Sotkamo Silver Q4 torstaina: Toteutunutta tuotantoa tai ohjeistusta ei tarvitse jännittää
Sotkamo Silver julkistaa Q4-raporttinsa torstaina kello 9.45 Suomen aikaa. Yhtiö antoi tammikuun lopussa tuotantopäivityksen, jonka yhteydessä se kertoi vuoden 2021 hopean tuotantovolyyminsa sekä antoi kuluvalle hopean tuotanto-ohjeistuksen. Vuoden 2021 hopean tuotantovolyymi oli täysin linjassa ennusteidemme kanssa, eikä aiheuttanut muutostarpeita ennusteisiimme. Tuotantopäivityksen yhteydessä annetun kuluvan vuoden ohjeistuksensa yhtiö tietenkin toistaa. Raportissa päähuomiomme keskittyy etenkin kommentteihin kulu- sekä tuotantotehokkuuden parantamisesta (mm. esirikastimen status), P700-kairausohjelman tuloksista sekä rahoituksen uudelleenjärjestelystä.
Tuotantopäivityksen myötä hopean volyymitasot tiedossa
Sotkamo Silverin tuottamien metallien hinnat pysyivät Q4:llä alustavilla keskiarvoilla mitattuna melko vakailla tasoilla, vaikka hopean hinta oli pienessä laskussa kvartaalin loppua kohden. Yhtiön tammikuisen tuotantopäivityksen myötä (kommentti täällä) myös hopean tuotantovolyymi on jo tiedossa ja nykyennusteidemme mukainen (0,35 Moz). Siten hopean volyymien osalta raportti ei tule tarjoamaan yllätyksiä, emmekä ole tehneet muutoksia ennusteisiimme. Tätä peilaten odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen tuotanto-ongelmien värittämästä vertailukaudesta 22 % 95 MSEK:iin.
Hopeakaivoksen kulut ovat olleet melko stabiililla tasolla jo useamman kvartaalin ajan, emmekä usko kulutason heilahtaneen merkittävästi kumpaankaan suuntaan toistaiseksi kroonisen korkeilta tasoiltaan, vaikka valmistelevaa työtä Q4:llä on kuitenkin hieman enemmän kuin kesäkvartaaleilla. Siten ennustamme yhtiön yltäneen Q4:llä tyydyttävällä liikevaihtotasolla kohtalaiseen 16 MSEK:n käyttökatteeseen. Yhtiön korkeaa poistotasoa sekä suuria rahoituskuluja peilaten odotamme osakekohtaisen tuloksen olleen -0,05 SEK osakkeelta. Osinkoa Sotkamo Silver ei luonnollisesti maksa.
Odotamme liiketoiminnan kassavirran olleen positiivinen Q4:llä
Arvioimme yhtiön liiketoiminnan kassavirran olleen positiivinen Q4:llä kohtuullista käyttökatetasoa peilaten, sillä käyttöpääoman osalta ei pitäisi olla suurempia muutospaineita ja toisaalta velkakirjojen korot maksettiin valtaosin H1:llä. Investointeja arviomme kertyneen Hopeakaivoksen ylläpitoinvestoinneista sekä kaivoksen elinkaaren jatkamiseen tähtäävästä ja mielestämme järkevästä P700-ohjelmasta Q4:llä melko normaalisti (noin 10-15 MSEK/Q). Täten odotamme vapaan kassavirran olleen noin nollatasolla vuoden viimeisellä kvartaalilla emmekä usko yhtiön korkean nettovelan lyhentyneen myöskään Q4:llä kassavirran kautta.
Tuotanto-ohjeistus on jo tiedossa kuluvalle vuodelle eikä ohjeistus tarjoa yllätyksiä
Sotkamo Silver antoi tammikuun lopussa tuotantopäivityksen yhteydessä kuluvalle vuodelle 1,5 miljoonan hopeaunssin tuotanto-ohjeistuksen. Odotamme yhtiön luonnollisesti toistavan tämän ohjeistuksen tilinpäätöksen yhteydessä (tarkemmat kommentit ohjeistukseen täällä). Tuloksen ja ohjeistuksen lisäksi seuraamme raportissa tarkasti mahdollisia kommentteja liittyen P700-ohjelman toisen vaiheen etenemiseen (kommentit ensimmäisestä vaiheesta täällä) ja tehokkuutta parantavan esirikastimen ylösajon tämänhetkisestä aikataulusta. Lisäksi jäämme seuraamaan kommentoiko Sotkamo Silver tilinpäätöksen yhteydessä käynnissä olevia rahoitusneuvottelujaan (kommentti täällä). Sijoittajien kannalta keskiössä tälle vuodelle on mielestämme se, miten yhtiö saa parannettua operatiivista kassavirtaansa. Tältä osin yhtiöllä on vielä paljon todistettavaa ja näkemyksemme mukaan kassavirran parantaminen olisi myös paras lääke pitkäaikaisen rahoituksen järjestymisen edistämiseksi.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Sotkamo Silver
Sotkamo Silver on pieni yhden kaivoksen operointiin ja kahden varhaisen vaiheen sivuprojektin hallinnointiin keskittyvä kaivosyhtiö (ns. junior mining company). Konserni koostuu Ruotsiin rekisteröidystä emoyhtiö Sotkamo Silver AB:stä ja sen täysin omistamasta suomalaisesta Sotkamo Silver Oy:stä. Yhtiöllä on myös mineraalioikeuksia jalo- ja perusmetalleja sisältäviin mineraaliesiintymiin Suomessa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut12.12.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 365,5 | 382,7 | 396,4 |
kasvu-% | 85,38 % | 4,73 % | 3,56 % |
EBIT (oik.) | −9,6 | −2,6 | 22,0 |
EBIT-% (oik.) | −2,63 % | −0,67 % | 5,54 % |
EPS (oik.) | −0,26 | −0,14 | −0,00 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | - | - |
EV/EBITDA | 10,32 | 6,65 | 4,97 |