Tamtronin ja Lahti Precisionin integraatio edistyi merkittävästi vuoden 2023 aikana

Tamtron yhdistyi alkuvuodesta 2023 kotimaisen kilpailijansa Lahti Precisionin kanssa. Integraatioprosessin ensimmäiset vaiheet ovat keskittyneet organisaation vastuiden selkeyttämiseen, palveluverkostojen yhdistämiseen sekä tuotannon ja tuotevalikoiman virtaviivaistamiseen. Vuoden 2024 aikana integraation painopiste siirtyy kasvusynergioiden tavoitteluun ja toiminnanohjausjärjestelmien yhdistämiseen. Näemme yritysoston ja sitä seuraavien integraatioprosessien vahvistavan kokonaisvaltaisesti organisaatiota ja sitä kautta tukevan tulevaisuuden tuloskasvumahdollisuuksia.

Raskaan punnituksen ja digitaalisten palveluiden operaatioita keskitetty Lahteen

Tamtronin ja Lahti Precisionin (LP) integraatioprosessi on luonnollisesti alkanut liiketoiminnan sujuvuuden kannalta kriittisimmiltä osa-alueilta. Uusi organisaatiorakenne päätettiin ja tiedotettiin jo keväällä 2023. Yhdistetyt liiketoiminnat on järjestetty kolmeen uuteen liiketoimintayksikköön, joita ovat Industrial Weighing, On-board Weighing ja Digital Services. Edellä mainituista yksiköistä Industrial Weighing ja Digital Services liittyvät vahvasti Lahti Precisioniin, sillä yksiköiden tuotanto ja tuotekehitys on nyt keskitetty Lahteen LP:n toimitiloihin. Yksiköiden vetäjien taustat ovat myöskin LP:ssa. SaaS-ratkaisuissa (Digital Services) yhtiö keskittyy jatkossa LP:ltä perityn mScalesin myyntiin ja kehittämiseen. On-board Weighingin tuotanto ja tuotekehitys puolestaan ovat edelleen Tampereella.

Grafiikka havainnollistaa eri tuotealueiden alkuperää (Tamtron tai LP). Konsernissa tullaan kuitenkin jatkossa käyttämään yhtenäistä Tamtron-brändiä.

Kasvusynergiat vielä edessä päin

Kasvusynergioiden realisoituminen ottaa todennäköisesti aikaa ja niiden mittakaavan ennustaminen on vielä toistaiseksi haastavaa. LP-yrityskauppa tarjosi Tamtronille mahdollisuuksia synergistiselle kasvulle kolmea kautta.

Selkein kasvumahdollisuus liittyy kaupan myötä saatuun uuden tuotealueeseen, teollisuuden annostelujärjestelmiin, joita voidaan kaupallistaa uusille markkinoille Suomen lisäksi. Tamtronin jakelupresenssi yhteensä yhdeksässä Euroopan maassa mahdollistaa annostelujärjestelmien myynnin kasvattamisen. Annostelujärjestelmiä lähdetään kaupallistamaan erityisesti materiaaliteollisuuden tuotantolaitteistoja suunnittelevien insinööritoimistojen kautta.

Toinen potentiaalinen kasvusynergiamahdollisuus liittyy SaaS-palveluihin. Lahti Precisionin mScales-tuotetta on kehitetty pitkään ja sen toiminnallisuudet ovat erittäin monipuoliset. Myös SaaS-järjestelmien kehittäjäjoukko on kasvanut ja samalla kehitystyö palvelee entistä suurempaa asiakasjoukkoa, mikä tukee liiketoiminnan skaalautuvuutta. Myös kilpailuasema on luonnollisesti vahvempi yhdistymisen myötä. Suomessa SaaS-ratkaisujen käytöstä on jo tullut valtavirtaa, sillä valtaosa Tamtronin asiakkaista ottaa SaaS-ominaisuudet käyttöön uusmyynnin yhteydessä. Muilla markkinoilla SaaS-palveluiden käyttö on selvästi harvinaisempaa. SaaS-penetraatio kuitenkin etenee hyvin Pohjoismaissa ja tuotteelle on potentiaalia myös muualla Euroopassa, kuten Saksassa, jossa ollaan vielä selvästi jäljessä pohjoismaita digitaalisten ratkaisujen käytössä.

