti puolestaan heti maaliskuun alussa korvanneensa suurimman osan venäläisen raakaöljyn hankinnastaan muilla raakaöljylaaduilla. Pian tämän jälkeen yhtiö tiedotti investoivansa lähes miljardi euroa uusiutuvan dieselin tuotantoon Kaliforniassa yhdessä amerikkalaisen öljynjalostajan Marathon Petroleumin kanssa. Nesteen sija sentimenttituloksissa laski vain yhden sijan verran maaliskuussa.

Se Venäjästä. Fortumin ja Nokian Renkaiden väliin laskijoiden listalla kiilasi lääketieteelliseen laserteknologiaan erikoistunut Modulight. Sijoittajasentimentin tunnelmia näyttää latistaneen yhtiön loppuvuoden talouslukujen yhteydessä kertoma neljän miljoonan euron alaskirjaus. Alaskirjaus vastasi melkein 50 prosenttia yhtiön viime vuoden liikevaihdosta.

Alexandria Pankkiiriliike on kuukauden kovin nousija

Alexandria Pankkiiriliike ylitti vuonna 2021 kaikki aiemmat ennätyksensä niin liikevaihdossa, liikevoitossa kuin tuloksessakin. Yhtiötä seuraavat Inderes-analyytikot Sauli Vilen ja Kasper Mellas vakuuttuivat etenkin yhtiön H2-tuloksesta ja tarkistivat ennusteitaan ylöspäin pääomamarkkinan selvästä heikentymisestä huolimatta. Sentimenttidatamme osoittaakin, että Alexandrian lyhyen aikavälin tuloskasvunäkymät ovat vastauskriteereistä nousseet eniten.

- Alexandrian taloudellinen kehitys on kevään 2021 listautumisen jälkeen ollut selvästi odotuksia vahvempaa. Yhtiö ylitti listautumisen yhteydessä antamansa pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet heti ensimmäisenä toimintavuotenaan ja odotamme yhtiön tarkistavan tavoitteitaan ylös vielä kevään aikana. Vahva tuloskehitys on laskenut yhtiön riskiprofiilia ja samalla hälventänyt sijoittajien huolia, mikä todennäköisesti selittää selvästi parantunutta sentimenttisijoitusta, Vilen summaa.

Toiseksi kovimmaksi nousijaksi maaliskuussa selviytyi varanhoitoyhtiö eQ. Yhtiön tulos tilikaudelta 2021 oli totutun vahva. Vahvasta tuloksesta huolimatta kahden varainhoitoyhtiön päätymistä nousijalistauksen sijoille yksi ja kaksi voidaan pitää hienoisena yllätyksenä johtuen pääomamarkkinan heikentyneestä markkinaympäristöstä.

Kodin muovituotteita valmistava Orthex kipusi maaliskuussa sentimenttituloksissa 13 sijaa ylöspäin, mikä oikeuttaa kovimpien nousijoiden listauksessa kolmanteen sijaan. Yhtiön Q4-luvut jäivät kustannusinflaatiosta johtuen melko selvästi markkinaodotuksista, mutta tämä ei näyttänyt painavan sijoittajasentimentin vaakakupissa.

Sijalle neljä nousee viime katsauksessa kovimpien laskijoiden listaukseen päätynyt elintarvikeyhtiö Raisio. Sentimentin mielikuvien pikaista käännettä saattavat selittää yhtiön ryhdikäs tiedottaminen Venäjän viennin päättämisestä ja sen vähäinen vaikutus yhtiön liiketoimintaan sekä kiinnostavalle tasolle laskenut arvostus.

Paljon ehti maailma muuttua edellisestä sentimenttikatsauksesta. Kvartaalitalouden rattaat eivät kuitenkaan pysähdy ja Q1-tulokset odottavatkin jo aivan kulman takana. Palaamme jälleen tuloskauden päätyttyä tuoreella sentimenttikatsauksella.

Inderes on kerännyt vuodesta 2018 inderes.fi-alustalla sijoittajien mielipideitä kotimaisen pörssin yhtiöistä sijoituskohteina. Kyselyssä sijoittajia pyydetään arvioimaan mm. yhtiön kilpailuedut, strategian selkeys, johdon uskottavuus, lyhyen aikavälin tuloskasvunäkymät sekä pitkän aikavälin houkuttelevuus sijoituskohteena. Listoille päästäkseen yhtiöllä täytyy olla riittävä määrä vastauksia.