contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls {
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      defaultInstrument {
        isin
        id
      }
      id
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    id
    name
    viewerIsFollowing
    defaultInstrument {
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

alternatePageUrls

imgUrl

description

Pääanalyytikko

Antti Viljakainen

Raute on vuonna 1908 perustettu viilun, vanerin ja viilupalkin (LVL) tuottajien palvelemiseen keskittynyt konepajayhtiö. Rauten teknologiatarjonta kattaa asiakkaiden koko tuotantoprosessin koneet ja laitteet sekä niihin liitännäiset palvelut. Yhtiö on ydinalueillaan kapean niche-segmenttinsä markkinajohtaja globaalisti. Raute on myös ainoa toimija maailmassa, joka pystyy toimittamaan kokonaisen vaneri- tai LVL-tehtaan vaatimat tuotantokoneet. Yhtiöllä on tuotantoyksiköitä esimerkiksi Aasiassa ja Yhdysvalloissa.

Tästä yhtiöstä puhutaan ehkä liian vähän?  Tässä on Viljakaiselta yhtiöraportti heti Q3:n jälkeen.  Rauten Q3-raportin kokonaiskuva oli mielestämme melko neutraali. Yhä vahva tilauskanta ja palveluliiketoiminnan hyvä veto antavat Rautelle erinomaiset edellytykset hyvän tuloksen tekemiseen ensi vuodelle, vaikka heikko investointikysyntä onkin pitkittynyt. Teimme raportin jälkeen vain vähäisiä, mutta tuloksen osalta positiivisia ennustemuutoksia lähivuosille. Osakkeeseen on mielestämme perusteetta hinnoiteltu tulosromahdus (2024e: P/E 6x). Siten näemme osakkeessa erinomaisen tuotto-odotuksen vuoden tähtäimelle, kun tulos rullailee vielä hieman ylöspäin ja aikanaan elpyvät laite- ja analysaattoritilaukset palauttavat sijoittajaluottamuksen edes kohtuulliseksi. Rapsasta lainattua: Tase on todella vahva Rauten omavaraisuusaste oli Q2:n lopussa 54 % (vs. Q3’23 55 %) ja nettovelkaantumisaste -106 % (vs. Q3’23: -80 %). Rauten kvartaalitasolla käyttöpääomasyistä rajusti heiluva rahavirta oli Q3:lla selvästi plussalla. Tämä oli odotuksiamme tuntuvasti parempi lopputulema, sillä odotimme heikompaa rahavirtaa ennakoiden supistumisen ja saamisten nousun ajamana. Ennakoiden osuus taseessa lienee toki vielä hieman normaalia suurempi ja saamisten määrä nykyiseen liikevaihtoon nähden hieman alakantissa. Siten käyttöpääoman sitoutuminen voi rasittaa rahavirtaa vielä lähiaikoina, mutta yhtiön toimitusten maksuehdot vaikuttavat silti parantuneen. Kassavirtaan vielä kohdistuvat mahdolliset rasitteet huomioidenkin Rauten tase on erittäin vahva.                   Inderes              Raute Q3'24: Arvostus on räikeän matala - Inderes    Yhä vahva tilauskanta ja palveluliiketoiminnan hyvä veto antavat Rautelle erinomaiset edellytykset hyvän tuloksen tekemiseen ensi vuodelle.

Yhtiön toimitusjohtaja Mika Saariaho oli Viljakaisen tentissä.                    Inderes              Raute Q3'24: Ysin arvoinen suoritus - Inderes    Aika: 31.10.2024 klo 16.08 Rauten Q3 sujui vahvasti, kun kannattavuutta onnistuttiin parantamaan erityisesti hyvin onnistuneiden projektien sekä palvelu-liiketoiminnan vetämänä. Globaalin rakennusmarkkinan alakulo näkyy kuitenkin edelleen...                             Aiheet: 00:00 Aloitus  00:08 Pääajurit vahvan tuloksen taustalla  01:27 Investointeja lykätään  03:24 Palvelu -liiketoiminnan ulkoistusten myyntiputki  04:40 Laajentuminen uusille alueille  05:35 Lomautussuunnitelmat  07:32 Ohjeistushaarukka edelleen leveä  08:49 Pääoman allokointi tulevina vuosina

Teoriassa joo. Käytännössä on kuitenkin huomioitava, että Rautella on nyt taseessaan merkittävä ja todennäköisesti normaalia korkeampi määrä ja ennakkomaksuja viime vuoden korkeiden projektitilausten ja edelleen erittäin korkean tilauskannan johdosta. Ennakot eivät tietenkään ole oikeasti Rauten omaan rahaa vaan ne sieltä sulavat aikanaan pois, kun projektien toimittaminen etenee. Nykytiedon valossa on myös epätodennäköistä, että uusia projekteja (ts. ennakoita) tulisi vastaavaa tahtia paikkaamaan tilannetta.  Tämä on mielestäni epätodennäköistä, sillä se vaatisi tuloksen tekemisen lisäksi sen, että yhtiö saisi uutta kauppaa (ts. ennakoita taseeseen) erittäin ripeää tahtia lähikvartaaleilla korvaamaan nyt taseessa olevien ennakoiden pienenemistä. Tänä vuonnahan uudet tilaukset ovat tulleet alas ja näkymä laiteprojektien osalta on yhä vaisu. Ennakkojen vaihtelusta oikaistunakin Rauten tase on vahva ja osake halpa, vaikka toki tämän päivän tulostiedotteeseen liittyvät johtopäätökset ovat kesken. Kassavirtaan ja sitä kautta yritysarvoon liittyvän vaihtelun takia suosittelen käyttämään myös P/E:tä Rauten arvottamiseen. Laajassa raportissa ennakoihin ja projekiliiketoiminnan käyttöpääoma- ja kassavirtadynamiikkaan on muistaakseni pureuduttu hieman tarkemmin. Korostan myös vielä, että Rauten liiketoimintamallin ja omistajien näkökulmasta projektien ennakkomaksut ovat kokonaisuutena erittäin positiivinen asia.

