NoHo Partners Q3 tiistaina: Hyvä operatiivinen suorittaminen jatkuu
NoHo Partners julkistaa Q3-tuloksensa tiistaina noin klo 08.00. Odotamme yhtiöltä onnistunutta suoritusta olosuhteisiin nähden hyvänä säilyneessä markkinassa. Talouden heikentyminen luo kuitenkin tummia pilviä myös ravintolamarkkinan ylle ja emme yllättyisi, jos yhtiön omat kommentit olisivat aiempaa varovaisempia. Olemme lisänneet Eezyn osakkeista tehtävän merkittävän kassavirtavaikuttamattoman alaskirjauksen ennusteisiimme ja tämä tulee jälleen kerran pilaamaan raportoidun tuloksen. Operatiivisen tuloksen pitäisi kuitenkin olla kaikilta osin vahva. Käymme NoHon tulosta läpi tuloslivessä klo 07.55 alkaen InderesTV:ssä.
Liikevaihto kasvaa vahvasti, markkinakommentteihin odotettavissa lisää varovaisuutta
Ennustamme NoHon liikevaihdon kasvaneen 14 %:lla vertailukaudesta 98 MEUR:oon. Liikevaihtoa ajavat useat yrityskaupat (Holy Cow, Helsingin yökerhot, SushiBar & Wine ja Messukeskus) sekä hintojen korotukset. Volyymi tulee Nordean korttidatan perusteella olemaan toimialalla negatiivinen ja oletamme näin olevan myös NoHolla. Ravintoloiden lukumäärä tulee ottamaan ison pomppauksen noin 290 yksikköön (Q2’23: 257kpl), kun etenkin Holy Cow ja Messukeskus tulevat numeroihin mukaan.
Markkinakehitys ja yhtiön kommentit tähän liittyen ovat yksi raportin kiinnostavimpia teemoja. Yhtiö oli vielä Q3:lla hyvin luottavainen markkinanäkymän suhteen, mutta arviomme mukaan myös ravintolatoimialan näkymä on jonkin verran heikentynyt syksyn edetessä yleisen taloustilanteen mukana. Pidämmekin todennäköisenä, että yhtiö on asteen varovaisempi omissa markkinakommenteissa, ja myös toimialalle tärkeän pikkujoulukauden näkymä on todennäköisesti korkeintaan kohtalainen. Näkymissä meitä erityisesti kiinnostaa yhtiön kommentit Better Burger Societyn yhteisyrityksen kasvun askelmerkeistä, sen ollessa keskeinen arvoajuri lähivuosille.
Operatiivinen tulos on vahva, mutta Eezyn alaskirjaus pilaa jälleen tuloksen
Tuloksen osalta odotamme vahvan kehityksen jatkuvan. Korkean volyymin seurauksena etenkin Suomessa yhtiön pitäisi tehdä erittäin vahva kannattavuus ja ennustamme Suomen liiketoiminnan tekevän 10 %:n marginaalin. Kansainvälisessä toiminnassa odotamme tulosparannuksen jatkuvan ja tämä on yhtiön sijoittajatarinan kannalta tärkeää. Yhtiö tulee kirjaamaan kohtalaiset kulut Holy Cow -järjestelyyn liittyen ja tyylilleen uskollisena yhtiö tuskin oikaisee näitä. Arviomme mukaan kulut ovat luokkaa 1,5 MEUR ja tästä noin puolet kirjataan liikevoittoon ja loput liikevoiton alapuolisille riveille. Kokonaisuutena odotamme 9,4 %:n liikevoittomarginaalia sekä 9,3 MEUR:n liikevoittoa. Yhtiö joutuu jälleen kerran tekemään Eezyn osakkeista ruman alaskirjauksen (tällä ei kassavirtavaikutusta) ja tämä yhdessä huomattavien rahoituskulujen ja korkean veroasteen (Eezyn alaskirjaus nostaa veroastetta) kanssa painaa tuloksen heikoksi. Ennustammekin raportoidun osakekohtaisen tuloksen valahtavan lievälle tappiolle. Eezystä oikaistuna osakekohtaisen tuloksen tulisi olla vahva noin 0,14 euroa.
Ohjeistus tullaan toistamaan
NoHo on ohjeistanut liikevaihdon olevan noin 380 MEUR ja liikevoiton noin 9 %. Liikevaihto-ohjeistus on mielestämme hyvin validi ja ennusteemme on sen kanssa täysin linjassa. Liikevoitto-ohjeistus on mielestämme konservatiivinen ja yhtiöllä on hyvät edellytykset ylittää se, mikäli markkina kestää ja oma suorittaminen jatkuu korkealla tasolla. Mahdollista ohjeistuksen tarkistusta saadaan kuitenkin odottaa aivan vuoden loppuun asti, sillä Q4:n marginaalitaso määräytyy lopulta pikkujoulukauden onnistumisen perusteella.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
NoHo Partners
Noho Partners Oyj on vuonna 1996 perustettu suomalainen ravintola-alan palveluihin erikoistunut konserni, joka harjoittaa ravintolaliiketoimintaa Suomessa, Tanskassa ja Norjassa. Yhtiön tunnettuja ravintolakonsepteja ovat mm. Elite, Savoy, Teatteri, Yes Yes Yes, Stefan’s Steakhouse, Palace, Löyly, Hanko Sushi ja Cock's & Cows.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut08.08.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 312,8 | 377,2 | 425,2 |
kasvu-% | 68,11 % | 20,59 % | 12,73 % |
EBIT (oik.) | 31,6 | 36,5 | 40,4 |
EBIT-% (oik.) | 10,10 % | 9,68 % | 9,50 % |
EPS (oik.) | 0,07 | 0,49 | 0,81 |
Osinko | 0,40 | 0,45 | 0,50 |
Osinko % | 5,96 % | 5,63 % | 6,25 % |
P/E (oik.) | 99,21 | 16,42 | 9,83 |
EV/EBITDA | 5,27 | 5,77 | 5,03 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/m/34f0e0/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/camelman/500/28271_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/tjt/500/58062_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/a/958977/500.png)