Meriaura Group Q1 perjantaina: Työtaistelutoimet haitanneet alkuvuoden toimintaa
Meriaura Group raportoi liiketoimintakatsauksen vuoden 2024 Q1:ltä perjantaina 3.5. Satamien lakot ja muut työtaistelutoimet ovat haitanneet merkittävästi merirahtialaa, minkä johdosta Q1:n tulos voi arviomme mukaan laskea vertailukaudesta. Uusiutuvan energian puolella suunta on arviomme mukaan positiivinen, mikä ei välttämättä riitä tasapainottamaan Merilogistiikan haasteita. Teimme pieniä ennusteleikkauksia ennen Q1-raporttia ja toistamme vähennä-suosituksen 0,04 euron tavoitehinnalla (ennallaan).
Työtaistelutoimet haitanneet operaatioita Q1:llä
Tavaraliikenteen pysähtyminen poliittisten lakkojen seurauksena 11.3. alkaen sekä aikaisemmin Q1:llä nähdyt ylityökiellot ovat vaikeuttaneet Itämeren alueen merirahtialan toimintaa. Arvioimme Meriaura Groupin Merilogistiikka-liiketoiminta-alueen liikevaihdon laskevan 14,0 MEUR:oon (Q1’23: 16,0 MEUR) mm. epäoptimaalisten käyttöasteiden seurauksena. Uusiutuvassa energiassa liikevaihto kasvaa ennusteemme mukaan 3,3 MEUR:oon (Q1’23: 0,2 MEUR) pääasiassa Saksaan toimitettavan suuren aurinkolämpöprojektin seurauksena. Konsernitasolla liikevaihto kasvaisi siten 17,3 MEUR:oon (Q1’23: 16,2 MEUR). Ennustamme Q1:n liiketuloksen jäävän -0,1 MEUR:oon (Q1’23: 0,2 MEUR) ja nettotuloksen -0,4 MEUR:oon (Q1’23: -0,1 MEUR). Q1:lle ajoittuu suurin osa Meriauran koko vuotta koskevista väylämaksuista, mikä heikentää tulosta kausiluonteisesti.
Laskimme hieman ennusteita molemmilla liiketoiminta-alueilla
Laskimme konsernin liikevaihtoennustetta 2 %:lla ja liikevoittoennustetta 11 %:lla vuoden 2024 osalta, pitäen sisällään muutoksia molempiin liiketoiminta-alueisiin. Laskimme Merilogistiikan liikevaihtoa vain vähän, sillä Q1:llä kuljettamatta jääneet rahdit tullaan todennäköisesti ainakin osittain kuljettamaan Q2:n aikana. Toiminnan tehokkuus ei kuitenkaan ole optimaalisella tasolla häiriöiden takia, mikä vaikuttaa negatiivisesti kannattavuuteen. Laskimme myös Uusiutuvan energian liikevaihtoa, sillä arvioimme Rasolin vuotuisen liikevaihdon noin 1 MEUR aiempaa alemmaksi, sillä pienten ja keskisuurten aurinkosähköjärjestelmien kysyntä on laskenut vuoden 2022 jälkeen. Rasolin vuoden 2023 tilinpäätösluvut eivät ole vielä julkisia, joten 2024 liikevaihdon arvioiminen on haastavaa. Tulevien vuosien osalta ennustemuutokset olivat maltillisempia, sillä vuosien 2025-26 EBIT-ennusteet laskivat vain 3-4 %. Nostimme myös vuosien 2024-26 investointioletuksia vastaamaan tiedotettuja laivatilauksia.
Viime aikoina nähty yhtiön strategian kannalta merkittäviä liikkeitä
Meriaura Group tulee todennäköisesti kertomaan Q1-osavuosikatsauksessaan merkittävimmistä viime aikojen strategisista päätöksistä. Näihin lukeutuu mm. kahden biopolttoaineita hyödyntävän kuivarahtialuksen tilaukset (investointi yhteensä 34 MEUR, toimitukset 2026). Lisäksi Meriaura Group tiedotti kvartaalin aikana aikeistaan myydä vähemmistöosuus Merilogistiikasta (Meriaura Oy) konsernin pääomistajalle Meriaura Investille, jolla rahoitettaisiin Uusiutuva energia –liiketoiminnan kasvua. Vähemmistöosuuden myynti ei ole vielä varmaa, eikä transaktion arvostus ole selvillä. Mikäli transaktio toteutuu konsernin nykyistä P/B-lukua (1,0x) alemmalla valuaatiolla, voisi sillä mielestämme olla negatiivinen vaikutus osakkeen arvostukseen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Meriaura Group
Meriaura Groupilla on kaksi liiketoiminta-aluetta: Merilogistiikka ja Uusiutuva Energia. Meriaura kuljettaa kuivarahtia ja vaativia projektilasteja Pohjois-Euroopassa. Yhtiö tarjoaa itse kierrätysraaka-aineesta valmistamansa bioöljyn käyttöön perustuvia, CO2-päästöjä vähentäviä merikuljetuspalveluita. Meriaura Energy suunnittelee ja toimittaa puhtaan energian tuotantojärjestelmiä kaukolämmön ja teollisuuden käyttöön maailmanlaajuisesti, päämarkkina-alueenaan Eurooppa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut30.04.
2023 | 24e | 25e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 66,2 | 77,1 | 83,6 |
kasvu-% | 666,45 % | 16,50 % | 8,37 % |
EBIT (oik.) | 1,0 | 2,9 | 4,1 |
EBIT-% (oik.) | 1,58 % | 3,82 % | 4,91 % |
EPS (oik.) | −0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | 28,41 | 15,97 |
EV/EBITDA | 8,98 | 7,02 | 6,51 |