Goforen liikevaihto kasvoi vahvasti elokuussa
Gofore tiedotti eilen sen elokuun liikevaihdon olleen 8,5 MEUR, mikä oli yli 7,8 MEUR:n ennusteemme. Vertailukauteen nähden liikevaihto kasvoi 52 % Qentinel- ja CCEA-yritysostojen sekä vertailukauteen nähden yhden lisätyöpäivän vetämänä.
Goforen henkilöstön lukumäärä oli 803 elokuun lopussa (+6 heinäkuusta), kokonaiskapasiteetti 746 (heinäkuun tasolla) ja alihankinta 105 (+67 heinäkuusta) palasi lomien jälkeen ”normaalille” tasolle. Goforen henkilöstömäärä kehittyi hienoisesti odotuksia paremmin ja erityisesti alihankinta palasi odotuksia nopeammin alkuvuoden tasolle. Oman henkilöstömäärän kasvu on alihankinnan kasvua ”arvokkaampaa”, koska korkeampi kateprofiili on näkemyksemme mukaan joustavuutta parempi.
Yhtiö kertoi tyypilliseen tapaansa myös muutamista asiakastoimituksista, jotka tukevat kasvua. Mielenkiintoisia olivat kansainväliset toimitukset, kun yhtiö kertoi OECD:n ja Euroopan patenttitoimiston puitejärjestelyistä. Yhtiö ei kertonut puitejärjestelyiden arvioitua kokoa, mutta referenssit ovat vahvoja ja tukevat arviolta yhtiön kansainvälistä kasvua.
Goforen liikevaihto per henkilö per työpäivä indikoi laskutusasteiden olleen hieman alkukesää alemmalla tasolla, mutta parantuneen selvästi vertailukaudesta. Gofore kommentoi laskutusasteiden parantuneen elokuun loppua kohden. Ymmärryksemme mukaan laskutusasteissa on isossa kuvassa edelleen parannettavaa, mikä helpottaa orgaanista kasvua ja tukee laskutusasteiden nousun toteutuessa erityisesti kannattavuutta. Vahvoilla neljänneksillä palveluliiketoiminnassa sektorilla päästään yli 15 %:n ja jopa 20 %:n EBITA-tasoille.
Gofore on kasvanut orgaanisesti vahvasti (noin 10 %) läpi koronan ja onnistunut rekrytoinneissa. Tämä yhdessä Qentinel- ja CCEA-yrityskaupan (konsolidoitu maaliskuusta) kanssa tukee kasvua vuonna 2021. Gofore ohjeistaa näkemyksemme mukaan hyvin varovaisesti liikevaihdon ja oikaistun liikevoiton kasvavan vuonna 2021. Pidimme ennusteet lähes ennallaan (nostimme 1 %) ja ennustamme Goforen kasvavan 28 % yrityskauppojen vetämänä vuonna 2021. Arvioimme orgaanisen kasvun olevan noin 10 %. Ennustamme oikaistun EBITAn kasvavan 26 % ja olevan 13,5 % liikevaihdosta vuonna 2021 (2020: 13,8 %).
Gofore on IT-palvelusektorin Suomen listattujen yhtiöiden kärkeä laadulla, kasvulla ja kannattavuudella mitattuna ja hyväksymme yhtiölle selvän preemion verrokkeihin. Osakkeen arvostus on oikaistuilla EV/EBIT-kertoimilla 20x ja 18x vuosina 2021-22. Arvostus on kuitenkin hyvin selvästi yli koko verrokkiryhmän ja suomalaisten verrokkien. Näkemyksemme mukaan arvostus on edelleen liian kireä ja 10 %:n tuloskasvu sekä 2 %:n osinkotuotto ei riitä kompensoimaan kertoimien normalisoitumisen riskiä, erityisesti nyt kun kasvuvauhti uhkaa hidastua. Korkeamman arvostuksen hyväksyminen vaatisi entistä vahvempaa tuloskasvua, joka on haastavaa, tai uusia suurehkoja arvoa luovia yrityskauppoja.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Gofore
Gofore on digitalisaation palveluyritys, jonka palvelut kattavat johdon konsultoinnin, digitaalisten palveluiden muotoilun ja rakentamisen, pilvipalvelut ja ohjelmistotestauksen. Goforen päämarkkina on Suomen IT-palvelumarkkina, minkä lisäksi yhtiö on ottanut askeleita kansainvälistymiseen. Goforella on vahva asiakaskunta erityisesti julkishallinnossa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut08.09.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 78,0 | 100,0 | 108,0 |
kasvu-% | 21,68 % | 28,29 % | 8,00 % |
EBIT (oik.) | 10,8 | 13,5 | 15,2 |
EBIT-% (oik.) | 13,83 % | 13,54 % | 14,07 % |
EPS (oik.) | 0,64 | 0,74 | 0,83 |
Osinko | 0,24 | 0,30 | 0,35 |
Osinko % | 1,40 % | 1,23 % | 1,43 % |
P/E (oik.) | 26,95 | 32,88 | 29,61 |
EV/EBITDA | 18,52 | 21,09 | 18,48 |