Incap Q3 keskiviikkona: Jarrut pohjassa
Incap julkistaa Q3-raporttinsa keskiviikkona noin kello 9. Lokakuussa vuoden toisen negatiivisen tulosvaroituksen antanut Incap on jarruttanut Q3:lla erittäin voimakkaasti, kun suurimman asiakkaan varastoja on pyritty puskemaan alaspäin. Incapin tuloskin tulee romahtamaan suhteessa vahvaan vertailukauteen, vaikka Q3:lla mukana on ensimmäistä kertaa myös heinäkuun alussa toteutuneen Pennatronics-yrityskaupan kontribuutio. Tuoreen ohjeistuksensa Incap toistaa, mutta huomio on jo vahvasti ensi vuodessa ja Q3-raportista luonnollisesti haetaan merkkejä suurimman asiakkaan varastokorjauksen kestoon ja kaikkien asiakkaiden kysyntään. Emme tee muutoksia näkemykseemme Incapista ennen Q3-raporttia.
Jarrutuksen voima tuntuu
Q3:lla Incap on käynyt vajaakäynnillä suurimmassa tuotantoyksikössään Intiassa, kun yhtiön suurimman asiakkaan varastoja alettiin puskea alaspäin kesän aikana. Euroopan tehtailla arvioimme kasvun jatkuneen, joskin vauhti on voinut alueen heikkoa teollisuuden makrodataa heijastellen olla hidastumassa. Lisäksi heinäkuun alussa toteutunut Pennatronics -yritysosto on ensimmäistä kertaa mukana Incapin luvuissa. Näin ollen odotamme Incapin liikevaihdon laskeneen Q3:lla 38 % 44 MEUR:oon. Orgaanisen liikevaihdon laskun arviomme olleen 50 %:n tasolla.
Incapin oikaistun liikevoiton odotamme pudonneen 66 % 3,8 MEUR:oon liikevaihdon laskun ja kannattavimman Intian tuotantoyksikön liikevaihto-osuuden pienentymisen takia. Ennusteemme vastaa Incapille heikkoa mutta toimialalle yhä hyvää 8,6 %:n oikaistua liikevoittoa. Lisäksi odotamme Incapin kirjaavan Q3:lle pienet kertakulut Pennatronicsin integraatioon liittyen sekä lievästi yrityskaupan myötä kasvavat PPA-poistot. Pennatronicsin kontribuutio Incapin raportoituun liikevoittoon onkin ennusteemme mukaan ollut Q3:lla vähäinen. Tuloslaskelman alemmilla riveillä odotamme rahoituskulujen ja verojen olleen noin yhtiön normaaleilla tasoillaan, joten ennustamme EPS:n laskeneen vertailukaudesta operatiivista tulosta heijastellen 0,07 euroon osakkeelta. Liikevaihdon roiman laskun myötä vapautuvan käyttöpääoman takia Incapin liiketoiminnan kassavirran pitäisi piristyä tänä vuonna. Tätä vaikutusta pitäisi arviomme mukaan näkyä Incapin kassan kehityksessä (Incap ei raportoine Q3:n liiketoimintakatsauksessa kassavirtalaskelmaansa) jo Q3:lla Pennatronics-kaupan maksuista ja rahoitusjärjestelyistä oikaistuna.
Ohjeistus toistettaneen tässä vaiheessa ja odotamme jarrutuksen voimistuvan H2:lla
Incap ohjeisti lokakuun tulosvaroituksessaan yhtiön vuoden 2023 liikevaihdon olevan 210–220 MEUR ja liikevoiton (EBIT) 24–28 MEUR. Tuoreen ohjeistuksensa yhtiö tietenkin toistaa. Ennusteemme ovat tuloksen osalta yhtiön ohjeistuksen alalaidan tienoilla (huom: Incap ohjeistaa raportoitua liikevoittoa) tulosvaroituksen aiheuttaman kylmän suihkun jälkeen. Raportissa kiinnostuksen kohteena ovat luonnollisesti johdon kommentit suurimman asiakkaan myynnistä ja sen näkymistä, sillä Incapin ensi vuoden ennusteidemme toteutuminen vaatii suurimman asiakkaan toimitusten piristymistä Q3:n arvioidusta tasosta jo alkuvuodesta. Lisäksi vallitsevan heikon taloustilanteen ja kilpailija Scanfilin negatiivisen tulosvaroituksen takia myös muiden asiakkaiden kysynnän kehitys on polttopisteessä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Incap
Incap on vuonna 1982 perustettu kansainvälisesti toimiva sopimusvalmistaja. Incapin asiakkaat ovat oman alansa johtavia korkean teknologian laitetoimittajia, joille Incap tuottaa kilpailukykyä strategisena kumppanina. Yhtiö on keskittynyt pääosin korkean teknologian teollisuuselektroniikan osa- ja kokonaissovelluksien valmistamiseen. Tyypillisiä teollisuuselektroniikan loppusovelluksia ovat mm. muuntajat, invertterit, mittaus- ja luentainstrumentit sekä erilaiset automaatiosovellukset.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut08.10.2023
2022 | 23e | 24e |
---|
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 263,8 | 216,1 | 236,1 |
kasvu-% | 55,36 % | −18,07 % | 9,23 % |
EBIT (oik.) | 40,0 | 27,0 | 28,8 |
EBIT-% (oik.) | 15,16 % | 12,47 % | 12,19 % |
EPS (oik.) | 0,98 | 0,67 | 0,71 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | 17,53 | 18,30 | 17,27 |
EV/EBITDA | 12,01 | 11,51 | 9,62 |
