Kreate Q3-aamutulos: Vahva kasvu piti tuloksen lähes vertailukauden tasolla
Kreate raportoi aamulla Q3-tuloksensa, joka oli pääluvuiltaan hieman odotuksiamme heikompi. Liikevaihto kasvoi odotuksiamme enemmän, mutta operatiivinen tulos jäi hieman odotuksistamme. Kreate kasvaa vahvasti, mutta kustannusten jatkunut nousu rasittaa tällä hetkellä projektien katteita. Hankkeiden lykkäykset ja kustannusinflaatio aiheuttavat vielä lyhyellä aikavälillä epävarmuutta kehitykseen. Kassavirta oli Q3:lla kuitenkin erittäin vahva ja näkymät ovat aavistuksen valoisammat, mikä näkyi Kreatella tarjoustoiminnan piristymisenä. Lisäksi Kreaten kustannusten ennustettavuus on tehtyjen toimien myötä nyt parempi ja jossain vaiheessa myös kustannusvaikutukset kääntyvät päälaelleen.
Liikevaihdon kasvua heikkoa markkinaa vastaa
Kreaten liikevaihto nousi Q3:lla 20 % noin 88 MEUR:oon ylittäen meidän 84 MEUR:n ennusteemme 5 %:lla. Liikevaihdon kasvun taustalla on ollut koko vuoden kasvussa ollut tilauskanta ja käynnissä olevien hankkeiden nopea eteneminen. Liiketoiminnoittain liikevaihto Taitorakentamisessa nousi 43 %:lla 68 MEUR:oon, mutta Väylärakentamisessa laski 13 % 22 MEUR:oon. Vaativan infran hankkeet ovat avittaneet Kreaten Taitorakentamista kasvamaan, kun Väylärakentaminen on markkinassa vähentynyt tai hankkeita on siirtynyt eteenpäin. Positiivista oli edelleen Kreaten vahvana pysynyt tilauskanta, joka oli Q3:n lopussa 222 MEUR:n tasolla. Tilauskanta kuitenkin lähti jo laskuun (-22 %) erittäin vahvoilta vertailukauden tasoilta. Tason lasku oli odotettu jo ohjeistuksenkin perusteella.
Kannattavuudessa edelleen kustannusvaikutukset heikentää kehitystä
Liikevaihdon kasvun myötä Kreaten EBITA-liikevoitto oli vertailukauden tasolla 2,9 MEUR:ssa (Q3’22: 2,9 MEUR), mutta jäi 3,1 MEUR:n ennusteestamme hieman (-7 %). EBITA-marginaali laski 3,3 %:iin (Q3’22: 4,0 %) ja jäi myös 3,7 %:n ennusteestamme. Hankkeet tuntuvat Kreatella etenevän hyvin, mutta etenkin henkilöstökulujen kasvu näkyi tuloksessa. Palkkapaineet ja henkilöstömäärän nousu kasvatti henkilöstökuluja lähes 50 %, mikä oli selkein selittävä tekijä odotuksien alituksessa. Vanhoilla indeksisuojaamattomilla hankkeilla oli myös vaikutusta (päättyy Q4’23).
Ohjeistus ennallaan näkymät jopa hieman positiiviset
Kreate ohjeistaa, että sen liikevaihto (2022: 273,9 MEUR) tulee olemaan 300–325 MEUR ja EBITA (2022: 8,8 MEUR) 7,0–8,5 MEUR:n tasolla. Liikevaihtoon odotetaan näin 9-19 %:n kasvua, mutta tulokseen noin 5-20 %:n laskua. Olemme liikevaihdon osalta ohjeistuksen ylälaidassa (+17 %) ja Q3:n kehitys tukee tätä. Tuloksen osalta olemme ohjeistuksen keskitason alapuolella (2023: 7,6 MEUR), mikä on mielestämme raportin annin perusteella oikeutettua. Kannattavuus kärsii nyt markkinan epäsuotuisista oloista (kilpailun kiristyminen ja korkeat resurssihinnat), mutta toisaalta liikevaihdon näkymissä alkaa olla jo positiivisiakin merkkejä. Kreaten mukaan tarjoustoiminta on jälleen hieman piristynyt, vaikka isoissa hankkeissa voikin olla viiveitä niiden käynnistymisen suhteen. Kustannusten ennustettavuus on yhtiön mukaan myös parantunut eikä ensi vuoden tulokseen enää vaikuta vanhojen sopimuksien hankkeet.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kreate Group
Kreate on vuonna 2015 perustettu suomalainen vaativaan infrarakentamiseen keskittyvä yhtiö. Yhtiön tarjoama jakautuu väylärakentamiseen ja taitorakentamiseen. Väylärakentamiseen kuuluvat ratarakentaminen sekä teiden ja katujen rakentaminen. Taitorakentamiseen kuuluvat sillanrakentaminen ja -korjaus, pohja- ja betonirakentaminen, erikoispohjarakentaminen ja kalliorakentaminen. Lisäksi Kreate tarjoaa pienessä määrin kiertotalouteen liittyviä palveluita.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut19.07.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 273,9 | 320,8 | 306,6 |
kasvu-% | 15,30 % | 17,14 % | −4,43 % |
EBIT (oik.) | 8,6 | 7,3 | 9,9 |
EBIT-% (oik.) | 3,14 % | 2,28 % | 3,23 % |
EPS (oik.) | 0,64 | 0,56 | 0,72 |
Osinko | 0,46 | 0,40 | 0,45 |
Osinko % | 5,69 % | 5,03 % | 5,65 % |
P/E (oik.) | 12,73 | 14,27 | 11,02 |
EV/EBITDA | 7,80 | 7,75 | 6,54 |