Marimekko Q4-aamutulos: Sekä tulos että ohjeistus vastasivat hyvin odotuksia
Marimekko raportoi Q4-tuloksensa tänään. Yhtiön tulos osui hyvin lähellä sekä meidän että markkinan odotuksia ja myös ohjeistus liikevaihdon kasvusta ja 16-19 % liikevoittomarginaalista vastaa nykyisiä ennusteita. Osinko kasvaa, mutta odotuksia vähemmän. Ensisilmäyksellä raportti ei siis aiheuta merkittäviä ennustemuutoksia.
Liikevaihto noin viime vuoden tasoa matalammista Suomen tukkutoimituksista huolimatta
Marimekon Q4-liikevaihto kasvoi hitusen vahvasta vertailukaudesta ja asettui meidän ja konsensusennusteen väliin. Liikevaihtoa painoi odotetusti Suomen matalammat kampanjaluonteiset tukkutoimitukset (-30 %). Toisaalta Suomen vähittäiskauppa kasvoi odotuksiamme vahvemmin (19 %) vaikeasta kuluttajakysyntäympäristöstä huolimatta. Kansainvälinen kasvu jäi odotuksiamme heikommaksi ja oli 5 %. Kaiken kaikkiaan liikevaihto kuitenkin ylitti odotuksemme.
Tulos odotetulla tasolla, marginaali hieman vertailukautta heikompi
Oikaistu liikevoitto oli 6,9 MEUR, joka laski vertailukaudesta sekä nousseiden kiinteiden kulujen että suuremmista alennuksista johtuneen heikomman myyntikatteen takia. Myös marginaali laski reilu %-yksikön, odotetun suuntaisesti. Rahoituskulut olivat poikkeuksellisen suuret Q4:llä, mutta yhtiön ollessa käytännössä nettovelaton, emme usko tämän olevan kestävä taso. Koko vuoden osalta yhtiö päätyi 18,3 %:n vertailukelpoiseen liikevoittomarginaaliin eli lähes keskelle sen vuosi sitten antamaa 17-20 %:n ohjeistusta. Osinko nousi hieman viime vuodesta, mutta jäi selvästi meidän ja konsensusennusteesta (edellisenä vuonna 0,32 normaaliosinko + 0,40 lisäosinko). Emme pidä tätä kuitenkaan huolestuttavana, kun osinko pysyy nousutrendillä.
Ohjeistus odotetun kaltainen, tukkutoimitukset tukee kasvua
Marimekko ohjeistaa tänä vuonna sen liikevaihdon kasvavan ja vertailukelpoisen liikevoittomarginaalin olevan 16-19 % (2022: 18,2 %). Tämä vastaa hyvin meidän ja konsensuksen noin 5% liikevaihdon kasvuennustetta ja vajaa 18 %:n marginaalia. Heikkenevästä kuluttajakysynnästä huolimatta Marimekko uskoo kasvattavansa liikevaihtoa myös Suomessa, jota tukee viime vuotta selvästi isommat kampanjatoimitukset vuoden toisella puoliskolla. Marimekko odottaa Q1’23-liikevaihdon jäävän vertailukaudesta, joka on myös odotustemme mukaista. Ohjeistus näyttää siis vastaavan odotuksia varsin hyvin, eikä ensisilmäyksellä isompiin ennustemuutoksiin ole perusteita.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Marimekko
Marimekko on suomalainen vuonna 1951 perustettu lifestyle-designyritys, joka tunnetaan ennen kaikkea omaleimaisista kuvioista ja väreistä. Yhtiön tuotevalikoimaan kuuluu korkealuokkaisia vaatteita, laukkuja ja asusteita sekä kodintavaroita sisustustekstiileistä astioihin. Marimekko-brändi on vuosien saatossa modernisoitunut ja mallistoja on kehitetty puhuttamaan laajempaa globaalia asiakaskuntaa. Yhtiön päämarkkinoina toimii Pohjois-Eurooppa, Aasian-Tyynenmeren alue ja Pohjois-Amerikka.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut02.11.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 152,2 | 165,2 | 175,4 |
kasvu-% | 23,19 % | 8,53 % | 6,19 % |
EBIT (oik.) | 31,2 | 30,0 | 31,6 |
EBIT-% (oik.) | 20,50 % | 18,17 % | 17,98 % |
EPS (oik.) | 0,60 | 0,59 | 0,60 |
Osinko | 0,72 | 0,42 | 0,48 |
Osinko % | 4,25 % | 3,00 % | 3,42 % |
P/E (oik.) | 28,28 | 23,85 | 23,39 |
EV/EBITDA | 15,35 | 14,09 | 13,10 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/malkia/500/79340_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/hapzu/500/113461_2.png)