Nightingale: Nopeita edistysaskelia matkan alkumetreillä
Nightingalen teknologian kaupallistaminen etenee tällä hetkellä laajalla rintamalla. Ennaltaehkäisevässä terveydenhuollossa on merkittävä potentiaali, mutta Nightingalen teknologian kaupallistaminen ja liiketoiminnan käynnistäminen ovat vasta alussa. Kaupallistamisen onnistumiseen liittyvän merkittävän riskin vastapainoksi yhtiö tarjoaa onnistuessaan merkittävän tuottopotentiaalin ja Nightingalen tarina on listautumisen jälkeen nähdäksemme vain vahvistunut. Markkina vaikuttaa kuitenkin vaativan yhtiöltä odotuksiamme selvästi vahvempia näyttöjä, joita sen on nykyisessä kehitysvaiheessaan vaikea lyhyellä tähtäimellä antaa. Riittävien lyhyen aikavälin kurssiajurien puutteessa laskemme tavoitehintamme 6,0 euroon (aik. 7,0 euroa), mutta toistamme osta-suosituksen.
Teknologian kaupallistaminen etenee tällä hetkellä laajalla rintamalla
Maaliskuun listautumisensa jälkeen Nightingale on työstänyt aktiivisesti teknologiansa kaupallistamista, joka on vielä alkumetreillä. Nightingalella on tällä hetkellä monta rautaa tulessa, mutta laajennettujen lyhyen tähtäimen tavoitteiden valossa ja yhtiön kommenttien perusteella kaupallistaminen vaikuttaa etenevän vakaasti. Lukujen osalta raportti oli linjassa odotuksiimme. Liikevaihto oli odotetusti matala (H2’21: 1,1 MEUR) ja kannattavuus tukevasti tappiolla (H2’21: tulos ennen veroja -8,2 MEUR) listautumiskulujen ja alkuvaiheessa olevien kasvuhankkeiden myötä.
Ennaltaehkäisevässä terveydenhuollossa on merkittävää potentiaalia
Kroonisia sairauksia sairastavien ihmisten hoito on merkittävä osa terveydenhuollon kustannuksista, mutta suuri osa sairauksista voitaisiin välttää elintapoja muuttamalla. Tämän laajamittaiseen toteutukseen markkinoilla ei nähdäksemme ole vielä toimivaa ratkaisua. Nightingale pyrkii ratkaisemaan ongelman verianalyysiin perustuvalla terveystietoalustalla, jossa yhtiö kykenee tekemään yhdellä verikokeella riskiennusteet yli 1000 elintavoista riippuvalle sairaudelle. Mikäli yhtiön lähestymistapa toimii, markkinoilta ei nähdäksemme löydy sille erityisen kilpailukykyistä vaihtoehtoa, minkä myötä yhtiöllä on onnistuessaan edellytykset ottaa haltuun merkittävä osuus markkinasta.
Teimme vain pieniä tarkennuksia lähivuosien ennusteisiimme
Nightingalen liiketoiminta on vasta rakentumassa. Tästä johtuen yhtiön liiketoimintamallin lopulliset parametrit ja nykyisen sekä tulevien kaupallisten hankkeiden menestys selviävät vasta vuosien kuluessa. Yhtiön liiketoiminnan ennustaminen on siten äärimmäisen epätarkkaa ja ennusteriskit ovat korkealla. Tästä huolimatta näemme yhtiöllä potentiaalia merkittävän ja kannattavan liiketoiminnan rakentamiseen. Ennusteissamme kiintopiste on vuodessa 2026, jolloin yhtiö saavuttaisi noin 108 MEUR liikevaihdon ja 27 MEUR liikevoiton. Lähivuosien ennusteisiin teimme vain pieniä tarkennuksia H2-lukujen ja Yolife-yrityskaupan pohjalta.
Arvostuksessa mennään edelleen usko edellä ja fundamentit perässä
Nightingalen arvostus nojaa odotukseen merkittävästä tulevaisuuden liiketoiminnasta. Liiketoimintaa ei käytännössä vielä ole, joten fundamentteihin pohjautuva arvonmääritys on lähivuosina erittäin vaikeaa. Skenaarioihin, verrokkien yrityskauppoihin ja DCF-malliin pohjautuen arvioimme osakekohtaisen arvon edelleen leveään 5-10 euron haarukkaan. Tämä vaatii teknologian kaupallistamisen onnistuvan kansainvälisesti seuraavan 10 vuoden aikana ja ilman tätä riski pääoman vähintäänkin osittaiseen menettämiseen on aito. Toisaalta osakkeen pitkän aikavälin tuotto-odotus on kaupallistamisen onnistuessa erittäin houkutteleva. Pörssitaipaleen heikon alun jälkeen sentimentti on varovainen, ja lyhyen aikavälin kurssikehitys on hyvin riippuvainen yhtiöltä tulevasta uutisvirrasta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nightingale Health
Nightingale on bioteknologiayhtiö, joka kehittää ja myy verianalyysiin perustuvaa alustaa elintapasairauksien riskien vähentämiseen. Nightingalen teknologia pohjautuu keskeisesti laajaan veriarvojen mittaamiseen, mistä saatu tieto yhdistetään biopankeista analysoitujen näytteiden perusteella tunnistettuihin sairastumisriskeihin. Yhtiön kehittämä laaja-alainen verianalyysiteknologiaprosessi alkaa verinäytteiden NMR -mittauksella, jossa käytetään skaalautuvaa laboratorioautomaatiota. NMR-mittaus muodostaa spektridataa, joka muunnetaan edelleen biomarkkereiden pitoisuuksiksi käyttäen tekoälyä, koneoppimisalgoritmeja ja muita ohjelmistoja. Yhtiöllä on toimintaa Suomessa, Japanissa, Yhdistyneissä kuningaskunnissa ja Yhdysvalloissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut16.09.2021
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 2,1 | 2,9 | 8,8 |
kasvu-% | 31,88 % | 39,36 % | 203,45 % |
EBIT (oik.) | −5,3 | −7,1 | −13,2 |
EBIT-% (oik.) | −253,63 % | −245,37 % | −150,02 % |
EPS (oik.) | −0,13 | −0,13 | −0,23 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | - | - |
EV/EBITDA | - | - | - |