Consti Q2 perjantaina: Hyvät suoritukset eivät riitä tässä markkinassa
Consti raportoi Q2-tuloksensa perjantaiaamuna 21.7.2023. Odotamme Constin liikevaihdon kasvun jatkuvan Q2:lla kevään remonttiaktiviteettiin ja vahvaan tilauskantaan nojaten. Suhteellisen kannattavuuden odotamme pysyvän vertailukauden tasolla. Tulosta tukee volyymien kasvu, mutta rasittavat erinäiset kustannuspaineet. Tuloksen lisäksi Q2:n tilauskertymä antaa kohtuullisen hyvän näkymän kuluvaan vuoteen ja seuraammekin tätä sekä markkinakommentteja mielenkiinnolla. Epävarmuus markkinan kehityksestä ja mahdollisesta kilpailun kiristymisestä on nyt koholla, minkä vuoksi seuraamme näkymiä eri liiketoiminnoissa mielenkiinnolla.
Liikevaihdon kasvu voi olla vauhdikasta
Odotamme Constin liikevaihdon kasvaneen Q2:lla 7 %:lla noin 78 MEUR:oon (Q2’22: 73 MEUR) perustuen hyvään tilauskannan tasoon ja kevään aktiiviseen korjausrakentamisen markkinaan. Odotamme Yritys- sekä Taloyhtiö-liiketoiminnan olevan hyvässä kasvussa, mutta Talotekniikassa kysyntä on voinut kokea heikentymistä uudisrakentamisen vanavedessä. Talotekniikan markkinan mahdollista alakuloa tosin Constilla paikkaa isot käynnistyvät hankkeet (esim. Laakso). Seuraamme myös mielenkiinnolla Taloyhtiö-markkinan kehitystä ja kuinka paljon nousseet kustannukset ovat vaikuttaneet korjaamisen aktiviteettiin. Constilla on kuitenkin vahva ja kasvussa oleva tilauskanta (Q1’23: 254 MEUR, +24 v/v), mikä tukee liikevaihdon kehitystä muuten epävarmassa rakentamisen markkinassa.
Vakaa tuloskehitys odotuksissa
Odotamme oikaistun liikevoiton nousevan 3,2 MEUR:oon (Q2’22: 2,9 MEUR) ja oikaistun EBIT-marginaalin olevan 4,1 %:ssa vertailukauden tasolla (Q2’22: 4,0 %). Odotamme parannusta bruttokatteeseen volyymien noustessa, mutta palkka- ja infaatiopaineiden odotamme nostavan kuluja. Inflaatiolla oli vaikutusta Constiin alkuvuonna niin rakennusmateriaalien kuin epäsuorienkin kustannusten osalta. Yhtiö on kuitenkin pystynyt tähän asti vakaaseen kannattavuuteen haastavassa markkinatilanteessa. Kilpailu on myös markkinoilla voinut kiristyä uudisrakentamisen heikentyessä. Tämä usein johtaa heikentyviin hankkeiden katteisiin, vaikka vielä tästä ei ole ollut selkeitä merkkejä.
Ohjeistukseen emme odota muutoksia
Consti ohjeistaa, että sen koko vuoden 2023 liiketulos on 9,5–13,5 MEUR (2022: 11,4 MEUR). Emme odota ohjeistukseen muutoksia. Odotuksemme ovat tällä hetkellä leveän haarukan keskitasolla (2023e: 11,8 MEUR). Odotamme kokonaisuudessaan Constin hyvän suorittamisen jatkuvan Q2:lla. Kevään aktiviteetti korjausmarkkinalla luo myös hyvät pohjat kuluvan vuoden odotuksille ja seuraammekin tilauskertymää. Odotuksemme koko vuodelle ovat kasvun puolesta vielä maltillisia (+3 %), sillä muun rakentamisen markkinan heikkous voi johtaa myös korjaamisen kilpailun kiristymiseen. Heikompia aikoja osakemarkkina tosin jo innolla odottaa, sillä hyvän Q1-tuloksen jälkeen Constin osake on laskenut noin 10 %:lla ja arvostus on laskenut edelleen (23-24e EV/EBIT: 7x) houkuttelevammaksi.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Consti
Consti on Suomessa toimiva rakennusalan yhtiö. Yhtiön liiketoimintaan kuuluvat erilaiset korjaus-, asennus-, hankinta- ja rakennemuutostyöt niin liiketiloihin kuin asuinrakennuksiin. Yhtiö on erikoistunut korjausrakentamiseen sekä talotekniikkaan, mutta tekee valikoiden myös uudisrakentamisen hankkeita. Asiakkaita toimivat muun muassa taloyhtiöt, yritykset, instituutiot sekä valtio että kunnat.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut27.04.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 305,2 | 313,2 | 322,5 |
kasvu-% | 5,69 % | 2,61 % | 2,99 % |
EBIT (oik.) | 11,4 | 11,8 | 13,6 |
EBIT-% (oik.) | 3,74 % | 3,76 % | 4,21 % |
EPS (oik.) | 1,10 | 1,10 | 1,30 |
Osinko | 0,60 | 0,62 | 0,64 |
Osinko % | 5,38 % | 6,28 % | 6,48 % |
P/E (oik.) | 10,16 | 9,02 | 7,63 |
EV/EBITDA | 6,04 | 5,33 | 4,33 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/nukkenukuttaja/500/7748_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/olli_koponen/500/7363_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/nukkenukuttaja/500/7748_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/nukkenukuttaja/500/7748_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/a/5f8ce5/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)