Witted Q4-aamutulos: Positiivista virettä kannattavuudessa, joka nousee strategian keskiöön vaikeassa markkinatilanteessa
Witted julkaisi aamulla kokonaisuutena varsin odotetun Q4-raportin, mutta kokonaiskuva kääntyy papereissamme positiiviseksi kannattavuusylityksen ja vuosina 2024–2025 kannattavuuteen painottuvan strategian myötä. Liikevaihto laski orgaanisesti vaikeassa toimintaympäristössä aavistuksen odotuksiamme enemmän, kun taas oikaistu operatiivinen tulos nousi alkuvuoden jälkeen odotuksiamme enemmän positiiviseksi tehtyjen kustannussäästötoimenpiteiden ajamana. Yhtiö luopui ohjeistamisesta ja antaa tilalla jatkossa kuukausikatsauksia, joten näkymiin ei saatu erityistä uutta tietoa, mutta yhtiö odottaa markkinatilanteen säilyvän haastavana vuonna 2024. Witted julkaisi myös strategiapäivityksen, jossa huomio siirretään lähivuosiksi kannattavuuteen ja kasvu jää hetkeksi taka-alalle, ja ennusteisiimme kohdistuu tämän myötä myös samansuuntaisia alustavia muutospaineita.
Liikevaihdon supistui orgaanisesti vaikeassa toimintaympäristössä
Wittedin Q4-liikevaihto laski -3 % 16,0 MEUR:oon, mikä oli aavistuksen odotuksiamme enemmän (Inderes Q4’23e: 16,3 MEUR). Tarkkaan seuraamamme orgaaninen kasvu oli -9 % (Inderes ennuste: -7 %). Liikevaihdon kehitystä tukivat Nexec ja Loihde Advisory Ab yrityskaupat. Q4:llä oli yksi edellisvuotta yksi työpäivä vähemmän, jonka negatiivinen vaikutus liikevaihtoon oli Q4:llä vajaa -2 %. Valuuttakursseilla (NOK & SEK) oli 2,5 %:n negatiivinen vaikutus koko vuoden liikevaihtoon. Yhtiö kommentoi pitkien sopimusten tukeneen yhtiötä viime vuonna, mutta uusien hankkeiden käynnistyksen ollessa vaisua, kääntyi asiantuntijamäärä selkeään laskuun loppuvuonna. Yhtiö kommentoi kuitenkin vuoden loppua kohden projektikysynnän piristyneen ja pohjat nähtiin yhtiön osalta huhtikuussa. Strategiapäivityksessään yhtiö odottaa markkinatilanteen pysyvän haastavana vähintään kuluvan vuoden ajan. Kommentit markkinakehityksestä olivat pitkälti odotuksiemme mukaisia, mutta asiantuntijamäärä laski 33 FTE:llä odotuksiamme enemmän. Witted Partnersilla on kuitenkin ollut alkuvuonna useita projekteja avoinna, mikä viittaa edellytyksiin jälleen kasvattaa asiantuntijamäärää. Koko vuoden 2023 osalta liikevaihto kasvoi 21 % 64,1 MEUR:oon (ohjeistus 63–69 MEUR) ja orgaaninen kasvu jäi 0,3 %:iin.
Kannattavuuskäänne eteni hieman odotuksiamme vahvemmin
Wittedin kannattavuus vahvistui hieman odotuksiamme paremmin ja Q4:n EBITA-marginaali asettui 2,7 %:iin (Inderes Q4’23e: 2,7 %; Q4’22: 1,9 %). Käänne on selkeä Q1-Q3’23 tasosta (oik. EBITA -1,2 %). Kannattavuutta tuki vuoden 2023 aikana tehdyt useat kustannussäästötoimenpiteet ja arviomme mukaan parantuneet myyntikatteet (muutosneuvottelut, alihankkijoiden kanssa tehdyt säästötoimet, organisaatiomuutokset, toimistojen yhdistäminen, keskittyminen ohjelmistokehitykseen Norjassa). Witted on myös tehnyt panostuksia myyntiorganisaatioonsa markkinatilanteeseen sopeutuakseen, mikä taas on kasvattanut kulumassaa, mutta toisaalta on myös osaltaan arviomme mukaan parantuvien myyntikatteiden takana. Suomessa kannattavuus nousi jo Q4:llä hyvälle 7,5 %:n tasolle. Kansainvälisissä toiminnoissa kannattavuus jäi vielä heikolle -6,7 %:n tasolle. Kokonaisuutena kannattavuuskehitys oli mielestämme selkeästi positiivista. Koko vuoden osalta EBITA-liikevoitto oli -0,8 MEUR (Ohjeistus: -1,0 … -0,4 MEUR).
Ohjeistuksien tilalle tulee lisänäkyvyyttä kuukausikatsauksien muodossa
Witted luopuu kokonaan tilikausikohtaisien taloudellisten ennusteiden (ohjeistuksen) antamisesta ja lisää tiedonantopalettiinsa kuukausikatsaukset, joissa raportoidaan 12 kuukauden liikevaihto sekä asiantuntijoiden ja muun henkilöstön määrä vertailutietoineen. Lisääntynyt näkyvyys on nähdäksemme tervetullutta, sillä IT-palvelumarkkinan kehitys on etenkin Wittedin palvelualueilla ollut vaikeasti ennustettavaa ja kuukausitason näkyvyys auttaa markkinan tilanteen hahmottamisessa. Samalla olisimme mielellämme nähneet edelleen myös ohjeistuksen erityisesti nykyisessä markkinatilanteessa. Witted antoi kuitenkin aamulla myös strategiapäivityksen, johon sisältyy kannattavuustavoitteet vuosille 2024 ja 2025. Yhtiö antoi strategiapäivityksessä myös näkemyksiään markkinan kehityksestä.
