Stockmann hienosääti ohjeistusta, Q2-tulos perjantaina

Stockmann päivitti koko vuoden ohjeistustaan laskemalla hieman (noin 2 %) liikevaihto-ohjeistustaan ja nostamalla oikaistun liiketuloksen ohjeistusta 5 MEUR tai noin 7 %. Ennusteemme olivat liikevaihdon osalta aiemman ohjeistuksen alalaidassa ja liiketuloksen osalta yläreunassa, joten suhteellisen pienet ohjeistusmuutokset olivat odotusten suuntaisia eivätkä aiheuta välittömiä ennustemuutostarpeita. Stockmann raportoi Q2-tuloksensa perjantaina.

Koko vuoden ohjeistuksessa pieniä muutoksia odotettuihin suuntiin

Stockmann muutti ohjeistustaan ja odottaa nyt koko vuoden liikevaihdon olevan 940-1000 MEUR (aiemmin 960-1020 MEUR, 2022: 980 MEUR) ja oikaistun liiketuloksen olevan 65-85 MEUR (aiemmin 60-80 MEUR, 2022: 69 MEUR). Stockmann perustelee liikevaihtohaarukan laskua heikentyneillä Ruotsin ja Norjan kruunuilla, kun taas liiketuloshaarukan nosto johtuu odotettua vahvemmista suhteellisista myyntikatteista ja onnistuneista kustannussäästöistä. Meidän liikevaihtoennuste tälle vuodelle on 980 MEUR, joka ei vielä huomioi kesän aikana hieman lisää heikentynyttä Ruotsin kruunun vaikutusta. Oikaistu liikevoittoennusteemme on 80 MEUR. Stockmannin Q1 oli tuloksen ja marginaalien osalta vahva ja ohjeistuksen pieni muutos ja niiden perustelut ovat hyvin loogisia. Ennusteemme ovat hyvin nykyisen ohjeistuksen puitteissa, emmekä näe tarvetta välittömiin ennustemuutoksiin. Päivitämme ennusteemme normaaliin tapaan tuloksen yhteydessä.

Odotamme Q2-liikevaihdon laskeneen heikentyneiden valuuttojen takia

Q2-tuloksen osalta odotamme liikevaihdon laskeneen 4 %, lähinnä heikentyneen Ruotsin ja Norjan kruunun painaessa Lindexin myynnin kehityksen negatiiviseksi. Stockmann-divisioonalle ennustamme 1 % kasvua. Suomen tavaratalo- ja hypermarketketjujen myynti on huhti-toukokuussa kasvanut tätä nopeammin, joten näemme sen osalta riskin pieneen positiviiseen yllätykseen. Vasta päivitetty ohjeistus kertoo kuitenkin liikevaihtoennusteidemme koko vuoden osalta olevan hyvin yhtiön näkemyksen mukainen.

Odotamme myös tuloksen laskevan erittäin vahvasta (Lindexin) vertailukaudesta

Oikaistun liiketuloksen osalta odotamme Stockmannin yltävän 31 MEUR:oon Q2:lla, kun vertailukaudella tulos oli 35 MEUR. Tämä johtuu Lindexin tuloksen odotetusta heikentymisestä osin valuuttojen tuoman liikevaihdon laskun takia ja osin erittäin vahvan vertailukauden takia, sillä Q2’22 oli Lindexin historian paras kvartaali. Lindexin tulos on ennusteellammekin edelleen mielestämme erittäin hyvällä tasolla (32 MEUR vs. esim. koronaa edeltänyt Q2’19 19 MEUR). Stockmann-divisioonan tuloksen odotamme säilyneen hienoisesti negatiivisena (-1 MEUR).