Partnera H1’24 -ennakko: Alarivi selvästi plussalle Finda-omistuksen myynnin myötä

Partnera julkistaa H1-raporttinsa torstaina. Odotamme sen operatiivisen tytäryhtiön Foamit Groupin kehityksen olleen suhteellisen vakaata vertailukauteen nähden. Sen sijaan konsernin raportoitua tuloskehitystä odotamme tukeneen selvästi keväällä toteutetun Finda-omistuksen myynnin. Lukujen lisäksi kiinnostuksen kohteenamme raportilla ovat mahdollisesti annettava kuluvan vuoden ohjeistus ja kommentit Foamit Groupin näkymistä sekä päivitetyn strategian edistymisestä.

Odotamme Foamit Groupin kehityksen olleen suhteellisen vakaata

Odotamme Partneran konsernitason liikevaihdon laskeneen selvästi vertailukaudesta KPA Uniconin viime keväistä konkurssia peilaten. Sen sijaan Foamit Groupin liikevaihdon odotamme laskeneen vain aavistuksen vertailukaudesta ja olleen kausiluontoisesti hiljaisemmalla vuosipuolikkaalla 20,4 MEUR (H1’23: 21,3 MEUR). Ennustamamme kehityksen taustalla on Foamit Groupin tilauskannan kehitys, joka asettui vuodenvaihteessa hieman vertailukautta alemmalle tasolle (18,9 MEUR vs. H2’22: 19,9 MEUR) ollen kuitenkin terveellä tasolla. Arvioimme kehitykseen vastatuulta puhaltaneen heikkona jatkuneesta talorakentamisen markkinasta. Sen sijaan tukea kehitykselle arvioimme tulleen infrarakentamisen markkinasta, joka on säilynyt kohtuullisen hyvällä tasolla Pohjoismaissa (etenkin Ruotsi ja Norja) ja pidämme mahdollisena, että tämä on voinut puhaltaa myötätuulta myös sen tilausvirtaan.

Tulosta tukee Finda-omistuksen myynti

Puolestaan Foamit Groupin käyttökatteen odotamme asettuneen H1:llä 3,1 MEUR:oon (H1’23: 3,9 MEUR). On kuitenkin hyvä huomata, että vertailukaudella kannattavuuskehitystä tuki Ruotsin valtiopäivien myöntämä 0,9 MEUR:n sähkötuki ja tästä oikaistuna odotammekin sekä absoluuttien että suhteellisen kannattavuuden parantuneen hieman vertailukaudesta tehtyjä hinnankorotuksia sekä pahimpien inflaatiopaineiden helpottamista peilaten.

Vastaavasti konsernitason raportoituja tuloslukuja odotamme tukeneen toukokuussa toteutetun Finda-omistuksen myynnin, jonka tulosvaikutuksen ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja tiedotettiin olleen konsernitasolla 7,5 MEUR. Myynnin tarkempaan kohdistumiseen tuloslaskelman riveille liittyy vielä tässä kohtaa epävarmuutta Finda-omistuksen omistusjärjestelyjen kautta (mm. osa omistuksesta oli Telebusiness InWestin kautta). Olemme ennen raporttia sisällyttäneet myyntivoiton kokonaisuudessaan kuitenkin liikevoiton yläpuolelle. Sen sijaan muilta osin emme odota alariveillä olevan suurempia yllätyksiä ja tätä kokonaiskuvaa peilaten ennustamme raportoidun osakekohtaisen tuloksen asettuneen 0,14 euroon.

Mahdollinen ohjeistus kiinnostuksen kohteena

Partnera ei ole antanut kuluvalle vuodelle ohjeistusta päivitetyn strategian ja liiketoiminnan vuoksi. Siten emme olisi yllättyneitä, vaikka yhtiö pidättyisi edelleen antamasta ohjeistusta, vaikkakin tämä ainakin operatiivisella tasolla (ts. Foamit Group) voisi olla mahdollista. Tätä peilaten jäämme raportilla luonnollisesti seuraamaan myös kommentteja Foamit Groupin kysyntänäkymistä.

Tämän lisäksi jäämme seuraamaan mahdollisia kommentteja strategian edistymisestä. Kiinnostuksen kohteenamme ovat etenkin kommentit yritysjärjestelymarkkinan aktiviteetista (ts. potentiaaliset uudet sijoituskohteet) sekä Nordic Optionin myyntisuunnitelmien edistymisestä.