Strategiapäivityksellä huomio siirtyy nyt myös virallisesti hetkeksi kannattavuuteen
Witted päivitti tulosjulkistuksen yhteydessä strategiansa ja taloudelliset tavoitteensa. Yhtiö keskittyy nyt vuodet 2024–2025 kannattavuuden parantamiseen, jonka jälkeen yhtiö aikoo palata kasvustrategiaan. Strategian keskeisenä taustaoletuksena yhtiö uskoo markkinatilanteen pysyvän haastavana vähintään kuluvan vuoden ajan, mikä on mielestämme yllä kuvatuista syistä realistinen oletus. Samalla Witted uskoo edelleen yritysten haluavan pitää liiketoimintakriittisen kehitystyön omissa käsissään ja keskittyvän projektiostojen sijaan jatkuvaan kehittämiseen, jossa alihankkijat ovat osana tiimiä.
Tavoitteiden osalta Witted pyrkii aiempien odotuksiemme mukaisesti nostamaan kannattavuuttaan merkittävästi. Tavoitteena tilikausille 2024 sekä 2025 on Suomen liiketoiminnalle >8 % oikaistu EBITA ja muille maille positiivinen oikaistu EBITA. Suomen liiketoiminta vastaa selvää enemmistöä yhtiön liiketoiminnasta. Tiedotetta edeltävä ennusteemme yhtiön EBITA-%:lle vuosille 2024–2025 oli 2,5–4,6 %, joten kannattavuustavoite on arviomme mukaan vuodelle 2024 odotuksiamme kovempi ja tavoitteen alarajoilla melko linjassa vuoden 2025 ennusteemme kanssa. Lääkkeinä muutokseen yhtiöllä on myyntikatteiden parantaminen sekä kiinteiden kulujen osuuden lasku suhteessa liikevaihtoon, mihin tähdätään myynnin kyvykkyyksiin panostamalla ja koko organisaation toimintaa tehostamalla. Menetelmät ovat sinänsä loogisia, mikäli tehostusvaraa on vuoden 2023 tehokkuustoimien jäljiltä vielä olennaisesti jäljellä. Vastaavasti Witted ei antanut lähivuosille kasvutavoitetta, kun ennusteissamme oli 0,0 % ja +12,4 % liikevaihdon muutos vuosille 2024 ja 2025. Siten kokonaisuutena alustavasti ennusteissamme on pientä painetta kannattavuuden kasvulle ja liikevaihdon laskulle.
Wittedin strategia kevään 2022 listautumisen yhteydessä nojasi vielä vahvasti kasvuun ja yhtiö olikin tällöin käytännössä kaksinkertaistanut liikevaihtonsa lähes jokaisena toimintavuonnaan. Pian tämän jälkeen heikentymään lähtenyt IT-palvelusektorin kysyntä vesitti kuitenkin vahvemman kasvun edellytykset. Witted lähti jo vuoden 2023 aikana panostamaan asteittain enemmän kannattavuuteen ja strategiapäivityksessä yhtiön strategia tuotiin mielestämme nyt linjaan jo käytännössä tapahtuneen muutoksen kanssa. Kasvuun panostaminen jälleen 2026 alkaen voisi olla markkinaympäristön puolesta realistista.
Yhtiöllä on nähdäksemme vielä näytettävää sen kyvystä nostaa kannattavuuttaan selvästi nykytasolta. Tehokkuuskuurin jälkeen keskeisenä kysymyksenä yhtiön kasvun onnistumisessa on nähdäksemme asiakkaiden ostokäyttäytyminen, eli haluavatko yritykset rakentaa jälleen kasvavissa määrin jatkuvan ohjelmistokehityksen tiimejään osin alihankkijoiden verkostoja hyödyntäen, vai jääkö omille palkkalistoille rekrytoiminen dominoimaan markkinaa myös pidemmän ajan yli. Tälle on mielestämme edellytyksiä, mikäli sektorin osaajien tarjonta muodostuisi ajan kuluessa jälleen asteen suuremmaksi pullonkaulaksi. Mielestämme Witted on kuitenkin omilla ydinalueillaan ja asiakassegmenteissään asemoitunut melko hyvin markkinakehityksen kannalta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Witted Megacorp
Witted on vuonna 2016 perustettu teknologiariippumaton IT-palveluyhtiö, joka keskittyy rakentamaan asiakkailleen ohjelmistokehitystiimejä. Yhtiö tarjoaa asiakkailleen perinteisiä ohjelmistokehityspalveluita digijärjestelmien kehityshankkeisiin (ohjelmistokehitys), minkä lisäksi se rakentaa asiakkailleen digitaalisia kyvykkyyksiä (rekrytointi ja kasvukonsultointi). Witted syntyi IT-sektorin osaajasodan ratkomisen ympärille, mikä on edelleen yhtiön olemassaolon kantava ajatus. Witted Megacorp -konserniin kuuluvat Suomessa sijaitsevien yhtiöiden lisäksi yhtiöt Norjassa, Ruotsissa, Tanskassa ja Yhdysvalloissa. Näiden lisäksi Yhtiö tekee projekteja useilla eri markkinoilla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut25.10.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 52,9 | 64,4 | 64,4 |
kasvu-% | 76,59 % | 21,69 % | −0,00 % |
EBIT (oik.) | 0,3 | −0,3 | 1,6 |
EBIT-% (oik.) | 0,49 % | −0,47 % | 2,53 % |
EPS (oik.) | 0,01 | −0,04 | 0,09 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | 359,07 | - | 20,02 |
EV/EBITDA | - | - | 11,85 |