Kolmas kasvumahdollisuus liittyy palveluliiketoiminnan kasvattamiseen Suomessa, sillä yhtiöiden palveluverkostot täydentävät toisiaan. Tiiviimpi palveluverkosto mahdollistaa nopeammat vasteajat ja sitä kautta houkuttelevamman palvelutarjoaman, mikä voi auttaa voittamaan uusia asiakkuuksia huolto- ja varmennuspalveluiden osalta.

Järjestelmien yhdistämisestä lisää kustannustehokkuutta ajan myötä

Toistaiseksi yrityskaupan toteutuneet kustannussynergiat ovat käsityksemme mukaan syntyneet henkilöstövähennyksistä liittyen mm. SaaS-kehitystiimien yhdistämiseen sekä hankinnan tehostumisesta skaalan kasvun myötä. Nämä kulusäästöt eivät vielä toistaiseksi näkyneet H1:n raportoiduissa luvuissa merkittävästi, vaan tulevat näkyviin vasta H2:lla ja vuonna 2024.

Tamtronilla on vielä toistaiseksi jonkin verran päällekkäisiä järjestelmiä LP-yrityskaupan jäljiltä. Yhtiö tulee keskittymään ERP-järjestelmien yhtenäistämiseen vuoden 2024 aikana, minkä tulisi tuoda lisää kulusäästöjä pitkällä aikavälillä (arviomme mukaan 2025 lähtien). Myös Suomen ulkopuolisia tytäryhtiöitä pyritään integroimaan yhteiseen järjestelmään, minkä tulisi tehokkuuden lisäksi tukea organisaation kyvykkyyksiä esimerkiksi Suomi-lähtöisten tuotteiden kuten SaaS-palveluiden ja annostelujärjestelmien kaupallistamisessa laajemmilla markkina-alueilla. Aiemmin Tamtron-konsernissa on käytetty erillisiä toiminnanohjausjärjestelmiä eri maiden välillä.

Uskomme liikevaihdon kehittyvän melko vakaasti, vaikka sykli onkin haastava

Tamtronin liiketoiminta on laitemyynnin osalta jokseenkin syklistä, minkä vuoksi nykyinen haastava teollisuuden markkinasuhdanne todennäköisesti rajoittaa liikevaihdon kasvua vuoden 2023 osalta. Näemme silti ohjeistukseen yltämisen täysin mahdollisena. Tamtronin ratkaisut, etenkin SaaS-palvelu, mahdollistavat asiakkaille prosessien tehostamista, mille lienee kysyntää myös vaikeina aikoina. Liikevaihto-ohjeistus vuodelle 2023 (50-55 MEUR) olettaa orgaanisen kasvun asettuvan -3 % ja +6 % väliin. SaaS- ja palveluliikevaihto (osuus 2023e: 37 % yhteensä) todennäköisesti kasvavat orgaanisesti SaaS-penetraation kasvun kautta sekä hinnankorotusten tukemana. Laitemyynnin orgaanisen kasvun tulisi siten olla selvästi negatiivinen, jotta liikevaihto ei yltäisi ohjeistukseen (ennusteemme 54 MEUR). Moni yhtiön asiakastoimiala on tällä hetkellä vaikeassa tilanteessa, mutta se ei välttämättä tarkoita, että kysyntä punnitusratkaisuille olisi merkittävästi matalampi. Esimerkiksi puun tuonnin tyrehtyminen Venäjältä on jopa tukenut kotimaan hakkuuvolyymejä. Uskomme liikevaihdon hajautuneisuuden osittain lieventävän heikon suhdanteen aiheuttamaa kasvanutta epävarmuutta.

Kannattavuuden osalta näkymät ovat hyvät, mikäli liikevaihto kehittyy odotustemme mukaisesti. Komponenttien parantunut saatavuus ja materiaalien hintojen lasku tukevat myyntikatteita. Samalla organisaation tiivistäminen on tuonut jonkin verran kustannussäästöjä, vaikka kaikki synergiat eivät vielä näykään vuoden 2023 luvuissa. Yhtiö ohjeistaa vuoden 2023 oikaistuksi käyttökatteeksi 10-13 % (2023e: 11,5 %, 2022: 11,9 %). Lahti Precision -yrityskaupalla oli pieni dilutoiva vaikutus kannattavuuteen ainakin lyhyellä aikavälillä.