Oonko ymmärtänyt oikein firman arvo alle 80milj  Ja kassassa rahaa 55 miljoonaa, ja hyvällä tuurilla kassa ensi vuoden lopussa 70milj? Onko arvostuksessa jotain järkeä, ja velkaa ei ole?

Tässä vielä Antin tekemä yhtiöraporttikin.  Toistamme eilen positiivisen tulosvaroituksen antaneen Rauten osta-suosituksemme ja nostamme yhtiön tavoitehintamme lähiaikojen ennustenostoja heijastellen 17,00 euroon (aik. 16,00 €). Osakkeen arvostus (2024e-2025e: EV/EBIT 4x-5x) peilaa edelleen markkinoiden erittäin alhaista luottamusta tuloskunnon kestävyyteen. Tämä taas tarjoaa mielestämme sauman jatkaa osakkeen ostoja erittäin hyvällä riskikorjatulla tuotto-odotuksella.                    Inderes              Raute: Tilauskanta kääntyy lupaavasti tulokseksi - Inderes    Raute antoi eilen positiivisen tulosvaroituksen kuluvan vuoden liikevaihdostaan ja oikaistusta käyttökatteestaan.

Antin kommentit Rauteen posarista.  Etenkin olemassa olevan tilauskannan kautta pääosin realisoitunut positiivinen tulosvaroitus ei ollut yllätys, sillä Raute väläytti H1:llä ensimmäisiä merkkejä kyvystään kääntää vahva tilauskanta myös tulokseksi. Lisäksi yhtiö pääsi myös H2:een vahvalla tilauskannalla eikä häiriöriskejä ole ainakaan toistaiseksi realisoitunut. Nykyiset ennusteemme ovat marginaalisesti Rauten uuden tulosohjeistushaarukan alapuolella, mutta ennusteisiimme kohdistuu nousupaineita ainakin Q3:lle tulosvaroituksen myötä. Lisäksi vahvistuvat näytöt tilauskannan kierrättämisestä tulokseksi painavat mielestämme edelleen osakkeen riskitasoa.                   Inderes              Raute nosti selvästi tulosohjeistustaan olemassa olevaan tilauskantaan ja...    Etenkin olemassa olevan tilauskannan kautta pääosin realisoitunut positiivinen tulosvaroitus ei ollut yllätys, sillä Raute väläytti H1:llä ensimmäisiä merkkejä kyvystään kääntää vahva tilauskanta myös tulokseksi.

Tässä on Viljakaisen näpyttelemä tuore yhtiöraportti ennen Rauteen Q3:sta.  Osake on luisunut viime viikkoina toimialan nihkeän uutisvirran ajamana lähes 15 %. Olemme leikanneet ennusteitamme maltillisesti etenkin Analyzers liiketoiminnassa lähiajoille, mutta vahvan tilauskannan ja todennäköisesti kohtuullisesti vetävän palveluliiketoiminnan ansiosta Rautella on arviomme mukaan edellytykset tehdä vähintään H1:n kaltaista tulosta pitkälle ensi vuoteen. Osakemarkkina ei kuitenkaan näytä tähän uskovan lainkaan, sillä osakkeen arvostus on tallottu hyvin matalalle tasolle (2024e-2025e EV/EBIT 4x-5x). Näin ollen näemme alas vajonneen arvostuksen ostopaikkana ja otamme osakkeesta voimakkaamman positiivisen näkemyksen.                    Inderes              Raute Q3’24 -ennakko: Markkinan heikko luottamus tarjoaa ostotilaisuuden -...    Rautella on arviomme mukaan edellytykset tehdä vähintään H1:n kaltaista tulosta pitkälle ensi vuoteen.

Raute

Rauten Q1-raportin kokonaiskuva oli mielestämme positiivinen, sillä Wood Processingin vihdoinkin oikean suuntainen kannattavuuskehitys ja Servicesin vahva kvartaali siivittivät yhtiön selvään tulosylitykseen. Uudet tilaukset jäivät kvartaalin aikana kohonneista odotuksistamme, mutta lyhyen ajan ennusteemme nousivat silti hieman Q1:llä tiedotetun Latvian kaupan ansiosta. Väkivahva tilauskanta antaa Rautelle erinomaiset edellytykset tuloksen tekemiseen lähivuosina. Nostamme Rauten suosituksemme osta-tasolle (aik. lisää), sillä ennusteiden nousu ja Q1-raportin jälkeen etenkin Wood Processingin osalta pykälän noussut luottamus ovat kohottaneet osakkeen riskikorjatun tuotto-odotuksen papereissamme taas erittäin hyvälle tasolle (2024e: EV/EBIT 6x).     


	2023	24e	25e
Liikevaihto	145,4	181,5	190,9
kasvu-%	−8,15 %	24,82 %	5,17 %
EBIT (oik.)	4,4	7,9	10,2
EBIT-% (oik.)	2,99 %	4,37 %	5,34 %
EPS (oik.)	0,52	0,96	1,21
Osinko	0,10	0,30	0,50
Osinko %	1,02 %	2,37 %	3,95 %
P/E (oik.)	19,07	13,11	10,45
EV/EBITDA	2,45	5,30	4,36

Vuosi lähti liikkeelle hyvällä jalalla

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Raute

Tunnusluvut16.02.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Raute

Tunnusluvut16.02.

Pysy ajantasalla Inderesin uutiskirjeillä