Ilkka Q4 torstaina: Painopalveluista luopumisen tulisi antaa eväät tulosparannukselle

Ilkka julkistaa Q4-raporttinsa ensi torstaina iltapäivällä. Odotamme yhtiön liikevaihdon ja tuloksen kehittyneen käytännössä vakaasti suhteessa vertailukauteen. Vakavaraisen taseen turvin odotamme yhtiön maksavan edellisvuoden tasoisen ja tulosta suuremman osingon vuodelta 2023. Painopalveluista luopuminen jarruttaa liikevaihdon kehitystä kuluvana vuonna, mutta mm. sen tappiollisen tuloksen takia edellytykset parempaan tulostasoon tulisi olla käsillä vuodelle 2024.

Ennustamme liikevaihdon asettuneen vertailukauden tasolle

Ennustamme Ilkan Q4-liikevaihdon kohonneen vertailukaudesta marginaalisesti 15,8 MEUR:oon. Ennustamme Media ja markkinointipalveluiden ilmoitustuottojen laskeneen Q4:llä mainosmarkkinan kehitystä peilaten, kun taas sisältötuottojen ja markkinointi- ja viestintäpalveluiden odotamme olleen noin vertailukauden tasolla. Koko Media- ja markkinointipalvelut-segmentin liikevaihdon ennusteemme on kuitenkin vertailukauden tuntumassa. Markkinoinnin ja viestinnän teknologiapalveluiden jatkuvalaskutteisten palveluiden ennustamme kasvaneen 7 %, mikä yhdessä ennusteissamme vakaasti kehittyneiden muiden palveluiden kanssa kohottaa segmentin kasvun 5 %:iin. Konsernitasolla kasvua on arviomme mukaan rajoittanut varsin pienen Painoliiketoiminnan tuntuva supistuminen.

Tulosennusteet noin vertailukauden tasolla

Ennustamme Ilkan oikaistun oman toiminnan liikevoiton asettuneen noin 0,4 MEUR:oon Q4:llä. Käytännössä kaikkien segmenttien absoluuttiset tulosennusteet ovat karkeasti vertailukauden tasolla niiden pientä kokoluokkaa ja hyvin pieniä kannattavuusennusteiden eroja peilaten. Odotamme Q4:lle kirjattavan korkotuottojen ansiosta myös hieman positiiviset nettorahoituskulut, vaikkakin korkojen liikehdintä ja niistä aiheutuvat ei-kassavirtavaikutteiset käyvän arvon muutokset ovat voineet heilauttaa nettorahoitustuottoja hieman. Osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on lievästi pakkasella -0,01 eurossa. Odotamme yhtiön jakavan vuodelta 2023 tulosta suuremman ja edellisvuoden tasolla olevan 0,20 euron osakekohtaisen osingon erittäin vakavaraisen taseensa turvin.

Ohjeistuksen tulisi viitoittaa tulosparannusta

Emme ole vielä huomioineet pienen Painopalvelut-liiketoiminnan myyntiä ennusteissamme, mutta tämän myötä odotamme vuoden 2024 liikevaihdon laskevan lievästi reiluun 57 MEUR:oon (2023e: 60,2 MEUR). Oikaistun oman toiminnan ennusteemme on 1,5 MEUR:ssa, kun Painopalveluiden (2024e) liiketappiota ei huomioida. Näin ollen kuluvalle vuodelle annettavan ohjeistuksen tulisi viitoittaa ennustamaamme tulosparannusta täyttääkseen odotukset. Painopalveluiden tappioiden poistumisen lisäksi odotamme pientä tulosparannusta molemmilta segmenteiltä vuonna 2024, mikä pohjautuu Markkinoinnin ja teknologian viestintäpalveluissa liikevaihdon kasvuun ja Media ja markkinointipalveluissa kustannus paineen lievittymiseen, vaikkakin vaisu mainosmarkkinan näkymä etenkin H1:llä pitääkin yllä tulospainetta segmentissä.