Kesko Q2 torstaina – Tulos heikkenee ennätyksistä, mutta on edelleen vahva
Kesko julkistaa Q2-raporttinsa torstaina klo 8:00. Odotuksissamme on, että Rakentamisen ja talotekniikan ennätystasoiltaan heikentyvä tulos painaa Keskon liikevoiton selvään laskuun. Ennusteemme on konsensuksen alin, mutta vaisuista lyhyen aikavälin tuloskasvunäkymistä huolimatta Keskon defensiivisen osakkeen arvostus (2023e P/E 14x) on mielestämme edelleen riittävän edullinen kyydissä pysymiseen ennen raporttia. Odotamme liikevoiton ohjeistushaarukkaa tarkennettavan tulospäivänä lähemmäksi sen alalaitaa, sillä ennusteemme on 699 MEUR, kun ohjeistus on edelleen (680-800 MEUR). Tulospettymyksen uhkaa rajaa se, että Keskon liikevoiton ohjeistus on toistaiseksi pitänyt.
Rakentamisen ja talotekniikan myynti ollut rajussa laskussa
Keskon Q2:n raportoitu myynti on kuukausimyyntilukujen perusteella osapuilleen tiedossa ja se on ennusteessamme 3112 MEUR ja siten vertailukauden tasolla. Päivittäistavarakaupan (+5,1 %) ja Autokaupan vertailukelpoiset myynnit (+24,6 %) ovat kehittyneet hyvin, mutta Rakentamisen ja talotekniikan vertailukelpoinen myynti on ollut kovassa pudotuksessa (-12,9 %) suhdanteen jäähtyessä.
Päivittäistavaran (PT) liikevoiton odotamme jäävän lievästi vertailukaudesta 117 MEUR:oon (Q2’22: 124 MEUR). Segmentin sisällä Kespron tuloksen odotamme edelleen paranevan sen 10 %:n myynnin kasvun vetämänä. Ruoka ja käyttötavarakaupassa myynnin kasvu (+4 %) ei kuitenkaan arviomme mukaan enää täysimääräisesti ole kuitannut inflaatioympäristössä nousseita tuotteiden hankintakuluja ja muita kuluja.
R&T:n liikevoiton odotamme jääneen 70 MEUR:oon ja selvästi jälkeen vertailukaudesta (Q2’22: 109,5 MEUR). Tämä johtuu siitä, että rakentamisen ja talotekniikan myynnin lasku 130 MEUR:lla näkyy isolla vivulla alaspäin liikevoitossa samalla kun kustannuksiin kohdistuu nousupainetta inflaatioympäristössä.
Autokaupan liikevoiton odotamme nousseen ennätykselliseen 19,3 MEUR:oon (Q2’22: 19,9 MEUR) myynnin kasvettua vahvasti uusissa autoissa, käytetyissä autoissa, huoltopalveluissa ja lataustoiminnassa. Urheilukauppa sen sijaan tekee segmentin sisällä arviomme mukaan vain lievästi positiivisen tuloksen.
Kokonaisuutena vertailukelpoinen liikevoitto laskee ennusteessamme 197 MEUR:oon (Q2’22: 236 MEUR). Oikaistun osakekohtaisen tuloksen ennustamme jäävän 0,36 euroon (Q2’22: 0,45 euroa).
Odotamme ohjeistushaarukkaa tarkennettavan alaspäin
Yhtiö on toistaiseksi pitänyt 2023 ohjeistuksensa ennallaan, jonka mukaan vertailukelpoisen liikevoiton arvioidaan olevan haarukassa 680-800 MEUR (2022: 815 MEUR). Ennustamme oikaistun liikevoiton laskevan noin 15 %:lla 699 MEUR:oon ja odotamme yhtiön tarkentavan liikevoiton ohjeistushaarukkaa tulospäivänä lähemmäksi sen alalaitaa. Koko vuoden osalta odotamme PT-kaupan liiketuloksen laskevan loivasti 2 %:lla 452 MEUR:oon, R&T:n tuloskunnon laskevan lähes 40 %:lla 211 MEUR:oon ja Autokaupan parantavan 40 %:lla 69 MEUR:oon. Tämän lisäksi konsernikulut ovat ennusteessamme -34 MEUR, mikä on lähellä vertailukautta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kesko
Kesko on vuonna 1940 perustettu suomalainen kaupan alan toimija. Yhtiö toimii päivittäistavarakaupassa, rakentamisen ja talotekniikan kaupassa sekä autokaupassa. Keskon ketjutoimintaan kuuluu liikkeitä esimerkiksi Suomessa, Ruotsissa, Norjassa, Virossa, Latviassa, Liettuassa ja Puolassa. K-ryhmä on Suomen suurin ja Pohjois-Euroopan suurimpia kaupan alan toimijoita. Yhtiön kotipaikka ja päätoimitilat sijaitsevat Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut20.07.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 11 808,9 | 12 014,3 | 12 365,8 |
kasvu-% | 4,50 % | 1,74 % | 2,93 % |
EBIT (oik.) | 815,1 | 699,0 | 740,6 |
EBIT-% (oik.) | 6,90 % | 5,82 % | 5,99 % |
EPS (oik.) | 1,53 | 1,27 | 1,33 |
Osinko | 1,08 | 1,09 | 1,10 |
Osinko % | 5,22 % | 6,65 % | 6,71 % |
P/E (oik.) | 13,45 | 12,92 | 12,30 |
EV/EBITDA | 7,78 | 7,37 | 6,92 |